มิติหุ้น – ตลาดหุ้น Dow Jones คืนวันศุกร์ปิดลบ 142 จุด (-0.3%) นักลงทุนกังวลกับปัจจัยภาษีการค้าหลังมีรายงานว่า Trump จะผลักดันให้เก็บภาษีการค้ากับ EU อัตราสูง ด้านราคาน้ำมันดิบ BRT ปิดลบ 0.3% หลากหลายปัจจัยผสมผสานไม่ว่าจะเป็นภาษีการค้ารวมไปถึงความกังวลด้านอุปทานหายไปจากการประกาศคว่ำบาตร
คืนวันศุกร์ที่ผ่านมาสหรัฐฯ รายงานดัชนีความเชื่อมั่นผู้บริโภคจากมหาวิทยาลัยมิชิแกนพบว่าใกล้เคียงกับที่ Bloomberg Consensus คาดหมายไว้ ถ้อยแถลงภายในระบุว่าแม้จะทดสอบระดับสูงสุดในรอบ 5 เดือนแต่ก็ยังคงต่ำกว่าเดือน ธ.ค. 24 ถึง 16% ความเชื่อมั่นผู้บริโภคยังไม่น่าจะฟื้นตัวได้ในเร็วๆนี้ ยกเว้นแต่ว่าความมั่นใจด้านเงินเฟ้อจะไม่เลวร้ายไปกว่านี้ หรือทิศทางการค้ามีเสถียรภาพมากกว่านี้
โดยรวมทิศทางเศรษฐกิจสหรัฐฯ เหมือนดีขึ้นบ้างแต่ยังไม่แข็งแกร่ง สะท้อนผ่านการปรับลงของ US Bond Yield และแนวโน้มยังคงเป็นลักษณะปรับลง ปัจจัยติดตามสัปดาห์นี้ได้แก่ (1) ดัชนีผู้จัดการฝ่ายจัดซื้อ (Flash PMI) ทั้งภาคบริการและภาคผลิตของทั้งสหรัฐฯและ EU ในวันพฤหัสบดี Bloomberg Consensus คาดการณ์ไว้ที่ 53 , 52.7 (สำหรับของสหรัฐฯ) และในวันเดียวกันก็จะมีการรายงานยอดขายบ้านมือหนึ่ง Bloomberg Consensus คาดไว้ที่ 6.5 แสนหลังคาเรือน
ส่วนปัจจัยในประเทศรอติดตามการเจรจาการค้าระหว่างไทยกับสหรัฐฯ ข้อมูลล่าสุด ทีม Thailand ได้ยื่นข้อเสนอให้กับสหรัฐฯ พร้อมเชื่อว่าข้อเสนอที่ยื่นให้นั้นทางสหรัฐฯน่าจะพอใจ (ทีม Thailand ได้เจรจากับสหรัฐฯ ล่าสุดในช่วงวันศุกร์ที่ผ่านมา) ทางรัฐมนตรีคลังของไทยเชื่อว่าก่อนวันที่ 1 ส.ค. ไทยจะได้อัตราภาษีใหม่ที่ต่ำกว่าระดับ 36% พร้อมเชื่อว่าอัตราภาษีจะอยู่ในระดับ 20%
นอกจากนี้รอติดตามมูลค่าการส่งออกของไทยในเดือน มิ.ย. Bloomberg Consensus คาดการณ์มูลค่าส่งออกจะขยายตัว 18.5% พร้อมกับมูลค่าการนำเข้าที่จะขยายตัว 17.7%YoY โดยที่ยังเกินดุลการค้าราว 902 ล้านดอลลาร์สหรัฐฯ ในสัปดาห์นี้ที่ผ่านมา SET INDEX ปรับขึ้นมา 7.6% ส่วนหนึ่งเชื่อว่านักลงทุนกำลังคาดหวังกับการเจรจาการค้าไทยกับสหรัฐฯแต่อย่างไรก็ในเชิงปัจจัยพื้นฐานยังไม่เห็นพัฒนาการที่ดีขึ้นอย่างมีนัยยะสำคัญทั้งเศรษฐกิจและการเติบโตของกำไรบริษัทจดทะเบียน
ในสัปดาห์ที่ผ่านมาพบว่า BBL , TISCO ได้รายงานผลประกอบการ 2Q25 ซึ่งทั้ง 2 ธนาคารมีกำไรที่ลดลงเมื่อเทียบกับปีก่อน ขณะที่เศรษฐกิจไทยยังขยายตัวต่ำไม่ว่าจะปีนี้หรือปีหน้า โดยการปรับขึ้นมาทำให้ SET ขึ้นมาซื้อขายที่ 13.4x Forward PE เริ่มสูงหากเทียบกับดัชนี Kospi , Hang Seng การปรับขึ้นจึงควรใช้ความระมัดระวังมากขึ้นและไม่ควรไล่ราคา
สัปดาห์นี้ประเมิน SET เคลื่อนไหวในกรอบ 1180 – 1230 ในเชิงกลยุทธ์ การลงทุนเน้นเพียง Trading และพร้อมรับกับความเสี่ยงที่มีโอกาสเกิดขึ้นเพราะการปรับขึ้นมาเป็นเพียง Valuation ที่ไม่แพงและมีความคาดหวังเจรจา แต่พื้นฐานยังไม่เห็นพัฒนาการที่ดีขึ้น พร้อมเลือกหุ้นที่ยังปรับขึ้นน้อยกว่าดัชนีและมีพื้นฐานดี อาทิ KTC, KTB, CPF, KBANK, BDMS, ICHI, CPALL, MTC, MINT
CPALL (ซื้อ / ราคาเป้าหมาย 78.00 บาท)
Valuation ที่น่าสนใจ ปัจจุบันซื้อขายที่ราว 14xPE’25E ต่ำกว่าค่าเฉลี่ยในอดีต พร้อมด้วยผลตอบแทนเงินปันผลคาดหวังระดับ 3% โดยเราคาดรายงานกำไรสุทธิ 2Q25 ที่ 6.7 พันล้านบาท (+8%YoY, -11%QoQ) หนุนจากอัตรากำไรขั้นต้นที่เพิ่มขึ้น 20 bps YoY แม้คาดว่าการเติบโตของยอดขายสาขาเดิมของ 7-11 จะชะลอตัวเล็กน้อย YoY ที่ 0.5% และอัตราส่วนค่าใช้จ่ายการขายและบริหารต่อยอดขายเพิ่มขึ้น 10 bps YoY เราคาดว่าแนวโน้มกำไร 2H25 จะเติบโต YoY ต่อเนื่องตามการเพิ่มขึ้นของยอดขายสินค้า Ready-to-eat และ Ready-to-drinks และ Synergy benefits ของ CPAXT แม้ว่านักท่องเที่ยวต่างประเทศมีแนวโน้มลดลง
MINT (ซื้อ / ราคาเป้าหมาย 36.00 บาท)
2Q25 กำไรปกติจะเติบโตสูง QoQ และมีโอกาสเติบโต YoY หนุนจาก 1) แนวโน้มการฟื้นตัวของธุรกิจโรงแรม ด้วยยอดการจองล่วงหน้าตั้งแต่เดือนเมษายนอยู่ในระดับที่ดี โดยเฉพาะในโซนยุโรปที่กำลังเข้าสู่ช่วงฤดูกาลท่องเที่ยว หนุน RevPar ปรับตัวสูงขึ้น 2) โรงแรมในประเทศไทยได้รับอานิสงค์จากช่วงเทศกาลสงกรานต์ ทำให้ทั้งอัตราการเข้าพัก (Occupancy) และ RevPar อยู่ในเกณฑ์ที่ดี และ 3) คาดรายได้ธุรกิจร้านอาหารจะฟื้นกลับมาทรงตัว YoY ด้วยยอดขายไอศกรีมมะม่วง เมนูฤดูกาลยอดนิยมที่เลื่อนเปิดการขายจาก 1Q25 มาใน 2Q25 เนื่องจากสภาพอากาศต้นปีที่หนาวยาวนานกว่าปีก่อน
ติดตามช่องทางมิติหุ้นเพื่อรับข่าวสารตลาดทุนได้ตามลิงค์ด้านล่าง
Web : https://www.mitihoon.com/
Facebook : https://www.facebook.com/mitihoon
Youtube : https://www.youtube.com/@mitihoonofficial7770
Tiktok : www.tiktok.com/@mitihoon
