มิติหุ้น – EP ที่แล้วเกริ่นให้ฟังไปแล้วว่า Digital Asset หรือสินทรัพย์ดิจิทัล คือสินทรัพย์ที่มีมูลค่า อยู่ในรูปแบบดิจิทัล มีมูลค่าทางเศรษฐกิจ และสามารถซื้อขาย ถือครอง ถ่ายโอน หรือแลกเปลี่ยนได้ผ่านทางธุรกรรมอิเล็กทรอนิกส์ โดย Digital Asset แบ่งออกเป็น Cryptocurrency และ Digital Token
ในการซื้อขายสินทรัพย์ดิจิทัล ทำได้ทั้งการซื้อขายโดยตรงผ่านศูนย์ซื้อขายสินทรัพย์ดิจิทัล และซื้อขายผ่านบริษัทหลักทรัพย์จัดการกองทุน หรือผู้จัดการเงินทุนสินทรัพย์ดิจิทัล
ถ้าพูดถึงการซื้อขายโดยตรงผ่านศูนย์ซื้อขายสินทรัพย์ดิจิทัล ก็อาจจะนึกถึงแอปพลิเคชั่นหลายตัวที่นักลงทุนใช้กันในปัจจุบัน เช่น Bitkup, Binance TH, Orbix Trade เป็นต้น ซึ่งเราจะมานั่งคุยกันละเอียด ๆ ใน EP หน้า ๆ แต่ในครั้งนี้ เรามาว่ากันด้วยเรื่องของการซื้อขายสินทรัพย์ดิจิทัลผ่านสิ่งที่เรียกว่า Digital Asset Funds (กองทุนสินทรัพย์ดิจิทัล) กับ Digital Asset Fund Management Strategy (กลยุทธ์การจัดการเงินทุนสินทรัพย์ดิจิทัล) ซึ่งมีความคล้ายคลึงกันแต่ก็มีความแตกต่างกันอยู่มาก
โครงสร้างของ Digital Asset Funds (DA Funds) กับ Digital Asset Fund Management Strategy (DA Strategy ) มีความเหมือนและต่างกันอยู่หลายประการ ได้แก่
- เป็นโครงสร้างแบบกองทุนรวมเหมือนกัน กล่าวคือ ทั้ง DA Funds และ DA Strategy เป็นการรวบรวมเงินลงทุนจากนักลงทุนหลาย ๆ ราย เพื่อลงทุนในสินทรัพย์ดิจิทัลตามนโยบายการลงทุนที่กองทุนนั้น ๆ กำหนด
- ต่างกันตรงที่
- ผู้ออกและเสนอขายกลยุทธ์การจัดการเงินทุนสินทรัพย์ดิจิทัล (Digital Asset Fund Management Strategy: DA Strategy) เป็น “ผู้ประกอบธุรกิจสินทรัพย์ดิจิทัล ประเภทผู้จัดการเงินทุนสินทรัพย์ดิจิทัล (Digital Asset Fund Manager)” แต่ไม่ใช่บริษัทหลักทรัพย์จัดการกองทุน
- การลงทุนในกลยุทธ์จัดการเงินทุนสินทรัพย์ดิจิทัล ไม่ใช่การลงทุนในกองทุมรวม ผู้ประกอบธุรกิจสินทรัพย์ดิจิทัลไม่ได้เป็นสถาบันการเงินตามกฎหมายว่าด้วยสถาบันคุ้มครองเงินฝาก การฝากเงินและสินทรัพย์ดิจิทัลไว้กับผู้ประกอบธุรกิจสินทรัพย์ดิจิทัลไม่ใช่เงินฝากที่ได้รับความคุ้มครองตามกฎหมายว่าด้วยสถาบันคุ้มครองเงินฝาก ทั้งนี้ในกรณีที่เกิดความเสียหายกับทรัพย์สินของลูกค้าที่ฝากไว้กับผู้ประกอบธุรกิจสินทรัพย์ดิจิทัล ลูกค้าอาจไม่ได้รับทรัพย์สินคืนจากผู้ประกอบธุรกิจครบทั้งจำนวนในทันที
ตรงนี้ บริษัทที่ได้รับใบอนุญาตผู้ประกอบธุรกิจสินทรัพย์ดิจิทัลประเภทผู้จัดการเงินทุนสินทรัพย์ดิจิทัล จัดเป็น Non-Security Company ไม่ใช่บริษัทหลักทรัพย์ จึงมีกฎหมายที่เกี่ยวข้องที่แตกต่างกันออกไป - DA Strategy หรือกลยุทธ์การจัดการเงินทุนสินทรัพย์ดิจิทัล ไม่ใช่กองทุนรวม ในการออกและเสนอขาย จึงไม่มีหนังสือชี้ชวนการลงทุนเหมือนการลงทุนในกองทุนรวม แต่จะมีสัญญาการจัดการเงินทุน ที่นักลงทุนทำไว้กับผู้จัดการเงินทุนสินทรัพย์ดิจิทัล และหนังสือสรุปข้อมูลและสาระสำคัญของกลยุทธ์การจัดการเงินทุนสินทรัพย์ดิจิทัล (Factsheet) ไว้ให้อ่านก่อนลงทุน
- เวลานักลงทุนเอาเงินไปลงทุนกองทุนรวม นักลงทุนจะถือ “หน่วยลงทุน” แต่สำหรับ DA Strategy นักลงทุนจะถือสิทธิในการลงทุนสินทรัพย์ดิจิทัลตามกลยุทธ์ที่ผู้จัดการเงินทุนสินทรัพย์ดิจิทัลกำหนด แม้ว่าในรูปแบบการลงทุนนั้น นักลงทุนจะเห็นคำว่า NAV ซึ่งหมายรวมถึงมูลค่าสินทรัพย์ภายใต้การจัดการเหมือนกัน แต่ก็ไม่อาจนิยามว่าเป็น NAV ของกองทุนรวมได้
- ค่าธรรมเนียมในการลงทุนนั้นต่างกัน กองทุนรวมทั่วไป จะมี Management Fee ค่าธรรมเนียมนายทะเบียน ค่าธรรมเนียมการซื้อขาย และอื่น ๆ แต่สิ่งที่ DA Strategy มีต่างออกไปอย่างชัดเจน คือ Performance Fee ซึ่งไม่ได้มีทุกกลยุทธ์ แต่อาจมีการเรียกเก็บหากกลยุทธ์นั้นมีผลการจัดการที่สูงมาก ๆ เป็นต้น
เวลาจะดูว่ากองทุนกับกลยุทธ์ต่างกันอย่างไร จึงต้องดูว่า เรากำลังเอาเงินไปวางที่ไหน เพราะปลายทางแล้วทั้งสองแบบก็ลงทุนในสินทรัพย์ดิจิตัลเหมือนกัน แต่เราวางเงินผ่านโครงสร้างการลงทุนที่ต่างกัน
สรุปว่า ทั้งบริษัทหลักทรัพย์จัดการกองทุน และผู้จัดการสินทรัพย์ดิจิทัล ต่างก็ลงทุนในสินทรัพย์ดิจิทัลได้เหมือน ๆ กัน แต่ต่างกันที่โครงสร้าง ดังนั้น Digital Asset Fund กับ Digital Asset Strategy ไม่ได้แตกต่างกันเพียงเพราะ “ลงทุนในอะไร” แต่แตกต่างกันตั้งแต่โครงสร้างทางกฎหมาย ความสัมพันธ์ระหว่างผู้ลงทุนกับผู้บริหารเงิน ไปจนถึงวิธีการบริหารพอร์ต
ครั้งหน้าเราจะมาคุยกันเรื่องของความเสี่ยงจากการลงทุนสินทรัพย์ดิจิทัล ทั้งแบบลงทุนตรง และลงทุนผ่านกองทุนหรือผู้จัดการเงินทุนสินทรัพย์ดิจิทัล และรวมถึงเรื่องของการเจาะลึกการลงทุนในแต่ละรูปแบบ ในครั้งต่อ ๆ ไป
การลงทุนในสินทรัพย์ดิจิทัลมีความเสี่ยงสูง ผู้ลงทุนมีโอกาสสูญเสียเงินลงทุนทั้งจำนวน อย่าลืมศึกษารายละเอียดก่อนการลงทุน และลงทุนให้เหมาะสมกับความเสี่ยงที่ยอมรับได้
ติดตามคอลัมน์ เงินรอบโลก by Rasika ได้ทางมิติหุ้น
========================
Did You Know?
ปัจจุบันในประเทศไทยมีผู้ได้รับใบอนุญาตประกอบสินทรัพย์ดิจิทัลประเภทผู้จัดการเงินทุนสินทรัพย์ดิจิทัล อยู่ 2 รายคือ Merkle Capital ในเครือ Cryptomind และ Orbix Invest ซึ่งอยู่ภายใต้ Orbix Holding ที่ถือหุ้นโดยธนาคารกสิกรไทย โดยทั้งสองบริษัทได้รับใบอนุญาตทั้งผู้จัดการเงินทุนคริปโทเคอร์เรนซี (Cryptocurrency Fund Manager) และผู้จัดการเงินทุนโทเคนดิจิทัล (Token Fund Manager)
ติดตามช่องทางมิติหุ้นเพื่อรับข่าวสารตลาดทุนได้ตามลิงค์ด้านล่าง
Web : https://www.mitihoon.com/
Facebook : https://www.facebook.com/mitihoon
Youtube : https://www.youtube.com/@mitihoonofficial7770
Tiktok : www.tiktok.com/@mitihoon
