มิติหุ้น – บลจ.แอสเซท พลัส มองความกังวลเรื่อง “AI Bubble” เป็นประเด็นที่ต้องติดตาม แต่จากการประเมินปัจจัยพื้นฐานตลอดห่วงโซ่อุปทาน ปัจจุบันยังไม่เห็นสัญญาณชัดเจนว่า Demand ด้าน AI ชะลอตัว โดยโจทย์สำคัญระยะต่อไปอยู่ที่การเปลี่ยนเม็ดเงินลงทุนจำนวนมากให้เป็นรายได้ กระแสเงินสด และผลตอบแทนจากการลงทุน
นายกมลยศ สุขุมสุวรรณ ประธานเจ้าหน้าที่สายงานการลงทุน บลจ.แอสเซท พลัส กล่าวว่า การเร่งลงทุนของกลุ่ม Hyperscaler ใน Data Center, Semiconductor และ AI Infrastructure ดัน CapEx แตะระดับสูง ส่งผลให้ตลาดจับตาความคุ้มค่า กระแสเงินสด และต้นทุนทางการเงิน อย่างไรก็ตาม หลายส่วนของ Supply Chain ยังมีคำสั่งซื้อและสัญญาระยะยาวรองรับในระดับสูง
ชิป Memory ยังแรง
ASML มียอดขาย 9.3 พันล้านยูโร สูงกว่าคาด พร้อมปรับเพิ่มเป้าหมายรายได้ทั้งปี ขณะที่ TSMC มีรายได้ 40.2 พันล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 33% จากปีก่อน โดยธุรกิจ HPC คิดเป็น 66% ของรายได้รวม และปรับเพิ่มงบลงทุนปี 2569 เป็น 60–64 พันล้านดอลลาร์
Micron ระบุว่ากำลังการผลิต HBM ปี 2569 ถูกจองเต็มภายใต้สัญญาระยะยาว ขณะที่ SK hynix เริ่มส่งมอบ HBM4 ในปริมาณมากและมีข้อตกลงระยะยาวกับลูกค้าหลายราย สะท้อน Demand ที่มี Contractual Commitments รองรับ
รายได้ AI โตจริง
นายกมลยศ ระบุว่า ผลประกอบการบริษัทในห่วงโซ่ AI เริ่มสะท้อนการเปลี่ยนคำสั่งซื้อเป็นรายได้ โดย NVIDIA มีรายได้ไตรมาสล่าสุด 96.2 พันล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 106% ขณะที่รายได้ Data Center อยู่ที่ 89 พันล้านดอลลาร์ ส่วน Broadcom มีรายได้ 29.6 พันล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 86% และรายได้ชิป AI โต 221% แตะ 16.7 พันล้านดอลลาร์
เน้นคุณภาพการเติบโต
แอสเซท พลัส มองว่าโจทย์ AI ระยะถัดไปไม่ได้อยู่เพียง Demand แต่คือความสามารถในการสร้างผลตอบแทนจาก CapEx ขนาดใหญ่ ท่ามกลางต้นทุนทางการเงินและแรงกดดันต่อกระแสเงินสด โดยกลุ่ม AI Infrastructure และ AI Labs ที่พึ่งพาเงินทุนภายนอกสูง ต้องเผชิญความเสี่ยงด้านต้นทุนเงินทุนและความผันผวนของ Demand มากกว่า
โดยภาพรวม แอสเซท พลัส ยังคงมอง AI เป็นแนวโน้มการลงทุนระยะยาว พร้อมให้น้ำหนักกับ “คุณภาพของการเติบโต” และศักยภาพของบริษัทในการเปลี่ยนโอกาสจาก AI ให้เป็นผลประกอบการ กระแสเงินสด และผลตอบแทนที่ยั่งยืน
ติดตามช่องทางมิติหุ้นเพื่อรับข่าวสารตลาดทุนได้ตามลิงค์ด้านล่าง
Web : https://www.mitihoon.com/
Facebook : https://www.facebook.com/mitihoon
Youtube : https://www.youtube.com/@mitihoonofficial7770
Tiktok : www.tiktok.com/@mitihoon
