มิติหุ้น – GPSC หรือ บริษัท โกลบอล เพาเวอร์ ซินเนอร์ยี่ จำกัด (มหาชน) โดย บล.ดาโอ (ประเทศไทย) ระบุว่า มีมุมมองเป็นบวกจากการจัด Group Conference Call กับ GPSC โดยมีประเด็นสำคัญดังนี้
1) 2H26E คาดกำไรฟื้นตัวต่อเนื่อง จาก EBITDA uplift และ EP loss ที่ลดลงจะช่วยหนุนผลประกอบการ รวมถึงส่วนแบ่งกำไรจาก XPCL/HHPC/NAMLIK1 ที่ยังคงแข็งแรงจากปริมาณน้ำที่สูง
2) SPP ยังเติบโตจาก IU demand ที่ทำจุดสูงสุดในรอบ 4 ปี โดยสำหรับ 2026E คาด Power/Steam demand จะเติบโต +4%/+7% YoY และยังมี pipeline ใหม่จาก Petrochemical 40–50MW และ Data Center สูงสุด 750MW ขณะที่สัดส่วน Gas-linked ปัจจุบันอยู่ที่ 63% และตั้งเป้า 70% ในปี 2030E
3) 2027E มีโอกาสเห็น margin ฟื้นจากต้นทุนก๊าซปรับตัวลง ประกอบกับการลดต้นทุน โดยบริษัทคาด Pool Gas ลดลงสู่ราว 330 บาท/MMBTU ในปี 2027E (2026E คาดเฉลี่ย 380 บาท/MMBTU) ขณะที่ EBITDA uplift ตั้งเป้ามากกว่า 900 ล้านบาท (2026E ตั้งเป้า 900 ล้านเช่นเดียวกัน) รวมถึงต้นทุนทางการเงินมีแนวโน้มลดลงต่อเนื่อง
4) PDP26 และ Data Center เป็น growth driver ระยะยาว โดยตั้งเป้าเข้าร่วม bidding capacity ใหม่ไม่ต่ำกว่า 25% พร้อมโอกาสจาก Renewable, BESS, PPA extension และ 4th-gen SMR ขณะที่ Data Center มี pipeline ในไทยสูงสุด 750MW และตั้งเป้า 200–300MW ในอินเดีย
ฝ่ายวิจัยจึงคงประมาณการกำไรปกติปี 2026E/27E ที่ 6.9/7.1 พันล้านบาท (-4%/+3% YoY) เบื้องต้น คาดกำไรปกติ Q3/26E จะยังเติบโตทั้ง YoY และ QoQ จาก GHECO-1 ที่มีประสิทธิภาพดีขึ้น ประกอบกับ IU demand ที่ยังแข็งแกร่งและต้นทุนทางการเงินที่ลดลง ช่วยชดเชยผลกระทบจากราคาก๊าซที่ยังอยู่ในระดับสูงได้บางส่วน
คงคำแนะนำ “ซื้อ” ราคาเป้าหมาย 60.00 บาท อิง DCF (WACC 6.5%, TG 2.0%) โดยมองว่า PDP2026 และโอกาสจาก Data Center ในไทยและอินเดียจะเป็น growth driver สำคัญในระยะยาว ขณะที่โครงการใหม่ยังอยู่ในช่วงพัฒนาและจะเริ่มสะท้อนต่อประมาณการตั้งแต่ 2028E เป็นต้นไป
ติดตามช่องทางมิติหุ้นเพื่อรับข่าวสารตลาดทุนได้ตามลิงค์ด้านล่าง
Web : https://www.mitihoon.com/
Facebook : https://www.facebook.com/mitihoon
Youtube : https://www.youtube.com/@mitihoonofficial7770
Tiktok : www.tiktok.com/@mitihoon
