มิติหุ้น – ฝ่ายวิเคราะห์ บริษัทหลักทรัพย์ ซีจีเอส อินเตอร์เนชั่นแนล (ประเทศไทย) หรือ CGSI ประมาณการว่า บริษัทพัฒนาอสังหาริมทรัพย์ที่ศึกษา (AP, LH, LPN, PSH, QH, SPALI, SIRI, ORI และ SC) จะมี presales รวม 4.62 หมื่นล้านบาท (-0.7% qoq, -12.2% yoy) ในไตรมาส 3/69 ลดลง yoy เนื่องจาก presales ของทั้งคอนโดมิเนียมและที่อยู่อาศัยแนวราบลดลง เพราะผลกระทบจากน้ำท่วมในพื้นที่กรุงเทพฯ และปริมณฑลช่วงปลายเดือน ก.ย. 69 ส่งผลให้กำลังซื้อของลูกค้าในประเทศลดลง และอุปสงค์จากลูกค้าชาวต่างชาติชะลอตัว
โดยสถานการณ์น้ำท่วมในกรุงเทพฯ และจังหวัดใกล้เคียงระหว่างวันที่ 25-30 ก.ย. 69 กระทบยอดเข้าชมโครงการของลูกค้าและการขายโครงการของผู้ประกอบการ อย่างไรก็ตาม presales ในไตรมาส 3/69 ของแต่ละบริษัทมีทิศทางต่างกัน โดย AP, SC และ LH มี presales เติบโตทั้ง qoq และ yoy ขณะที่ LPN, SIRI, SPALI, PSH และ QH มี presales ลดลง yoy
ฝ่ายวิเคราะห์ฯ ระบุว่า ยอด presales รวมในงวด 9 เดือนปี 69 ของบริษัทพัฒนาอสังหาฯ ที่ศึกษาลดลง 7.2% yoy เป็น 1.384 แสนล้านบาท เพราะ presales ที่อยู่อาศัยแนวราบลดลง 10.4% yoy และ presales คอนโดมิเนียมลดลง 2.1% yoy โดย AP เป็นเพียงบริษัทเดียวที่มี presales เพิ่มขึ้น 12.6% yoy ในงวด 9 เดือนปี 69 เนื่องจาก presales ที่อยู่อาศัยแนวราบเติบโตสูงกว่าคู่แข่ง 11.5% yoy จากเสียงตอบรับที่ดีต่อโครงการใหม่ โดยเฉพาะทาวน์โฮมและโครงการในต่างจังหวัด ขณะที่ presales ของผู้ประกอบการรายอื่นมีแนวโน้มลดลง yoy
ดังนั้น จึงปรับประมาณการ presales ในปี 69 ลง 3.4% เป็น 1.921 แสนล้านบาท เนื่องจาก presales ในไตรมาส 3/69 ต่ำกว่าคาด และเหตุน้ำท่วมล่าสุดกระทบ presales ทำให้การเปิดตัวโครงการใหม่ล่าช้า นอกจากนี้ ยังปรับประมาณการ presales ในปี 69 ของ LH, PSH, QH, SPALI, ORI และ SC ลง 1.3-17.5% แต่ยังคงประมาณการของ AP, LPN และ SIRI
ทั้งนี้ ยอด presales รวม 1.384 แสนล้านบาทในงวด 9 เดือนของปี 69 คิดเป็น 72% ของประมาณการใหม่ที่ 1.921 แสนล้านบาทในปี 69 โดยมองว่าไตรมาส 4/69 น่าจะเป็นไตรมาสที่มี presales สูงสุดในปีนี้ จากการจัดแคมเปญทางการตลาดเชิงรุกช่วงปลายปีและการกลับมาขายโครงการหลังน้ำลด ขณะที่ประมาณการว่ายอด presales ทั้งปีของบริษัทที่ศึกษาจะลดลง 3.4% yoy เป็น 1.921 แสนล้านบาทในปี 69 เนื่องจาก presales ที่อยู่อาศัยแนวราบลดลง 8.9% yoy แม้ว่า presales คอนโดมิเนียมจะมีแนวโน้มฟื้นตัวเล็กน้อย หรือ 5.1% yoy ในปี 69 จากฐานที่ต่ำในปี 68 (ผลกระทบจากเหตุการณ์แผ่นดินไหว) ส่วน AP น่าจะเป็นบริษัทที่มีแนวโน้ม presales ชัดเจนที่สุด เพราะ presales งวด 9 เดือนปี 69 คิดเป็น 75.3% ของประมาณการทั้งปีของฝ่ายวิเคราะห์ฯ ตามด้วย SPALI (74.1%) และ SIRI (73.4%)
ฝ่ายวิเคราะห์ CGSI ยังคงให้น้ำหนัก Neutral กลุ่มอสังหาฯ เพราะความท้าทายจากเศรษฐกิจมหภาคส่งผลลบต่อความต้องการอสังหาฯ แต่อัตราผลตอบแทนจากเงินปันผลที่ 7.0-7.6% ในปี 69-70 ยังคงน่าสนใจ ปัจจุบันกลุ่มอสังหาฯ ซื้อขายที่ P/E เพียง 7.7 เท่าในปี 70 หรือ -1SD จากค่าเฉลี่ยย้อนหลัง 5 ปี ขณะที่ชอบ AP และ SIRI เพราะมี backlog สูงและสัดส่วนโครงการระดับกลางถึงบนจำนวนมาก นอกจากนี้ ยังชอบ SPALI เนื่องจากบริษัทมีรายได้จากทั้งธุรกิจในไทยและออสเตรเลีย โดยกลุ่มอสังหาฯ จะมี downside risk หากความไม่แน่นอนทางเศรษฐกิจส่งผลให้ GDP เติบโตชะลอตัวและอัตราเงินเฟ้อเพิ่มสูงขึ้น เพราะราคาน้ำมันแพง ส่วน upside risk จะมาจากการปรับลดดอกเบี้ยและการผ่อนคลายเกณฑ์การอนุมัติสินเชื่อเพื่อที่อยู่อาศัย
ติดตามช่องทางมิติหุ้นเพื่อรับข่าวสารตลาดทุนได้ตามลิงค์ด้านล่าง
Web : https://www.mitihoon.com/
Facebook : https://www.facebook.com/mitihoon
Youtube : https://www.youtube.com/@mitihoonofficial7770
Tiktok : www.tiktok.com/@mitihoon
