AH หุ้นรับอานิสงส์เต็มคำค่ายรถยนต์เพิ่มไลน์ผลิตในไทย ล่าสุดเปิดตัวรุ่น pajero หากกระแสดีล็อกออเดอร์เพียบ ด้านกูรูอัพแวลูหุ้นขึ้นเป็น 18 บ. ตอบรับ GPM เพิ่มต่อเนื่องกำไรปี 70 แตะพันลบ. ด้วยกลยุทธ์กระจายธุรกิจลดเสี่ยง
มิติหุ้น – AH หรือ บมจ. อาปิโก ไฮเทค โดย นายซู ชวน เย็บ ประธานเจ้าหน้าที่บริหาร ระบุว่า “มิติหุ้น” ว่า กรณีผู้ประกอบค่ายรถยนต์รายใหญ่มีกำลังผลิตในไทย “Toyota” ประกาศลงทุนเพิ่ม 1.4 พันล้านบาท เพิ่มสายการผลิตรถปิกอัพไฮโดนเจนกำลังผลิต 3 พันคันต่อปีนั้นทางบริษัทถือว่าเป็นอันดับต้นในอุตสาหกรรมชิ้นส่วนยานยนต์ได้รับประโยชน์ชัดเจน หากแต่ต้องใช้ระยะเวลาในการผลิตและส่งมอบประมาณ 2 ปีถึงมีการรับรู้รายได้ต่อเนื่อง เนื่องจากมีระยะเวลาขึ้นรูปอุปกณ์และการผลิต ซึ่งก่อนหน้านี้บริษัทได้ออเดอร์จากค่ายรถยนต์รายใหญ่ “Mitsubishi” รุ่น pajero หากกระแสดีได้รับรู้ออเดอร์ใหม่เข้ามา
ครึ่งหลังปี 69 กำไรโต 19 %
โดยบล. เมย์แบงก์ (ประเทศไทย) ระบุ คาดการณ์กำไรหลักช่วงครึ่งหลังของปี 69 ที่ 376 ล้านบาท (+19% YoY, -26% HoH) โดยการเติบโต YoY ที่แข็งแกร่งน่าจะได้รับแรงหนุนจาก 1. ยอดขายและ GPM ที่สูงขึ้นของโรงงานในโปรตุเกส ซึ่งมีผลขาดทุนในปีที่แล้ว 2. การเติบโตอย่างต่อเนื่องของธุรกิจ OEM ในมาเลเซีย และ 3. ส่วนแบ่งกำไรที่เพิ่มขึ้นจาก PUREM และ Able Sanoh ขณะที่การลดลงแบบ HoH เป็นผลมาจากปัจจัยทางฤดูกาลเติบโตแข็งแกร่งในปี 70 พร้อมอัพไซด์จากดีล EV
เพิ่มสายผลิต 200 ล้าน/ปี
คาดการณ์กำไรหลักปี 70 ที่ 1 พันล้านบาท (+10% YoY) นอกจากปัจจัยหนุนการเติบโตที่ต่อเนื่องมาจากครึ่งหลังของปี 69 แล้ว AH จะเห็นอัตรากำไรของธุรกิจโชว์รูมและศูนย์บริการฟื้นตัวขึ้น (คาดการณ์ GPM ปี 70 ที่ 4.2% เทียบกับปี 69 ที่ 3.8%) หลังจากการปรับสัญญาเงินอุดหนุน (incentive contracts) นอกจากนี้ AH จะเริ่มเปิดสายการผลิตสำหรับคำสั่งซื้อระยะยาวใหม่จากลูกค้ารายหลัก มูลค่าประมาณ 200 ล้านบาทต่อปี รวมทั้งยังเห็นโอกาสเกิดอัพไซด์ต่อประมาณการจากดีลใหม่ๆ ที่อาจเกิดขึ้นกับผู้ผลิตรถยนต์ไฟฟ้า (EV OEM) จากประเทศจีนเติบโตสูงสุด มีฐานลูกค้า EV และกระจายธุรกิจหลากหลาย
อัพแวลูหุ้นเป็น 18 บ.
AH ยังคงเป็นหุ้นเด่นด้วย 3 เหตุผลสำคัญ ประการแรก คาดว่า AH จะมี CAGR ของกำไรหลักปี 68-71 ที่สูงถึง 12% เทียบกับ 2% สำหรับกลุ่มเดียวกัน ประการที่สอง จากนโยบายของรัฐบาลไทยที่ต้องการส่งเสริมการผลิต EV ในประเทศ โดยปรับเพิ่มภาษีสรรพสามิตสำหรับ EV นำเข้า AH มีแนวโน้มได้รับประโยชน์มากที่สุด เนื่องจากมีผู้ผลิต EV จีนเป็นลูกค้า ประการสุดท้าย AH เป็นบริษัทที่มีการกระจายธุรกิจในเชิงภูมิศาสตร์มากที่สุด โดยจัดหาชิ้นส่วนให้ OEM ใน 4 ประเทศ ความได้เปรียบดังกล่าวจะเพิ่มขึ้นอีกจากการขยายธุรกิจในสหรัฐฯ โดยคาดว่าจะเริ่มการผลิตได้ภายในสิ้นปี 2571 ซึ่งถือเป็นอัพไซด์ต่อประมาณการ คงคำแนะนำ”ซื้อ” AH และปรับราคาเป้าหมาย (คำนวณด้วยวิธี DDM) ขึ้น 22% เป็น 18.00 บาท จากเดิม 14.80 บาท ปรับเพิ่มประมาณการกำไรหลักปี 69/70 ขึ้น 7%/4% เพื่อสะท้อนอัตรากำไรขั้นต้น (GPM) และส่วนแบ่งกำไรจํากเงินลงทุนที่สูงขึ้น
ติดตามช่องทางมิติหุ้นเพื่อรับข่าวสารตลาดทุนได้ตามลิงค์ด้านล่าง
Web : https://www.mitihoon.com/
Facebook : https://www.facebook.com/mitihoon
Youtube : https://www.youtube.com/@mitihoonofficial7770
Tiktok : www.tiktok.com/@mitihoon
