ERW ไตรมาส1/61กำไรเด่นรับไฮซีซั่นให้เป้า 8.65 บาท/หุ้น

78

มิติหุ้น-บทวิเคราะห์บริษัทหลักทรัพย์(บล.)หยวนต้า(ประเทศไทย) ปรับเพิ่มคำแนะนำ เป็น“ซื้อเก็งกำไร” บมจ.ดิ เอราวัณ กรุ๊ป หรือ ERW  ที่ราคาเป้าหมายใหม่ 8.65 บาท/หุ้น จาเดิมที่ราคาเป้าหมาย 7.10 บาท/หุ้นด้วย 4 เหตุผลคือ 1) คาดกำไรปกติไตรมาส 1/2561 ที่ 253 ล้านบาท เติบโต 18% จากช่วงเดียวกันของปีก่อน ที่ 253 ล้านบาท และเติบโต 116% จากไตรมาทสก่อนหน้า ถือว่าเติบโตในอัตราเร่ง เมื่อเทียบกับรายได้รวมที่เพิ่มขึ้น 10% จากช่วงเดียวกันของปีก่อน และเติบโต 19% จากไตรมาสก่อนหน้าเป็น 1.8 พันล้านบาท อานิสงค์จาก High season ของการท่องเที่ยวไทย

จึงเป็นปัจจัยช่วยหนุนอัตราห้องพัก (Arr Rate) ในทุกกลุ่มโรงแรมที่เพิ่มขึ้น ช่วยให้ EBITDA Margin ขยับขึ้นเป็น 35.07% (+77bps YoY) 2) ปรับประมาณการกำไรปกติปีนี้และปีหน้าขึ้น 3% และ 7% เป็น 605 ล้านบาท และ 743 ล้านบาทตามลำดับ จากอัตรา EBITDA Margin ใน ไตรมาส1/2561 ดีกว่าที่เราคาดก่อนหน้า ขณะที่ 3) ราคาหุ้นยังปรับลงราว 6% เมื่อเทียบจากช่วงต้นปี(YTDX หลังเราแนะนำเป็น “ขายทำกำไร” ไปก่อนหน้านี้ ด้วย 4) แนวโน้มอัตราการทำกำไรที่ดีกว่าคาด จึง Re-rate EV/EBITDA ขึ้นเป็น 15x จาก 13x ได้มูลค่าเหมาะสมใหม่ปี 2561 ที่ 8.65 บาท

www.mitihoon.com