ผู้สื่อข่าว “มิติหุ้น” รายงานว่า บมจ.ทีพีไอ โพลีน เพาเวอร์ (TPIPP) แจ้งกำไรปี62 ที่ 4,606.81 ล้านบาท EPS ที่0.548 บาทต่อหุ้น เพิ่มขึ้นจากปี61 ที่มีกำไร 3,698.96 ล้านบาท ขณะที่งวดไตรมาส4/62 ที่ 1,268 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 30% ซึ่งสูงกว่าที่โบรกคาดการณ์
โดยบล. บล.เมย์แบงก์ กิมเอ็ง (ประเทศไทย) ระบุในบทวิเคราะห์ว่า ฝ่ายวิจัยคาดปริมาณขายไฟรวมในไตรมาส 4/62 จะเติบโตมากขึ้น 531 ล้านหน่วย จากการปรับปรุงประสิทธิภาพและเพิ่ม Boiler ทำให้โรงไฟฟ้าที่ขายไฟให้ กฟผ. และ ได้ adder 3.50 บาท คือ TG3 , TG5, TG6+4 รวม 163MW มีปริมาณขายไฟมากขึ้น รวมแล้วคาดยอดขายรวมจะเท่ากับ 2,862 ล้านบาท (+7%QoQ, +25%YoY) อัตรากำไรขั้นต้นคาดจะดีขึ้นเป็น 49.6% เทียบกับ 46.5% ในไตรมาสก่อน จากสัดส่วนขายไฟให้ กฟผ. เพิ่มขึ้น ซึ่งเท่ากับปีก่อน รวมแล้วประเมินกำไรจะยังเด่นเท่ากับ 1,200 ล้านบาท (+23%YoY) รวมปี 2562 จะมีกำไรสุทธิเท่ากับ 4,533 ล้านบาท เติบโต 23%
ทั้งนี้ประเมินแนวโน้มผลประกอบการปี 2563 จะเติบโตได้ ภายใต้กำลังการผลิตปัจจุบัน440MW จากการเพิ่มประสิทธิภาพการผลิต คือ 1.) มีการเพิ่ม Boiler B11 และ B12 และ กำลังสร้าง B13-B15 ซึ่ง B13-B14 จะเสร็จใน 1Q63 และ B15 จะเสร็จกลางปี 2563 2.) มีการตกลงขายไฟให้ TPIPL ใหม่ จากเดิม TPIPL จะผลิตปูนซีเมนต์ในช่วง Off-Peak ซึ่งค่าไฟมีราคาถูก แต่ TPIPP ไม่สามารถรองรับได้ จึงเปลี่ยนมาผลิตในช่วง Peak และ Off-Peak แต่ซื้อไฟในราคา Off-Peak ทำให้ TPIPP ขายไฟให้ TPIPL ได้ตลอดทั้งวัน 3.) ใช้ขยะสดจากเทศบาลมากขึ้นซึ่งมีต้นทุนถูกกว่าการซื้อ RDF และ ขยะจากหลุมฝังกลบ จาก Boiler B11-B15 มีประสิทธิภาพสูงสามารถคัดแยกขยะสด และ เผาตรงได้เลย ประมาณการของเราค่อนข้างอนุรักษ์นิยมคาดกำไรปกติ 4,630 ล้านบาท โต 5%
ดังนั้นจึงประเมินรายได้ในปี 63 ที่ 12,364 ล้านบาท เติบโต 18.6% และมีกำไรปกติเท่ากับ 4,628 เติบโต 6% (นิวไฮใหม่) พร้อมประเมินราคาเป้าหมายสิ้นปี 2563 ด้วยวิธี DCF (WACC = 7.5%) ได้เท่ากับ 5.7 บาท ราคาหุ้นซื้อขาย P/E ต่ำ และปันผลดี คาดปันผลกำไรช่วงที่เหลืออีก 0.20 บาท คงแนะนำ “ซื้อลงทุน”
www.mitihoon.com
