MK ยังมีดีให้ “ซื้อ” กูรูส่องผลงานปี64 มีสิทธิ์พลิกบวก

376

ผู้สื่อข่าว “มิติหุ้น” รายงานว่า บล.หยวนต้า (ประเทศไทย) ระบุในบทวิเคราะห์ว่า FNS เตรียมเสนอทำ Tender Offer หุ้น MK โดยบริษัท ฟินันซ่า จำกัด (มหาชน) (FNS) รายงานต่อตลาดหลักทรัพย์ ว่าที่ประชุมกรรมการบริษัทมีมติอนุมัติให้เสนอต่อที่ประชุมผู้ถือหุ้น เพื่อพิจารณาอนุมัติการเข้าซื้อหุ้นสามัญ ทั้งหมดของ บมจ.มั่นคงเคหะการ (MK) รวมทั้งสิ้นไม่เกิน 892,578,048 หุ้น ในราคาไม่เกินหุ้นละ 3.10 บาท คิดเป็นมูลค่ารวมทั้งสิ้นไม่เกิน 2,767 ล้านบาท โดยมีระยะเวลาในการเข้าซื้อหุ้นภายในปี 2563

FNS มีมติให้กำหนดวันประชุมวิสามัญผู้ถือหุ้น ครั้งที่ 1/2563 ในวันที่ 10 พ.ย. 2563 และมีมติกำหนด วันกำหนดรายชื่อผู้ถือหุ้น (Record date) ที่มีสิทธิเข้าร่วมประชุมในวันที่ 14 ต.ค. 2563

ทั้งนี้ หากที่ประชุมผู้ถือหุ้นของ FNS อนุมัติการเข้าซื้อหุ้นสามัญของ MK ที่ 3.10 บาท/หุ้น (อิงราคากรอบบน) แม้สูงกว่าราคาถัวเฉลี่ยถ่วงน้ำหนักย้อนหลัง 15 วันทำการราว 7.0% แต่เทียบเท่า PBV2563 ที่เพียง 0.49x ต่ำกว่าค่าเฉลี่ยย้อนหลัง 5 ปีของบริษัทที่ 0.56x

เบื้องต้น ฝ่ายวิจัย ไม่แนะนำให้ขายหุ้นสามัญของ MK ในราคา Tender Offer เนื่องจากเป็น Discount ต่อคาดการณ์ BVPS ปี 2563 ที่ 6.34 บาท/หุ้น กว่า 51% ขณะที่ปัจจุบัน MK ยังมีฐาน Recurring Income จากพื้นที่ให้เช่าในโครงการ BFTZ ราว 70,000 ตรม. และอยู่ระหว่างการพัฒนาอีกราว 80,000 ตรม. (คาดแล้วเสร็จ 100% ใน 1Q64) ซึ่งคาดจะส่งผลให้รายได้จากการเช่าและบริการกลับเข้าสู่ระดับปกติที่ราว 110 ลบ. +/- ต่อไตรมาส ก่อนจำหน่ายสิทธิการเช่าในโครงการ Bangkok Free Trade Zone (BFTZ) ให้กับ PROSPECT

นอกจากนี้ MK ยังมี Upside Risk ซึ่งไม่ได้รวมในประมาณการ แต่คาดเป็นปัจจัยสำคัญหนุนรายได้ตั้งแต่ปี 2564 เป็นต้นไป คือ 1) ธุรกิจ Health and Wellness Center (โครงการ รักษ) เป็นการร่วมมือกับ “บำรุงราษฎร์” และ “ไมเนอร์ฯ” มูลค่าโครงการ รวมกว่า 2.0 พันลบ. ที่คาดพร้อมเปิดให้บริการในช่วงปลายปี 2563 และ 2) การนำเงิดสดจากธุรกรรมขายสิทธิในการเช่าพื้นที่โครงการ BFTZ ให้กับ PROSPECT ราว 1.0 พันลบ. ไปลงทุนพัฒนาพื้นที่ให้เช่าเพื่อเพิ่มฐาน Recurring Income (คาดเห็นความชัดเจนมากขึ้นในช่วง 1Q64)

จากราคาปิดวานนี้เทียบเท่า PBV2564 ที่เพียง 0.47x คงคำแนะนำ “ซื้อ” บนราคาเป้าหมาย ณ สิ้นปี 2564 ที่ 3.60 บาท/หุ้น (อิง PBV2564 ที่ระดับ 0.56x เทียบเท่าค่าเฉลี่ยย้อนหลัง 5 ปีของบริษัท) และคาดผลประกอบการปี 2564 พลิกเป็นกำไร จากขาดทุนในปี 2563 ที่ได้รับผลกระทบของ COVID-19 ต่อธุรกิจพัฒนาอสังหาริมทรัพย์ และค่าใช้จ่ายที่เพิ่มขึ้นของโครงการ Wellness Center

www.mitihoon.com