มิติหุ้น – AU โดย บล.ลิเบอเรเตอร์ คาดกำไรสุทธิ Q1/68 ที่ 76 ลบ. แนวโน้มย่อ -11.0% q-q ผลจากกำลังซื้อซบเซาสอดคล้องกับอุตสาหกรรม เรามองรายได้โตต่ำ +4.4% q-q แม้มีการวางขายสินค้าใน 7-Eleven ได้ครบทุกสาขา และเพิ่มสินค้าเป็น 2 SKUs แต่คาดยอดขายหน้าร้านต่อสาขาคาดหดตัว -4.2% q-q ส่วนภาพ y-y คาดกำไรสุทธิยังขยายตัว +40.7% y-y จากการบุก 7-Eleven และขยายสาขาราว +8 แห่ง y-y เป็น 86 สาขา แม้คาด SSSG ที่ -8.0% ก็ตาม
อัตรากำไรขั้นต้น : คาดหดตัว -102 bps q-q และ -304 bps y-y เป็น 63.5% จากสัดส่วนรายได้ใน 7-Eleven (มาร์จิ้นต่ำกว่าช่องทางหน้าร้าน) ที่คาดว่าจะปรับตัวขึ้นเป็น 23% จาก 17% ใน 4Q24 ผนวกกับการเสีย Economies of scale หน้าร้านแต่ละสาขาจากสภาวะเศรษฐกิจ
ทุกอย่างยังเป็นไปตามแผน : ผบห. เผยแผนขยายแฟรนไชส์เพื่อเปิดร้าน After You ในต่างประเทศ อาทิ อินโดนีเซีย และดูไบ กำลังอยู่ในขั้นเซ็นสัญญา ส่วน SKU ที่ 3 ที่จะขายใน 7-Eleven ก็คาดจะวางขายภายในเดือน มิ.ย. นี้ตามเดิม ไม่มีอะไรน่าเป็นห่วง
คงคำแนะนำ : แม้ Q1/68 ดูเป็นไตรมาสที่กำลังซื้อดูซบเซา แต่กำไรคาดการณ์ของเรายังคิดเป็น 23.5% ของประมาณการทั้งปี เราคงประมาณการไว้ตามเดิมจากแนวโน้ม 3 ไตรมาสที่คาดกำลังซื้อจะฟื้นตัว และแผนขยายสาขา +14 แห่ง y-y เป็น 98 สาขา ภายในสิ้นปีนี้ คงคำแนะนำ “ซื้อ” ราคาเป้าหมาย 13 บาท
“ ราคาหุ้นปรับลงมา -12.7% จากสิ้น 4Q24 ที่กำไรทำ All-time high เราเชื่อปีนี้ AU จะทำกำไรเป็นสถิติใหม่ได้อีกครั้งจากการทำตลาดใน 7-Eleven เต็มปี รวมถึงการขยายสาขาทั้งในไทย และร้านแฟรนไชส์ในต่างประเทศ แนะนำสะสมเพื่อรอภาพการฟื้นตัว q-q ตามลำดับคาดกำไรจะไต่ขึ้นไปทำจุดสูงสุดในไตรมาส 4 ”
ติดตามช่องทางมิติหุ้นเพื่อรับข่าวสารตลาดทุนได้ตามลิงค์ด้านล่าง
Web : https://www.mitihoon.com/
Facebook : https://www.facebook.com/mitihoon
Youtube : https://www.youtube.com/@mitihoonofficial7770
Tiktok : www.tiktok.com/@mitihoon
