มิติหุ้น – Fed คงอัตราดอกเบี้ยนโยบายไว้ที่ 4.25-4.50% ตามคาด พร้อมส่งสัญญาณว่า ‘ไม่ได้รีบร้อน’ ในการปรับลดดอกเบี้ย
-
ธนาคารกลางสหรัฐฯ (Fed) มีมติให้คงอัตราดอกเบี้
ยนโยบายไว้ที่ระดับ 4.25-4.50% ในการประชุมวันที่ 6-7 พ.ค. ตามที่เราและตลาดคาด โดยคณะกรรมการนโยบายการเงิน (FOMC) ระบุว่าความไม่แน่นอนของแนวโน้ มเศรษฐกิจในระยะข้างหน้าปรับเพิ่ มสูงขึ้น (“Uncertainty about the economic outlook has increased further”) ขณะเดียวกัน คณะกรรมการระบุเพิ่มเติมว่ าความเสี่ยงที่อัตราการว่ างงานและอัตราเงินเฟ้อจะปรับสู งขึ้นมีมากขึ้น (“the risks of higher unemployment and higher inflation have risen”) -
ด้านเศรษฐกิจและเงินเฟ้อ คณะกรรมการนโยบายการเงินระบุว่า ตัวเลขเศรษฐกิจในช่วงที่ผ่
านมาบ่งชี้การขยายตัวในระดับที่ แข็งแรง อัตราว่างงานทรงตัวในระดับต่ำ สภาวะตลาดแรงงานอยู่ในระดับที่ แข็งแรง (“recent indicators suggest that economic activity has continued to expand at a solid pace. The unemployment rate has stabilized at a low level in recent months, and labor market conditions remain solid”) ขณะที่เงินเฟ้อยังทรงตัวอยู่ ในระดับที่ค่อนข้างสูง -
นาย Jerome Powell ประธาน Fed ระบุในแถลงการณ์หลังการประชุมว่
า อัตราดอกเบี้ยของ Fed ในปัจจุบันอยู่ในระดับที่ดีที่ จะตอบสนองกับความเสี่ยงที่จะเกิ ดขึ้นได้ และควรรอความชัดเจนของข้อมู ลเศรษฐกิจและเงินเฟ้อว่ากำลังมี พัฒนาการไปในทิศทางใด (“we’re in a good position to wait and see”) และแม้ตัวเลขการสำรวจ (Survey data) ของภาคธุรกิจและครัวเรือนจะปรั บแย่ลง แต่นาย Powell ระบุว่าต้องการเห็นพั ฒนาการของเครื่องชี้เศรษฐกิจจริ ง (Hard data) ก่อนจะเปลี่ยนแปลงจุดยืนด้ านนโยบายการเงิน และย้ำว่าไม่มีความจำเป็นต้ องเร่งรีบ และมองว่าการรออย่างใจเย็นเป็ นทางเลือกที่เหมาะสมกว่า (“We don’t feel like we need to be in a hurry. We feel like it’s appropriate to be patient”) -
โดยสรุป เรามองว่า Fed จะต้องดำเนินนโยบายการเงินด้
วยความระมัดระวัง และคำนึงถึงผลกระทบที่จะเกิดขึ้ นจากนโยบายสงครามการค้า ว่าจะสร้างความเสี่ยงด้านสูง (Upside Risks) ต่ออัตราเงินเฟ้อและความเสี่ ยงด้านต่ำ (Downside Risks) ต่อเศรษฐกิจมากน้อยแค่ไหน ก่อนที่จะตัดสินใจปรับเปลี่ยนจุ ดยืนด้านนโยบายเงินในระยะต่อไป โดยเรายังคงมุมมองเดิมว่า Fed มีแนวโน้มปรับลดอัตราดอกเบี้ ยนโยบายลง -50bps ในปี 2025F -
อย่างไรก็ดี เรามองว่ามีความเป็นไปได้เพิ่
มขึ้นที่ Fed อาจชะลอการปรับลดอัตราดอกเบี้ ยครั้งแรกของปีนี้ ออกไปเนื่องจากคาดการณ์เงินเฟ้ อในระยะข้างหน้า (Inflation Expectation) เร่งตัวขึ้นสูงอย่างมีนัยสำคัญ ซึ่งสิ่งนี้เป็นปัจจัยที่สะท้ อนว่าผู้บริโภคกังวลกับสภาวะเงิ นเฟ้อที่อาจสูงขึ้ นจากผลกระทบของนโยบายสงครามการค้ า จึงเป็นการเพิ่มความเสี่ยงที่ Fed อาจปรับลดอัตราดอกเบี้ ยนโยบายได้ช้า และน้อยกว่าที่เคยประเมินไว้ -
ทั้งนี้ หลังการประชุมนโยบายการเงิน ตลาดการเงิน (สะท้อนผ่าน Fed Funds Futures) มองว่า Fed จะปรับลดอัตราดอกเบี้
ยนโยบายลงราว -75bps ในปี 2025F โดยคาดว่า Fed จะทำการปรับลดอัตราดอกเบี้ ยนโยบายครั้งแรกของปี 2025 ในเดือน ก.ค. (อิงข้อมูล ณ วันที่ 8 พ.ค.)
ติดตามช่องทางมิติหุ้นเพื่อรับข่าวสารตลาดทุนได้ตามลิงค์ด้านล่าง
Web : https://www.mitihoon.com/
Facebook : https://www.facebook.com/mitihoon
Youtube : https://www.youtube.com/@mitihoonofficial7770
Tiktok : www.tiktok.com/@mitihoon
