มิติหุ้น – BA ยอดผู้โดยสารเส้นทางสมุยเติบโตขึ้น 5% ทั้งยอดเดินทางและยอดจองล่วงหน้า ส่วนรายได้ ปี 68 ลด1%
บล. .กรุงศรี หรือ KSS ได้วิเคราะห์ หุ้น บริษัท การบินกรุงเทพ จำกัด (มหาชน) หรือ BA พบว่าผลประกอบการในไตรมาสที่ 1 ของปี 2568 ( Q1/68) มีการเติบโตของผู้โดยสารจากหลากหลายด้าน โดยเฉพาะในเส้นทางสมุยที่มียอดผู้โดยสารเติบโตขึ้น 5% เมื่อเปรียบเทียบกับปีที่แล้ว ที่มีแคตาลิสต์เชิงบวกหลังจากการออกอากาศซีรีส์ เดอะ ไวท์ โลตัส (The White Lotus season 3) และกลุ่มนักท่องเที่ยวหลักคือชาวยุโรปที่ยังมีแนวโน้มเติบโต
BA ยังคงโดดเด่นในกลุ่ม เนื่องจากเส้นทางบินหลัก (เส้นทางสมุย)นอกจากนี้ การจัดหาฝูงบินขนาดเล็ก 25 ลำ เป็นช่วงที่เหมาะเพราะความต้องการ (Demand) ชะลอตัว อีกทั้งยังมี โครงการพัฒนาสนามบินอู่ตะเภาที่ BA ถือหุ้น 40% ยังมี Upside ที่อาจจะยังไม่ถูกคำนวณในประมาณการปัจจุบัน
คาดการณ์รายได้ทั้งปี68ลด 1%
ขณะที่ยอดการจองล่วงหน้าสำหรับช่วงมิถุนายนถึงธันวาคม 25ุ68 ขยายตัวถึง 12% เมื่อเทียบกับปีก่อน แต่ เส้นทางอื่นๆ มีแนวโน้มที่ยอดผู้โดยสารรลดลง 13% สำหรับเส้นทางภายในประเทศอื่นๆ และ 14% สำหรับเส้นทางระหว่างประเทศ นอกจากนี้ ยอดการจองล่วงหน้าในเดือนพฤษภาคมสำหรับเส้นทางเหล่านี้ก็ลดลงในประเทศลด -4% และ และระหว่างประเทศ-18% เนื่องจากการแข่งขันที่สูงขึ้นจากคู่แข่งและฤดูกาลที่อ่อนแอลงส่งผลกระทบต่อการเติบโต
สำหรับคาดการลดลงของรายได้ในปี 2568 ที่ 1% สู่ 23,670 ล้านบาท และกำไรสุทธิลดลง 17% สู่ 3,144 ล้านบาท ส่วนแนวโน้มในไตรมาสที่ 2 ปี 2568 คาดว่าจำนวนผู้โดยสารจะทรงตัวเมื่อเปรียบเทียบกับปีที่แล้ว ซึ่งดีกว่าการลดลง 2% ในไตรมาสที่ 1
ในด้านการจัดการต้นทุน บริษัทได้เข้า Hedge ราคาน้ำมันถึง 50% ของปริมาณที่จะใช้จนถึงไตรมาสที่ 1 ปี 2568 ที่ราคาสูงกว่าตลาดเล็กน้อย ผู้บริหาร BA ยังได้มีการหารือกับหน่วยงานรัฐเกี่ยวกับโครงการพัฒนาสนามบินอู่ตะเภา โดยไม่รอโครงการรถไฟความเร็วสูงเชื่อม 3 สนามบิน
แนะ ยังซื้อ ราคาเป้า 23.50 บ.
คำแนะนำจากนักวิเคราะห์ แนวโน้มผลประกอบการในปี 2568 อาจมีการหดตัวลงตามฤดูกาล และการแข่งขันที่สูงขึ้นตามที่คาดการณ์ไว้จนต้องมีการทบทวนเป้าหมาย แต่ก็ไม่ส่งผลกระทบต่อประมาณการ เนื่องจากต้องระมัดระวังมากกว่าเป้าหมายเดิมของบริษัทอยู่แล้ว
อย่างไรก็ตาม เรายังคงแนะนำการซื้อ (Buy) ด้วยราคาเป้าหมายที่ 23.50 บาท ซึ่งประเมินด้วยวิธี DCF โดยใช้ WACC ที่ 7.9% ตีความ P/E ที่ 15.7 เท่า ซึ่งอยู่ที่ระดับต่ำกว่าค่าเฉลี่ยอดีตราคาหุ้น BA ขณะนี้มีการซื้อขายที่ P/E ปี 2568 9 เท่า ซึ่งเป็นตัวเลขที่ต่ำเมื่อเปรียบเทียบกับสายการบิน Full-service ทั่วโลก
ติดตามช่องทางมิติหุ้นเพื่อรับข่าวสารตลาดทุนได้ตามลิงค์ด้านล่าง
Web : https://www.mitihoon.com/
Facebook : https://www.facebook.com/mitihoon
Youtube : https://www.youtube.com/@mitihoonofficial7770
Tiktok : www.tiktok.com/@mitihoon
