มิติหุ้น-ICHI พลิกขาดทุนเป็นบวกธุรกิจในอินโดนีเซีย กำไร Q1/68 ลดตามคาดเหตุรับผลลานีญา แต่แนวโน้มฟื้นใน 2Q68 จากอากาศร้อนระอุ บล.หยวนต้าแนะ “ซื้อ” ราคาเป้าหมาย 15.60 บาท
บล.หยวนต้าเผยบทวิเคราะห์ล่าสุดของ บริษัท อิชิตัน กรุ๊ป จำกัด (มหาชน) หรือ ICHI โดยชี้ว่าผลประกอบการไตรมาส 1/2568 (Q1/68) ออกมาตามคาด แม้ยอดขายและกำไรลดลง YoY จากผลกระทบลานีญา แต่มีสัญญาณบวกจาก ธุรกิจร่วมทุนในอินโดนีเซีย ซึ่งพลิกกลับมาทำกำไรอีกครั้ง พร้อมมองแนวโน้มกำไรจะฟื้นตัวในไตรมาส 2 และครึ่งปีหลังจากหลายปัจจัยสนับสนุน
ICHI รับรู้ส่วนแบ่งกำไรจากกิจการร่วมค้าในอินโดนีเซียจำนวน 6 ล้านบาท ในไตรมาสนี้ ซึ่งพลิกกลับจากขาดทุน 4 ล้านบาทในไตรมาสก่อนหน้า แม้จะยังต่ำกว่าช่วงเดียวกันของปีก่อนที่ทำได้ 12 ล้านบาท แต่ถือเป็นสัญญาณบวกหลังปรับปรุงสต๊อกและไม่มีการตั้งสำรองสินค้าล้าสมัยเพิ่มเติม อย่างไรก็ตาม การบริโภคยังเผชิญแรงกดดันจากภาวะเศรษฐกิจและอุทกภัยในบางพื้นที่
Q1/68 กำไรตามคาด แม้ยอดขายลด
ICHI รายงานกำไรสุทธิจากการดำเนินงานในไตรมาส 1/2568 ที่ 239 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 15.7% จากไตรมาสก่อนหน้า (QoQ) แต่ลดลง 34.4% จากปีก่อน (YoY) โดยคิดเป็น 16.9% ของประมาณการกำไรทั้งปี ถือว่าเป็นไปตามคาด
ยอดขายรวมอยู่ที่ 1,746 ล้านบาท ลดลง 13.1% QoQ และ 18.4% YoY สาเหตุหลักมาจากฤดูหนาวที่ยาวนานผิดปกติจากลานีญา ส่งผลให้ความต้องการเครื่องดื่มเย็นลดลงด้านอัตรากำไรขั้นต้น (GPM) อยู่ที่ 23.6% ลดลงจากไตรมาสก่อนและปีก่อน แม้ว่าต้นทุนวัตถุดิบอย่างน้ำตาลและเม็ดพลาสติกจะลดลง แต่การเริ่มใช้สายการผลิตใหม่ในเดือนมีนาคมยังไม่สามารถเดินเครื่องเต็มประสิทธิภาพ ทำให้ต้นทุนยังไม่ลดลงอย่างเต็มที่ ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหาร (SG&A) อยู่ที่ 121 ล้านบาท ลดลงจากไตรมาสก่อนหน้า 26.9% เนื่องจากไม่มีการบันทึกโบนัสพนักงาน แต่เพิ่มขึ้น YoY จากการคงงบการตลาดในระดับเดิมแม้รายได้หดตัว แต่แนวโน้ม Q2/68 และครึ่งปีหลังมีโอกาสฟื้นตัว และรายได้ขยาย
คาดไตรมาส 2 ฟื้นตัว
หยวนต้าคาดว่า ICHI จะฟื้นตัวทั้งรายได้และกำไรในไตรมาส 2/2568 จากปัจจัยสนับสนุน เข้าสู่ ฤดูร้อน ช่วยเพิ่มความต้องการการบริโภคเครื่องดื่ม และยังเปิดตัว สินค้าใหม่กว่า 7 SKU ในตลาด อีกทั้งยังมีการเดินเครื่อง กำลังการผลิตใหม่เต็มไตรมาส ทำให้รองรับออเดอร์จากแบรนด์ IF และลูกค้าใหม่อย่าง TKN ได้เต็มที่ ทำให้GPM มีแนวโน้มขยายตัว จาก Utilization rate ที่สูงขึ้น และเครื่องจักรใหม่ที่เริ่มทำงานเต็มประสิทธิภาพ
กลยุทธ์การลงทุน ยังคงแนะนำ “ซื้อ” พื้นฐานยังแข็งแรง มีแนวโน้มฟื้นตัวครึ่งปีหลังจากรายได้พิเศษ และเงินปันผลพิเศษ ประมาณการกำไรสุทธิปี 2568 ที่ 1,409 ล้านบาท เติบโต 10.6% จากปีก่อน และคงราคาเป้าหมายที่ 15.60 บาท โดยราคาหุ้นปัจจุบันที่ 11.60 บาท มี Upside ราว 34.5% เทรดที่ PER ปี 68 เพียง 10.3 เท่า ขณะที่คาดว่าจะจ่ายปันผลครึ่งปีแรกได้ระดับ 5%
ติดตามช่องทางมิติหุ้นเพื่อรับข่าวสารตลาดทุนได้ตามลิงค์ด้านล่าง
Web : https://www.mitihoon.com/
Facebook : https://www.facebook.com/mitihoon
Youtube : https://www.youtube.com/@mitihoonofficial7770
Tiktok : www.tiktok.com/@mitihoon
