มิติหุ้น -AIS หลังการประมูลคลื่นความถี่ปี 2568 ทิศทางธุรกิจธุรกิจรุกการบริหารต้นทุน เพื่อลงทุนคลื่นความถี่ หากเศรษฐกิจฟื้นยังแกร่งต่อเนื่อง เผยปัจจัยเสี่ยงราคาตลาดปรับฐาน เป้าราคา 306.06 บาท เป็นหุ้นมั่งคงรับเศรษฐกิจฟื้นตัว
บล.กสิกรไทย วิเคราะห์ทิศทางหุ้น บริษัทแอดวานซ์ อินโฟร์ เซอร์วิส จำกัด (มหาชน) หรือ ADVANC มีแนวโน้มการดำเนินธุรกิจที่แข็งแกร่ง แต่ยังคงมีปัจจัยเสี่ยงที่ต้องจับตา โดยเฉพาะในด้านเศรษฐกิจและต้นทุนการลงทุนในคลื่นความถี่ หลังการประมูลคลื่นความถี่ในวันที่ 29 มิถุนายน 2568 ADVANC มีแนวโน้มการดำเนินธุรกิจที่แข็งแกร่งจับตา โดยเฉพาะในด้านเศรษฐกิจและต้นทุนการลงทุนในคลื่นความถี่ หากเศรษฐกิจดีขึ้น และมีการบริหารจัดการเงินทุนเชิงรุกมากขึ้น จะได้รับประโยชน์จากการเปลี่ยนแปลงระบบจาก roaming เป็นการใช้ใบอนุญาต
จากผลประกอบการของ ADVANC ในไตรมาสแรกของปี 2568 โดดเด่นที่สุดในกลุ่มอุตสาหกรรมโทรคมนาคม โดยมีกำไรหลักรวม 1.52 หมื่นพันล้านบาท เพิ่มขึ้น 48.1% เมื่อเทียบรายปี (YoY) และ 27.2% เมื่อเทียบรายไตรมาส (QoQ) ขณะที่รายได้รวมของภาคโทรคมนาคมอยู่ที่ 1.16 แสนล้านบาท เพิ่มขึ้น 5% จากไตรมาสก่อน แต่ลดลง 2.7% จากปีที่ผ่านมา
การประมูลคลื่นทำให้มูลค่าปัจจุบันของการประหยัดต้นทุนคลื่นความถี่อยู่ที่ 5 บาทต่อหุ้นสำหรับ ADVANC (WACC 9.2%) แต่ยังมีความเสี่ยงด้านราคาหุ้นที่อาจปรับตัวลดลงจากประมาณการของตลาด หากตลาดมีมุมมองที่ระมัดระวังมากขึ้น หลังการผลการประมูลคลื่นวันที่ 29 มิถุนายนออกมาตามที่คาดการณ์ไว้ หุ้น ADVANC อาจปรับลงไม่ต่ำกว่า 10-11 บาท (-3.5% ถึง -3.8%)
เราประเมินมูลค่าปัจจุบันของการประหยัดต้นทุนคลื่นความถี่สุทธิอยู่ที่ 5 บาทต่อหุ้นสำหรับ ADVANC (อัตราคิดลด WACC 9.2%) การคำนวณของเราชี้ให้เห็นถึงความเสี่ยงขาลงที่สำคัญเมื่อเทียบกับสมมติฐานของตลาด โดยเฉพาะ ADVANC ที่มีความเสี่ยง 65.7%-68% หากตลาดมีมุมมองที่ระมัดระวังมากขึ้น หรือหากการประมูลคลื่นในวันที่ 29 มิถุนายนเป็นไปตามที่คาดการณ์ หุ้น ADVANC อาจปรับลดลงไม่ต่ำกว่า 10-11 บาท (-3.5%-3.8% จากระดับปัจจุบัน) นอกจากนี้ อาจเกิดการปรับฐานที่ลึกลง หากตลาดมีความกังวลเกี่ยวกับผลการประมูลมากขึ้น ซึ่งระดับความรุนแรงของการปรับฐานนั้นยังคงเป็นเรื่องที่คาดการณ์ได้ยากในขณะนี้
ขณะเดียวกันยังมีผลกระทบจากเศรษฐกิจ แม้ว่าการบริโภคบริการโทรคมนาคมจะมีความแข็งแกร่งมากกว่าการใช้จ่ายด้านอื่น ๆ แต่ก็ไม่สามารถต้านทานผลกระทบจากภาวะเศรษฐกิจที่อ่อนแอได้โดยสิ้นเชิง ซึ่งอาจส่งผลกระทบต่อแนวโน้มการเติบโตของรายได้หลักในปี 2568
คำแนะนำการลงทุน ราคาเป้าหมายสิ้นปี 2568 ที่ 306.06 บาทเชื่อว่าตลาดได้สะท้อนปัจจัยบวกต่าง ๆ แล้ว เช่น โครงสร้างตลาดที่เป็นระบบ duopoly การฟื้นตัวของ ARPU ต้นทุนการหาผู้ใช้บริการที่ลดลง และวงจรการลงทุน 5G ที่ลดลง ADVANC ยังเป็นตัวเลือกที่มั่นคงสำหรับแนวโน้มเศรษฐกิจที่อาจปรับตัวดีขึ้น
ติดตามช่องทางมิติหุ้นเพื่อรับข่าวสารตลาดทุนได้ตามลิงค์ด้านล่าง
Web : https://www.mitihoon.com/
Facebook : https://www.facebook.com/mitihoon
Youtube : https://www.youtube.com/@mitihoonofficial7770
Tiktok : www.tiktok.com/@mitihoon
