มิติหุ้น-SISB โดยบล.ลิเบอเรเตอร์ ระบุว่า ผบห. คงเป้าจำนวนนักเรียน สิ้นปีนี้ไว้ที่ 5,000 คน ระหว่างรอดูแนวโน้ม Q2/68 โดย ผบห. มองจำนวนนักเรียนสำหรับเทอม 1 ในเดือน ส.ค. นี้ราว 4,660 คน ใกล้เคียงตัวเลขปัจจุบันที่ 4,643 คน โดยใน Q1/68 มีพัฒนาการดังนี้
สาขา PU นักเรียนหด -1.6% q-q โดยสาขานี้มีสัดส่วนนักเรียนจีนสูงราว 35% และพบว่ามีบางส่วนกลับประเทศ และบางส่วนไม่ผ่านมาตรฐาน ร.ร.
สาขา TR นักเรียนหดตัว -1.0% q-q เนื่องจากมี ร.ร. เปิดใหม่ทำโปรโมชันตัดราคาถูกกว่า 30-40% เรามองจะส่งผลกระทบระยะยาวต่อสาขาดังกล่าว
สาขา RY ต้นทุนต่อหน่วยกำลังลดลงจากการเพิ่มสัดส่วนนักเรียนต่อครู
เลื่อนเปิดสาขาใหม่ : ผบห. กำลังพิจารณาเลื่อนเปิดสาขารังสิตจากกลางปี 2026 ไปเป็นกลางปี 2027 โดยคาดจะเริ่มรับรู้รายได้ใน Q2/70 โดยสาขานี้จะมีค่าเทอมถูกกว่าสาขาปกติราว 30% และมีมาร์จิ้นต่ำกว่า ดังนั้นอัตรากำไรขั้นต้นปี 2026 จึงยังไม่ถูกดึงลงโดยสาขานี้
มองนักเรียนไม่ถึงเป้าสิ้นปี 5,000 คน : เนื่องจากภาวะเศรษฐกิจซบเซาทั้งในและต่างประเทศ โดยเฉพาะจีน ส่วนการเลื่อนการเปิดสาขารังสิตจะกระทบสมมติฐาน 200 คน หรือ 3.6% ในปี 2026
ปรับประมาณการลง : เราปรับสมมติฐานนักเรียนปี 2025-26 ลง -5.9% และ -12.4% เหลือ 4,741 คน และ 4,934 คน ตามลำดับ และปรับ SG&A ให้สอดคล้องกับ Q1/68 ทำให้กำไรสุทธิปี 2025-26 เป็น 940 ลบ. และ 987 ลบ. ลดลง -3.4% และ -10.0% ตามลำดับ ได้ราคาเป้าหมายใหม่ 23.80 บาท/ หุ้น ลดลง 27.9%
“ แม้ SISB จะยังเหลืออัพไซด์สูง แต่สัญญาณของ ผบห.สะท้อนว่าธุรกิจ ร.ร. นานาชาติยังคงอยู่ในช่วงซบเซาในช่วงปี 2025-26 แม้ปัจจุบันจะซื้อขายที่ P/E25E 14.7x เป็นธุรกิจที่มั่นคง ฐานะการเงินแข็งแกร่ง แต่หากพิจารณาในแง่ PEG25E ก็ยังถือว่าสูง 2.4x ทำให้นักลงทุนระยะยาวสามารถต่อราคารอสะสมซื้อที่ราคาต่ำกว่านี้ได้ ส่วนนักลงทุนระยะสั้นและรอจนกว่าจะเป็นการฟื้นตัวของกำลังซื้อ”
ติดตามช่องทางมิติหุ้นเพื่อรับข่าวสารตลาดทุนได้ตามลิงค์ด้านล่าง
Web : https://www.mitihoon.com/
Facebook : https://www.facebook.com/mitihoon
Youtube : https://www.youtube.com/@mitihoonofficial7770
Tiktok : www.tiktok.com/@mitihoon
