มิติหุ้น-BGRIM โดยบล.แลนด์ แอนด์ เฮ้าส์ ระบุว่า BGRIM กำลังเข้าสู่ธุรกิจ Data Center ด้วยการตั้ง JV ถือ หุ้น 40% ร่วมกับ Digital Edge (Singapore) ถือหุ้น 60% เพื่อลงทุนในธุรกิจ Data Center ขนาด 96 MW ตั้งอยู่ที่ชลบุรี โดยแบ่งพัฒนาเป็น 2 เฟส เฟสแรกขนาด 48 MW
ทั้งนี้ JV จะมีทุนจดทะเบียน 6.1 พันลบ. เพื่อใช้ ลงทุนโครงการ 2.45 หมื่นลบ. (ใช้เงินกู้ยืม 1.8 หมื่นลบ. D/E : 3 : 1) หรือคิดเป็น 255 ลบ./MW โดยแบ่งเงินลงทุน เป็น 1.6 หมื่นลบ. สำหรับเฟสแรก (ต้องลงทุน Infrastructure ด้วย) และ 8.5 พันลบ. สำหรับเฟสสอง ด้วยขนาดที่ดิน 40-50 ไร่ BGRIM คาด COD Q4/69F โดยทยอยเพิ่มจนเต็ม Capacity ในปี FY71F (6 MW/ไตรมาส) โดยอยู่ระหว่าง เจรจากับลูกค้ารายใหญ่ 1-2 ราย
เกี่ยวกับ Digital Edge DE ถือเป็นผู้เชี่ยวชาญในธุรกิจ Data Center ด้วยจำนวนรวม 24 โครงการ สนับสนุนโดย Stonepeak ซึ่งเป็นหนึ่งในกองทุนที่ลงทุนใน Infrastructure ที่ใหญ่ที่สุดของโลก ($72b-2.4 ล้าน ลบ.) โดยจะนำความเชี่ยวชาญ Data Center เข้ามาขยายตลาดในไทย ตั้งเป้าหมายเพิ่มเป็น 300 MW ระยะยาว ขณะที่ BGRIM จะ ใช้ความเชี่ยวชาญด้านการพัฒนาโครงการ การขอใบอนุญาต และ Power Supply เพื่อผนึกกำลังร่วมกัน
ผลกระทบทางการเงิน เราคาดว่า BGRIM ต้องรับรู้ส่วนแบ่งขาดทุนใน 2 ปีแรก (FY70-71F) ตามการรับรู้ค่าเสื่อม ราคาและดอกเบี้ยจ่ายเต็มที่ (หลังโครงการก่อสร้างเสร็จ) ขณะที่รายได้ยังไม่มาก โดยคาดเริ่มรับรู้ส่วนแบ่งกำไร ตั้งแต่ FY72F ราว 100 ลบ. หรือคิดเป็น 5% ของฐานกำไรต่อปี หลังเพิ่ม Capacity ได้ตามแผน
ผลบวกต่อมูลค่าหุ้น หากอิง Equity IRR 12-15% ด้วยเงินลงทุนส่วนของ BGRIM 2.45 พันลบ. สำหรับขนาด 96 MW เราคาดว่าจะส่งผลบวกต่อมูลค่าหุ้น 0.5 บ./หุ้น (ยังไม่รวมในราคาเป้าหมาย)
คงคำแนะนำ “ซื้อ” ราคาเป้าหมาย 14.20 บาท เรามองว่าการลงทุนในธุรกิจ Data Center จะเป็นลบในระยะสั้นเนื่องจากต้องรับรู้ผลขาดทุน ในช่วงปี FY70-71F แต่คาดส่งผลบวกในระยะยาว หากเพิ่มจนเต็ม Capacity ซึ่งถือเป็น Growth Driver ใหม่ระยะยาว จากราคาหุ้นอยู่โซนต่ำแล้ว ช่วงนี้ BGRIM จะมีประเด็นกดดันระยะสั้นจากโอกาส หลุด SET50 ที่คาดประกาศใน 1-2 สัปดาห์ข้างหน้านี้ ทำให้ต้องรอราคาหุ้นสะท้อนประเด็นกดดันนี้ก่อน
ติดตามช่องทางมิติหุ้นเพื่อรับข่าวสารตลาดทุนได้ตามลิงค์ด้านล่าง
Web : https://www.mitihoon.com/
Facebook : https://www.facebook.com/mitihoon
Youtube : https://www.youtube.com/@mitihoonofficial7770
Tiktok : www.tiktok.com/@mitihoon
