ตลาดหุ้นกู้ช่วง 2-3ปี ทำให้นักลงทุนเริ่มผวา! ไม่ว่าจะมาจากกลุ่มอสังหาฯ ที่ขยายโครงการเร็วจนดีมานตามไม่ทัน บวกกับเป็นช่วงที่แบก์ก็เข้มงวดด้วย และยังมีอีกหลายภาคธุรกิจที่ลงทุนเกินตัวจนสภาพคล่องขาด กระทบตลาดหุ้นกู้โดยรวม แต่ก็ยังมีกลุ่มที่อาศัยช่องโหว่ของตลาดหุ้นกู้เอาเปรียบนักลงทุน จนกลายเป็นสิ่งที่ทางการเริ่มมองว่ามันน่าเกลียดจนเกินไปแล้ว
ยกตัวอย่างตัว เคสที่โด่งดังจัดเป็นมหากาพย์หุ้นกู้ดีฟอลต์ ของธุรกิจสายไฟและสายเคเบิ้ลขนาด 5-6 หมื่นลบ.สร้างสตอรี่ดูดี เรตติ้ง AA และ ธุรกิจบริหารลิขสิทธิ์ซีรีส์อินเดียและนางงาม อาศัยช่องว่างกฎหมาย เมืองไทยที่ล้าหลังยุคต้มยำกุ้ง(พ.ร.บ.ล้มละลาย ช่วงนั้นออกกฎหมายเพื่อปกป้องเจ้าของธุรกิจ) ตามกลเกมพวกนี้ไม่ทันโดยการบล็อกเจ้าหนี้ผ่านการขอเข้าแผนฟื้นฟู ซึ่งเจ้าหนี้ปัจจุบันเป็นนักลงทุนรายย่อย ไม่เหมือนช่วงวิกฤต
ตัวอย่างถัดมาหุ้นกู้ของบางบริษัทที่จงใจจะไม่จ่ายเงินต้นรู้ทั้งรู้ว่างภายในปีนี้จะต้องมีห้นกู้ครบกำหนด ก็ควรจะต้องเตรียมเงินสดให้เพียงพอ…แต่บางรายหัวหมอ เจรจากับนักลงทุนที่ถือหุ้นกู้ว่าขอจ่ายเฉพาะดอกเบี้ย ทั้งๆที่ตัวเองก็มีเงิน,บางเคสเอาเงินที่จำเป็นจะต้องจ่ายหุ้นกู้ไปซื้อหุ้นคืนตรงนี้ก็เป็นช่องว่างช่องโหว่, และบางบริษัทกลับนำเงินไปลงทุนต่างประเทศ, บางธุรกิจมีบ.ย่อยในต่างประเทศตัดขายธุรกิจในต่างประเทศได้เงิน 300-400 ลบ.ไม่ยอมเอากลับเข้ามาให้แม่ที่จดทะเบียนในไทย เป็นต้น เหล่านี้เป็นตัวอย่างที่ทางการก็กำลังเร่งปิดจุดอ่อน
จากการข้อมูลสมาคมตลาดตราสารหนี้ได้เคยนำเสนอข้อมูลกลุ่มเสี่ยงเหล่านี้ที่ทางการจับตามีทั้ง บริษัทในตลาหลักทรัพย์และนอกตลาดราวๆ 30 บริษัท ซึ่งรวมกลุ่มดีฟอลต์และกลุ่มที่ขยายระยะเวลาชำระหนี้ มีทั้งกลุ่มอสังหา, มีเดีย, พลังงาน, อาหาร เป็นต้น ซึ่งกลุ่มเหล่านี้มักจัดอยู่ในกลุ่มไฮยิลด์บอนด์
ดังนั้นจากนี้ไป ทางสมาคมตลาดตราสารหนี้และ ก.ล.ต.ก็กำลังหาทางป้องกันที่เพิ่มขึ้น โดยเฉพาะกลุ่มไฮยิลด์บอนด์และกลุ่มจังค์บอนด์ อาทิ กรณี บจ.เข้าแผนฟื้นฟูกลุ่มผู้เสียหายก็ควรเพียงตั้งตัวแทนผู้ถือหุ้นกู้ก็เพียงพอแล้วและครอบคลุมผู้เสียหายทุกคนแม้จะไม่ได้ลงนามให้เป็นตัวแทนเป็นต้น และมีแนวทางเพิ่มเงื่อนไขในกลุ่มที่ออกไฮยิลด์บอนด์ เช่น ต้องมีข้อจำกัดการจ่ายเงิน หรือ การใช้เงิน ของบริษัท ในปีที่ถึงกำหนดชำระหนี้หู้นกู้ก็ควรจะต้องมีการกันเงินสภาพคล่องให้เพียงพอก่อนจะนำไปลงทุนอย่างอื่น รวมการซื้อหุ้นคืนด้วย เป็นต้น โดยรวมจะเรียกว่า “ไฮยิลด์บอนด์ CG”
อย่างไรก็ตามกูรูผู้ค่ำหวอดในแวดวงตลาดทุนกล่าวเตือนว่า “ระวังตลาดหุ้นกู้จะพังคลืนลงมา…และมันขนาดที่ใหญ่ใกล้เคียงกับตลาดหุ้น..ซึ่งหมายความว่าเป็นตลาดที่ใหญ่ จากสัญญาณที่เริ่มเห็น รวมไปถึงกลุ่มเจ้าสัวหลายกลุ่มที่พึ่งการระดมทุนผ่านตลาดหุ้นกู้ โดยเฉพาะกลุ่มที่เริ่มมีความเสี่ยงสูงๆกับโครงการขนาดใหญ่ระดับหมื่นลบ….ที่หวังเจาะกลุ่มต่างชาติ ก็ขอเตือนนักลงทุนลงทุนอะไรก็ต้องศึกษาให้ดีอาศัยชื่อบิ๊กเนมอย่างเดียวคงไม่ได้แล้ว”
ติดตามช่องทางมิติหุ้นเพื่อรับข่าวสารตลาดทุนได้ตามลิงค์ด้านล่าง
Web : https://www.mitihoon.com/
Facebook : https://www.facebook.com/mitihoon
Youtube : https://www.youtube.com/@mitihoonofficial7770
Tiktok : www.tiktok.com/@mitihoon
