มิติหุ้น – ทริสเรทติ้งจัดอันดับเครดิตหุ้นกู้ไม่ด้อยสิทธิ ไม่มีหลักประกันชุดใหม่ในวงเงินไม่เกิน 2 พันล้านบาทและไถ่ถอนภายใน 7 ปีของ บริษัท ทีพีไอ โพลีน เพาเวอร์ จำกัด (มหาชน) ที่ระดับ “A-” โดยบริษัทจะนำเงินที่ได้จากการออกหุ้นกู้ชุดใหม่ไปใช้ขยายธุรกิจเป็นหลัก ในขณะเดียวกัน ทริสเรทติ้งก็คงอันดับเครดิตองค์กรและหุ้นกู้ไม่ด้อยสิทธิ ไม่มีหลักประกันชุดปัจจุบันของบริษัทที่ระดับ “A-” ด้วยแนวโน้มอันดับเครดิต “Negative” หรือ “ลบ” ด้วยเช่นกัน
ทริสเรทติ้งยังคงพิจารณาอันดับเครดิตเฉพาะองค์กร (Stand-alone Credit Profile — SACP) ของบริษัทให้อยู่ที่ระดับ “a” ทั้งนี้ อันดับเครดิตของบริษัทถูกจำกัดเพดานไว้ไม่เกินกว่าอันดับเครดิตของ บริษัท ทีพีไอ โพลีน จำกัด (มหาชน) (TPIPL) ซึ่งได้รับการจัดอันดับเครดิตที่ระดับ “A-/Negative” โดยสะท้อนถึงสถานะของบริษัทที่ทริสเรทติ้งพิจารณาว่าเป็น “บริษัทย่อยหลัก” ของ TPIPL
อันดับเครดิตเฉพาะองค์กรสะท้อนถึงกระแสเงินสดที่มั่นคงของบริษัทซึ่งมีปัจจัยสนับสนุนจากการที่บริษัทมีสัญญาซื้อขายไฟฟ้า (Power Purchase Agreements — PPA) ระยะยาวกับการไฟฟ้าฝ่ายผลิตแห่งประเทศไทย (กฟผ.) ตลอดจนต้นทุนเชื้อเพลิงที่แข่งขันได้ นอกจากนี้ การพิจารณาอันดับเครดิตเฉพาะองค์กรยังคำนึงถึงประโยชน์ที่บริษัทจะได้รับจากมาตรการลดต้นทุนต่าง ๆ ซึ่งน่าจะปรากฏผลให้เห็นชัดเจนตั้งแต่ปี 2569 เป็นต้นไป
ผลการดำเนินงานของบริษัทในช่วงไตรมาสแรกของปี 2568 สอดคล้องกับประมาณการของทริสเรทติ้ง โดยบริษัทมี EBITDA เพิ่มขึ้น 27% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อนมาอยู่ที่ 1.3 พันล้านบาท ทั้งนี้ ทริสเรทติ้งคาดว่าบริษัทจะมี EBITDA ในช่วงปี 2568-2569 ที่ปีละ 4.0-4.3 พันล้านบาทและจะเพิ่มขึ้นเป็น 4.7-4.9 พันล้านบาทในปี 2570 โดยประโยชน์ที่บริษัทจะได้รับจากมาตรการลดต้นทุนต่าง ๆ รวมถึงรายได้จากโครงการโรงไฟฟ้าแห่งใหม่ของบริษัทน่าจะช่วยชดเชยผลกระทบที่มีต่อกำไรจากการหมดอายุลงของส่วนเพิ่มราคารับซื้อไฟฟ้า (Adder) ได้ ในขณะที่ ณ เดือนมีนาคม 2568 อัตราส่วนหนี้สินทางการเงินต่อ EBITDA ของบริษัทอยู่ที่ระดับ 4.8 เท่า (ปรับเป็นอัตราส่วนเต็มปีด้วยตัวเลข 12 เดือนย้อนหลัง) ซึ่งสอดคล้องกับการคาดการณ์ของทริสเรทติ้ง ส่วนสภาพคล่องนั้นก็น่าจะมีเพียงพอ โดยบริษัทไม่มีหุ้นกู้ที่จะครบกำหนดจนกว่าจะถึงเดือนกุมภาพันธ์ 2569
แนวโน้มอันดับเครดิต
แนวโน้มอันดับเครดิต “Negative” หรือ “ลบ” สะท้อนถึงแนวโน้มอันดับเครดิตของ TPIPL
ปัจจัยที่อาจทำให้อันดับเครดิตเปลี่ยนแปลง
จากการประเมินสถานะของบริษัทในกลุ่มว่ามีฐานะเป็น “บริษัทย่อยหลัก” ของ TPIPL นั้น อันดับเครดิตของบริษัทจึงเชื่อมโยงกับสถานะเครดิตของ TPIPL ดังนั้น การเปลี่ยนแปลงใด ๆ ของอันดับเครดิตหรือแนวโน้มอันดับเครดิตของ TPIPL ก็จะส่งผลกระทบต่ออันดับเครดิตหรือแนวโน้มอันดับเครดิตของบริษัทตามไปด้วย
เกณฑ์การจัดอันดับเครดิตที่เกี่ยวข้อง
– เกณฑ์การจัดอันดับเครดิตตราสารหนี้, 26 ธันวาคม 2567
– เกณฑ์การจัดอันดับเครดิตกลุ่มธุรกิจ, 7 กันยายน 2565
– เกณฑ์การจัดอันดับเครดิตธุรกิจทั่วไป, 15 กรกฎาคม 2565
– อัตราส่วนทางการเงินที่สำคัญและการปรับปรุงตัวเลขทางการเงินสำหรับธุรกิจทั่วไป, 11 มกราคม 2565
ติดตามช่องทางมิติหุ้นเพื่อรับข่าวสารตลาดทุนได้ตามลิงค์ด้านล่าง
Web : https://www.mitihoon.com/
Facebook : https://www.facebook.com/mitihoon
Youtube : https://www.youtube.com/@mitihoonofficial7770
Tiktok : www.tiktok.com/@mitihoon
