มิติหุ้น-BTG โดยบล.ลิเบอเรเตอร์ คาด Q2/68 กำไรทำสถิติสูงสุดของปีจากทั้งราคาขายเพิ่ม แต่หากต้นทุนวัตถุดิบลดลง : เราคาดกำไรสุทธิที่ 2,469 ลบ. เพิ่มขึ้นเกือบ 4 เท่า y-y และ +30% q-q ผลักดันจากราคาเนื้อสัตว์ที่ยังเร่งตัวขึ้น ประกอบกับราคาวัตถุดิบลดลง
คาดยอดขาย 31,572 ลบ. เติบโต +16.0% y-y และ +4.0% q-q การเพิ่มขึ้นของยอดขาย q-q นั้นมาจากราคาขายเฉลี่ย +2.0% q-q ปริมาณขายเพิ่ม +2.0% q-q หลัก ๆ จากการเพิ่มขึ้นของราคาหมู ส่วนไก่ราคาทรงตัว q-q ส่วนต่างประเทศมีการรวมการดำเนินงานในสิงคโปร์เข้ามา
อัตรากำไรขั้นต้นยังดีขึ้น q-q จาก 17.7% เป็น 20.0% จากราคาวัตถุดิบลดลง, การขยายช่องทางขายไปสู่กลุ่ม Food service, ราคาขายเพิ่มขึ้น
BTG ยังเน้นควบคุมค่าใช้จ่ายอย่างเข้มงวดทำให้ค่าใช้จ่ายขายและบริหารเพิ่มขึ้นในอัตราที่น้อยกว่ายอดขายที่เพิ่มขึ้น +9.0% y-y และ +1.0% q-q
คาดรายการพิเศษ -40 ลบ. (ขาดทุนอัตราแลกเปลี่ยน และขาดทุนจากสินทรัพย์ชีวภาพตามราคาหมูที่มีการปรับตัวลง)
แนวโน้ม Q3/68 อ่อนลง q-q ตามราคาเนื้อสัตว์ที่ลดลง : เราคาดว่าแนวโน้มการดำเนินงาน Q3/68 จะเริ่มอ่อนลง q-q ตามราคาเนื้อสัตว์ที่ลดลงจากผู้ประกอบการทยอยขายออกมาจากราคาที่ปรับขึ้น และกำลังซื้อที่หดตัว แต่คาดยังได้ส่วนช่วยจากราคาวัตถุดิบลดลง แต่คาดว่าคงไม่สามารถชดเชยการอ่อนตัวลงของราคาหมูได้
ปัญหากัมพูชากระทบจำกัด ส่วนการนำเข้าหมูสหรัฐต้องติดตามต่อไป : สำหรับปัญหาระหว่างไทย-กัมพูชานั้น คาดจะส่งผลกระทบจำกัด เนื่องจาก BTG มีการผลิต และจำหน่ายในกัมพูชา ขณะที่สัดส่วนรายได้จากกัมพูชาคิดเป็น 3-4% ของยอดขายรวมเท่านั้น
ส่วนประเด็นการนำเข้าหมูจากสหรัฐแลกเปลี่ยนกับอัตราภาษีนำเข้าสหรัฐที่ลดลงนั้น ปัจจุบันยังไม่มีความชัดเจนว่าจะนำเข้าหรือไม่ เพราะหมูไม่ใช่สินค้าที่อยู่ในการเจรจา แต่ตลาดกังวลมากขึ้นจากประเด็นดังกล่าวว่าอาจต้องนำเข้าหมู
เบื้องต้นเรายังคงประมาณการกำไรสุทธิปี 68 ไว้ดังเดิมที่5,935 ลบ. เติบโต +141% y-y ราคาหุ้นปรับลงมาจากความกังวลของราคาหมูที่ลดลงทำให้มีส่วนต่างราคาเพิ่มขึ้นปรับคำแนะนำเป็น “ซื้อเก็งกำไร” ราคาเหมาะสม 26.50 บาท/ หุ้น อิงบน P/B 1.6x
“แม้แนวโน้มงบ Q2/68 จะทำสถิติสูงสุดของปี แต่ตลาดกำลังกังวลว่าผ่านจุดสูงสุดแล้ว ทำให้แนวโน้มช่วงที่เหลือของปีจะอ่อนลง ประกอบกับความกังวลว่าอาจต้องนำเข้าหมูจากสหรัฐเข้ามาเป็นอีกปัจจัยที่กดดันให้ราคาหุ้นเคลื่อนไหวได้จำกัด
กลยุทธ์การลงทุน จังหวะนี้จากแนวโน้มงบ Q2/68 ที่ยังดีขึ้นทั้ง y-y และ q-q ทำให้สามารถเก็งกำไรงบได้ และยังเน้นซื้อขายตามราคาหมูที่อาจปรับขึ้นในช่วงปลายปีจากมาตรการรัฐที่ออกมาจะหนุนให้การบริโภคดีขึ้น ”
ติดตามช่องทางมิติหุ้นเพื่อรับข่าวสารตลาดทุนได้ตามลิงค์ด้านล่าง
Web : https://www.mitihoon.com/
Facebook : https://www.facebook.com/mitihoon
Youtube : https://www.youtube.com/@mitihoonofficial7770
Tiktok : www.tiktok.com/@mitihoon
