มิติหุ้น- GPSC โดย บล.ลิเบอเรเตอร์ ระบุว่า แนวโน้มครึ่งปีหลังแม้ราคาขายไฟจะลดลง แต่ได้ผลบวกจากปริมาณขายไฟเพิ่ม และราคาแก๊สที่ลดลง : ผลการดำเนินงานครึ่งปีหลังคาดจะต่ำกว่าในครึ่งปีแรก แม้ว่าปริมาณขายไฟจะเพิ่มขึ้นตามการผลิตเพิ่มขึ้นของลูกค้า แต่หากได้รับผลกระทบจากราคาค่าไฟที่ลดลง ขณะที่ในส่วนของการดำเนินงานจากบริษัทร่วมต่าง ๆ คาดจะดีขึ้นโดยเฉพาะจาก CFXD และ AEPL หลังผลิตเชิงพาณิชย์มากขึ้น อีกทั้งจะมีรายการพิเศษจากการขายสัดส่วนเงินลงทุนใน AEPL จำนวน 3.03% ใน 3Q25 ทำให้มีกำไรจากการขายหลังภาษีราว 800 ลบ.
ปรับประมาณการกำไรปีนี้ขึ้น 17.2% : แม้ในครึ่งปีหลังจะได้รับผลกระทบจากการปรับค่า Ft (ส.ค.- ธ.ค.2025) ลงเหลือ 15.72 สตางค์/ หน่วย แต่คาดปริมาณขายไฟฟ้าจะเพิ่มขึ้นมาชดเชยจากการเข้าสู่ฤดูส่งออกอีกครั้ง ประกอบกับแนวโน้มราคาก๊าซคาดจะลดลงแรงกว่าในครึ่งปีแรกเป็นราว 20 บาท/MMBTU ทำให้เรามีปรับกำไรสุทธิเพิ่มเป็น 5,974 ลบ. ทำให้ปีนี้ขยายตัวดี +47.1% y-y ปรับราคาเหมาะสมขึ้น 27.6% เป็น 45.00 บาท/ หุ้น
มี Upside หากรับรู้โครงการไฟฟ้าในกลุ่มเข้ามา : จากการปรับโครงสร้างสินทรัพย์ในกลุ่ม PTT โดยเฉพาะในกลุ่มที่มีการลงทุนในโรงไฟฟ้า และอยู่ระหว่างปรับโครงสร้างธุรกิจอยู่ ซึ่งมีความเป็นเป็นไปได้ที่บางบริษัทในกลุ่มอาจต้องจำหน่ายธุรกิจโรงไฟฟ้าที่ถืออยู่ให้กับ GPSC เข้าไปบริหารแทน ทำให้ GPSC จะกลายเป็น Flagship โรงไฟฟ้าของกลุ่ม PTT แต่เพียงผู้เดียว คาดจะชัดเจนในปีนี้ ส่วน ERU ในโครงการ CFP ของ TOP นั้นคงต้องรอจนกว่าทุกอย่างจะเรียบร้อย และพร้อมดำเนินการต่อไปได้
“ เป็นอีกหนึ่งในตัวเลือกกลุ่มโรงไฟฟ้าที่เรายังชอบจากการดำเนินงานที่กลับมาฟื้นตัว ประกอบกับผลกระทบอื่น ๆ ดูคลี่คลายลง และยังได้ผลบวกจากแนวโน้มอัตราดอกเบี้ยที่ลดลงหนุนให้ภาระดอกเบี้ยจ่ายลดลงด้วย ขณะที่ในส่วนงานใหม่ ๆ อาจได้บริหารงานโรงไฟฟ้าเพิ่มจากกลุ่ม PTT ตามการปรับโครงสร้างธุรกิจ แม้ upside จากราคาเหมาะสมเหลือไม่มาก แต่เราแนะนำเก็งกำไรได้จากภาพอุตสาหกรรมที่ดีขึ้น และคาดงบ Q3/68 ยังเติบโตได้ดี ”
ติดตามช่องทางมิติหุ้นเพื่อรับข่าวสารตลาดทุนได้ตามลิงค์ด้านล่าง
Web : https://www.mitihoon.com/
Facebook : https://www.facebook.com/mitihoon
Youtube : https://www.youtube.com/@mitihoonofficial7770
Tiktok : www.tiktok.com/@mitihoon
