มิติหุ้น – ฝ่ายวิเคราะห์ บริษัทหลักทรัพย์ ซีจีเอส อินเตอร์เนชั่นแนล (ประเทศไทย) หรือ CGSI ระบุในบทวิเคราะห์ โดยประมาณการว่า ในไตรมาส 3/68 ธนาคาร 8 แห่งที่ CGSI ทำการศึกษา (BBL, KBANK, SCB, KTB, TTB , KKP, TISCO, CREDIT) จะทำกำไรสุทธิรวม 5.28 หมื่นล้านบาท ลดลง 5.6% yoy และลดลง 7.8% qoq โดยมีกำไรก่อนตั้งสำรอง (PPOP) รวม 1.13 แสนล้านบาท ลดลง 2.5% yoy และลดลง 3.9% qoq
ขณะที่คาดว่า ยอดสินเชื่อรวมไตรมาส 3/68 จะเติบโต 0% yoy แต่ลดลง 0.8% qoq และลดลง 1.6% จากสิ้นปี 67 ส่วนการขยายตัวของสินเชื่อจะนำโดยกลุ่มสินเชื่อธุรกิจขนาดใหญ่เพื่อนำไปลงทุน และสินเชื่อเพื่อผู้บริโภคสำหรับการซื้อบ้านและสินเชื่อเพื่อที่อยู่อาศัย โดยเชื่อว่าสถาบันการเงินยังคงระมัดระวังการปล่อยสินเชื่อ SME และสินเชื่อเพื่อผู้บริโภคแบบไม่มีหลักประกัน
ฝ่ายวิเคราะห์ CGSI ระบุว่า ธนาคารแห่งประเทศไทย (ธปท.) ปรับลดอัตราดอกเบี้ยนโยบาย 25bp เมื่อวันที่ 13 ส.ค. 68 จากนั้นธนาคารพาณิชย์จึงปรับลดอัตราดอกเบี้ยเงินกู้ขั้นต่ำ 25bp หรือปรับลดลงมากกว่าครึ่งแรกปี 68 และครึ่งแรกปี 67 จึงคาดว่ากลุ่มธนาคารจะมีส่วนต่างอัตราดอกเบี้ย (NIM) ลดลง 40bp yoy และ 7bp qoq เป็น 3.20% ในไตรมาส 3/68 ซึ่งจะทำให้ประมาณการรายได้ดอกเบี้ยสุทธิโดยรวมของฝ่ายวิเคราะห์ฯลดลง 9.3% yoy และ 2.3% qoq
อย่างไรก็ตาม คาดว่ากลุ่มธนาคารจะมีรายได้ที่มิใช่ดอกเบี้ยเติบโต 16.3% yoy แต่ลดลง 2.2% qoq ในไตรมาส 3/68 ซึ่งตามความเห็นของฝ่ายวิเคราะห์ฯนั้น รายได้จะเติบโต yoy จากการเพิ่มขึ้นของกำไรจากการลงทุนและกำไรจากเครื่องมือทางการเงิน รวมทั้งรายได้เงินปันผลในไตรมาส 3/68
แม้ว่าธนาคารไทยส่วนใหญ่จะยังคงเป้าหมายทางการเงินในปี 68 ตามที่ประกาศไว้ช่วงต้นปี แต่ฝ่ายวิเคราะห์ฯเชื่อว่า ยอดสินเชื่อรวมทั้งปีของธนาคารอาจไม่เติบโตเป็นบวก โดยการใช้หลักเกณฑ์การอนุมัติสินเชื่อที่รอบคอบ และผลกระทบจากการชำระคืนเงินต้นภายใต้มาตรการช่วยเหลือลูกหนี้ของธปท. จะฉุดการขยายตัวของสินเชื่อ นอกจากนี้ เชื่อว่าธปท.จะปรับลดอัตราดอกเบี้ยนโยบายในการประชุมคณะกรรมการนโยบายการเงิน (กนง.) สองครั้งสุดท้ายในวันที่ 8 ต.ค. และ 17 ธ.ค.68 จึงคาดว่าจะทำให้อัตราดอกเบี้ยนโยบายลดลง จากปัจจุบัน 1.50% เหลือ 1.00% ภายในสิ้นปี 68 ดังนั้น รายได้ดอกเบี้ยสุทธิของธนาคารน่าจะลดลงต่อเนื่องในไตรมาส 4/68
ฝ่ายวิเคราะห์ CGSI ยังแนะนำให้คงน้ำหนักการลงทุน (Neutral) กลุ่มธนาคารพาณิชย์ไทย เพราะขาดปัจจัยหนุนในระยะสั้น แต่มีอัตราผลตอบแทนจากเงินปันผลสูง ปัจจุบัน กลุ่มธนาคารซื้อขายอยู่ที่ P/BV 0.6 เท่าในปี 68 หรือสูงกว่าค่าเฉลี่ยในอดีตห้าปีที่ 0.64 เท่าเล็กน้อย ขณะที่เลือก SCB และ KTB เป็นหุ้น Top pick ของกลุ่มนี้เนื่องจากทั้งสองแห่งน่าจะมีอัตราผลตอบแทนจากเงินปันผลสูงที่ 6.1-9.1% ต่อปีในปี 69-70
อย่างไรก็ตาม กลุ่มธนาคาร จะมี downside risk หาก NPL เพิ่มสูงขึ้นและธปท.ปรับลดอัตราดอกเบี้ยนโยบายเพิ่มเติม ส่วน upside risk จะมาจากการที่นักท่องเที่ยวเดินทางเข้ามาในไทยเพิ่มมากขึ้น เพราะจะช่วยกระตุ้นการบริโภค รวมถึงภาษีสหรัฐที่ต่ำกว่าคาด และการเปิดประมูลโครงการพัฒนาโครงสร้างพื้นฐานของรัฐบาล
ติดตามช่องทางมิติหุ้นเพื่อรับข่าวสารตลาดทุนได้ตามลิงค์ด้านล่าง
Web : https://www.mitihoon.com/
Facebook : https://www.facebook.com/mitihoon
Youtube : https://www.youtube.com/@mitihoonofficial7770
Tiktok : www.tiktok.com/@mitihoon
