มิติหุ้น – PRM โดย บล.ดาโอ (ประเทศไทย) ระบุว่า ยังคงมองเป็นบวกตามเดิมจากแนวโน้มกำไร Q3/25E ที่จะเติบโตได้ตามคาด และแนวโน้ม Q4/25E ที่จะโต YoY ดีต่อเนื่อง รวมถึงยังมีโอกาสเพิ่ม upside จากเรือใหม่ ดังนี้
1) ประเมิน Q3/25E จะมีกำไรปกติ 567 ล้านบาท +8% YoY, +5% QoQ จะยังคงดีขึ้นตามกรอบที่ประเมินไว้ โดยได้ผลบวกจากธุรกิจ FSU ที่มีการรับรู้รายได้จากเรือใหม่เต็มไตรมาส และ u-rate เพิ่มขึ้น จากสัญญาใหม่ และธุรกิจ OSV ที่จะดีขึ้นต่อเนื่องจากการรับรู้รายได้จากเรือใหม่มากขึ้น
2) ยังประเมินกำไร Q4/25E เติบโตโดดเด่น YoY จากธุรกิจ FSU ที่ยังทรงตัวดี ขณะที่ธุรกิจ OSV จะดีขึ้นจากเรือใหม่ และธุรกิจ PCT เป็นช่วง high season และเริ่มรับรู้รายได้จากเรือขนส่งเคมีภัณฑ์ลำใหม่ ขณะที่จะลดลง QoQ เล็กน้อย จากเรือ VLCC เข้า dry dock และ SG&A ที่สูงขึ้นในปลายปี
ยังคงประมาณการกำไรปกติปี 2025E ที่ 2.06 พันล้านบาท -2% YoY โดยกำไรปกติ 9M25E จะคิดเป็น 74% จากทั้งปี โดยกำไรปี 2025E-26E ยังมีโอกาส upside เพิ่มจากเรือใหม่ โดยเฉพาะจากธุรกิจ OSV ที่มีแผนจะรับเรือ crew boat เพิ่ม 2 ลำ ใน Q4/25E และเรือ AHTS ที่ใกล้ได้ข้อสรุป
คงคำแนะนำ “ซื้อ” และราคาเป้าหมาย 8.20 บาท อิง 2025E core PER ที่ 10.0 เท่า (-0.5SD below 5-yr average PER) ด้าน valuation ยังน่าสนใจเทรดที่ 2025E core PER ที่ 7.8 เท่า คิดเป็น -0.75S
ติดตามช่องทางมิติหุ้นเพื่อรับข่าวสารตลาดทุนได้ตามลิงค์ด้านล่าง
Web : https://www.mitihoon.com/
Facebook : https://www.facebook.com/mitihoon
Youtube : https://www.youtube.com/@mitihoonofficial7770
Tiktok : www.tiktok.com/@mitihoon
