Source: Bloomberg, TISCO Economic Strategy Unit (TISCO ESU)
- ดัชนีผู้จัดการฝ่ายจัดซื้อภาคการผลิตอย่างเป็นทางการของจีน (NBS Manufacturing PMI) ปรับลดลงสู่ระดับ 49.0 ในเดือนต.ค. จาก 49.8 ในเดือน ก.ย. ต่ำกว่าที่ตลาดคาดการณ์ไว้ที่ระดับ 49.6 โดยดัชนียังคงอยู่ต่ำกว่าระดับ 50 ซึ่งบ่งชี้ว่ากิจกรรมในโรงงานหดตัวต่อเนื่องยาวนานที่สุดในรอบกว่า 9 ปี และถือเป็นการหดตัวแรงที่สุดในรอบ 6 เดือน
- ในบรรดาดัชนีย่อย (Sub-index) พบว่า ดัชนีผลผลิต (Output) ปรับลดลงมากที่สุด (ลดลงจาก 51.9 สู่ 49.7) รองลงมาคือดัชนีคำสั่งซื้อใหม่ (New Orders) ที่ปรับลดลงจาก 49.7 สู่ 48.8 ถือเป็นการหดตัวแรงที่สุดนับตั้งแต่ปี 2023 เนื่องจากได้รับผลกระทบจากมาตรการกีดกันทางการค้าและความเชื่อมั่นในประเทศที่อ่อนแอ นอกจากนี้ ดัชนีการจ้างงาน (Employment) ปรับลดลงเล็กน้อยจาก 48.5 สู่ 48.3
- สำนักงานสถิติแห่งชาติจีน (NBS) ระบุว่า ความอ่อนแอของดัชนี PMI ภาคการผลิตในเดือน ต.ค. ส่วนหนึ่งมาจากอุปสงค์ที่ถูกเร่งไปในเดือน ก.ย. (Pull-forward demand) และความตึงเครียดทางการค้าระหว่างสหรัฐฯ และจีนที่เพิ่มขึ้นในช่วงกลางเดือน ต.ค. โดย NBS ระบุเพิ่มเติมว่า อุตสาหกรรมที่ยังเติบโตได้ดี (ดัชนีมากกว่า 52) ได้แก่ การแปรรูปอาหารเกษตร ยานยนต์ การผลิตอุปกรณ์ทางรถไฟ, เรือ, อากาศยาน และอวกาศ ขณะที่อุตสาหกรรมที่อ่อนตัวลง ได้แก่ สิ่งทอและเครื่องนุ่งห่ม เส้นใยเคมี, ยาง และพลาสติก วัสดุก่อสร้างที่ไม่ใช่โลหะ เป็นต้น
- นอกจากนี้ ดัชนีที่เกี่ยวข้องกับการค้าระหว่างประเทศอ่อนตัวลงชัดเจน โดยดัชนีคำสั่งซื้อส่งออกใหม่ (New export orders) ปรับลดลงจาก 47.8 ในเดือน ก.ย. สู่ 45.9 ในเดือน ต.ค.
- ด้านดัชนีราคา พบว่า อัตรากำไรของผู้ผลิตยังถูกบีบลงต่อเนื่อง โดยดัชนีต้นทุนวัตถุดิบ (Input Cost) ลดลงจาก 53.2 สู่ 52.5 ขณะที่ดัชนีราคาขาย (Output Prices) ยังคงอยู่ในระดับต่ำกว่า 50 โดยปรับลดลงจาก 48.2 สู่ 47.5
- ด้านดัชนี PMI ภาคนอกการผลิต (NBS Non-Manufacturing PMI) ปรับขึ้นเล็กน้อยเป็น 50.1 จาก 50.0 ในเดือนก่อนหน้า สอดคล้องกับคาดการณ์ของตลาด โดยดัชนี PMI ภาคนอกการผลิตได้รับแรงหนุนจากภาคบริการที่ปรับเพิ่มขึ้นจากผลบวกของวันหยุดยาวในช่วงต้นเดือน ต.ค. ที่ผ่านมา (Services PMI เพิ่มขึ้นเล็กน้อยจาก 50.1 สู่ 50.2) ขณะที่ดัชนีภาคก่อสร้างปรับลดลงจาก 49.3 สู่ 49.1 และยังคงอยู่ในระดับต่ำเมื่อเทียบกับค่าเฉลี่ยในอดีต
- ด้านดัชนี PMI ภาคการผลิตที่สำรวจโดยภาคเอกชน (RatingDog Manufacturing PMI) ก็ปรับลดลงเหลือ 50.6 ในเดือน ต.ค. จากระดับ 51.2 ในเดือน ก.ย. ต่ำกว่าที่ตลาดคาดการณ์ไว้ที่ระดับ 50.7 โดยในบรรดาดัชนีย่อยหลัก พบว่า ดัชนีคำสั่งซื้อใหม่ (New orders) ลดลงมากที่สุด รองลงมาคือดัชนีผลผลิต (Output) ซึ่งทั้งดัชนี PMI ภาคการผลิตของทางการจีนและของ RatingDog ต่างก็ปรับลดลงในเดือน ต.ค. อย่างไรก็ตาม ดัชนีของ RatingDog ยังคงอยู่เหนือระดับ 50 (บ่งชี้การขยายตัว) ขณะที่ของ NBS ยังคงอยู่ต่ำกว่า 50 (บ่งชี้การหดตัว) ซึ่งเกิดจากความแตกต่างของกลุ่มตัวอย่างที่สำรวจ แต่ในภาพรวม ทั้งสองดัชนีต่างสะท้อนให้เห็นถึงการลดลงของคำสั่งซื้อส่งออกใหม่ (New export orders) อันเป็นผลจากความตึงเครียดทางการค้าระหว่างสหรัฐฯ และจีนที่กลับมารุนแรงขึ้นในช่วงกลางเดือน ต.ค. และส่วนต่างกำไรที่แคบลง (ดัชนีราคาต้นทุนยังอยู่เหนือ 50 ขณะที่ดัชนีราคาขายอยู่ต่ำกว่า 50)
- แม้โมเมนตัมทางเศรษฐกิจของจีนในไตรมาส 4 อ่อนแอลง แต่เรามองว่าโอกาสที่ทางการจีนจะออกมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจเพิ่มเติมในระยะสั้นนี้ยังมีจำกัด หลังสหรัฐฯ และจีนสามารถบรรลุข้อตกลงทางการค้าได้ ส่งผลให้ความตึงเครียดและความไม่แน่นอนปรับลดลง และสหรัฐฯ ตกลงปรับลดกำแพงภาษีลงให้แก่จีน ซึ่งถือเป็นผลดีกับภาคการส่งออกของจีนและส่งผลให้สินค้าจีนมีความสามารถในการแข่งขันเพิ่มขึ้น แม้ผู้ผลิตจีนบางส่วนยังมีแนวโน้มลดการพึ่งพาตลาดสหรัฐฯ และขยายตลาดส่งออกไปนอกสหรัฐฯ (Non-US markets) เพื่อลดความเสี่ยงที่อาจเกิดขึ้นในอนาคต นอกจากนี้ แม้การขยายตัวทางเศรษฐกิจของจีนในไตรมาส 4 มีแนวโน้มชะลอลง แต่เศรษฐกิจจีน (Full-year GDP growth) มีแนวโน้มเติบโตได้ตามเป้าหมายของทางการที่ราว 5% ได้ในปีนี้ ซึ่งอาจส่งผลให้ความจำเป็นในการผ่อนคลายนโยบายเพิ่มเติมปรับลดลง
Today’s Data Releases
- ญี่ปุ่น: ดัชนีดัชนีผู้จัดการฝ่ายจัดซื้อภาคการผลิต (Manufacturing PMI) เดือน ต.ค.
- สหรัฐฯ: ดุลการค้า (Trade Balance) และยอดคำสั่งซื้อสินค้าคงทน (Durable Goods Orders) เดือน ก.ย.
Key economic indicators
Source: Bloomberg, TISCO Economic Strategy Unit (TISCO ESU)
ติดตามช่องทางมิติหุ้นเพื่อรับข่าวสารตลาดทุนได้ตามลิงค์ด้านล่าง
Web : https://www.mitihoon.com/
Facebook : https://www.facebook.com/mitihoon
Youtube : https://www.youtube.com/@mitihoonofficial7770
Tiktok : www.tiktok.com/@mitihoon
