มิติหุ้น – ฝ่ายวิเคราะห์ บริษัทหลักทรัพย์ ซีจีเอส อินเตอร์เนชั่นแนล (ประเทศไทย) หรือ CGSI ระบุในบทวิเคราะห์ ว่า ในไตรมาส 3/68 AMATA ทำกำไรสุทธิได้ 1.14 พันล้านบาท เติบโตสูงถึง 714% qoq และ 48.8% yoy จากการโอน กรรมสิทธิ์ที่ดินเพิ่มขึ้นเป็น 678 ไร่ กำไรไตรมาส 3 สูงกว่าประมาณการของฝ่ายวิเคราะห์ฯ และ Bloomberg consensus 42% และ 12.3% ตามลำดับ โดยมีอัตรากำไรขั้นต้น (GPM) จากการขายที่ดินสูงกว่าคาด, SG&A และ อัตราภาษีต่ำกว่าคาด, ขาดทุนอัตราแลกเปลี่ยน (FX) น้อยกว่าคาด ทั้งนี้กำไรสุทธิ 9 เดือนของปีนี้เพิ่มขึ้น 44.4% yoy เป็น 2.11 พันล้านบาท คิดเป็น 70.9% ของประมาณการใหม่ในปีนี้
ไตรมาส 3/68 AMATA โอนกรรมสิทธิ์ที่ดินเพิ่มเป็น 678 ไร่ จาก 172 ไร่ในไตรมาส 2/68 และจาก 452 ไร่ใน ไตรมาส 3/67 ซึ่งส่วนใหญ่มาจากนิคมอมตะซิตี้ ชลบุรี 2 ที่เริ่มโอนกรรมสิทธิ์ที่ดิน 460 ไร่ นอกจากนี้ GPM จากการขายที่ดินเพิ่มเป็น 47.5% เทียบกับ 46.9% และ 38.3% ในไตรมาส 2/68 และไตรมาส 3/67 ตามลำดับ โดย GPM ของนิคมอมตะซิตี้ ชลบุรี 2 อยู่ที่ 45% และมีแนวโน้มเพิ่มขึ้นเป็น 47-50% ในไตรมาส 4/68 –ปี 69 จากการปรับราคา ส่วน GPM ของ Amata City Long Thanh สูงถึง 47.9%
รวมแล้ว AMATA มียอดโอนกรรมสิทธิ์ที่ดินเพิ่มเป็น 1,127 ไร่ในช่วง 9 เดือนของปีนี้ จาก 766 ไร่ในช่วงเดียวกันของปีก่อน ทำให้ฝ่ายวิเคราะห์ฯปรับเป้ายอดโอนที่ดินของ AMATA ในปีนี้ขึ้น 1.5% เป็น 1,812 ไร่ เท่ากับว่ายอดโอนที่ดินจะเพิ่มขึ้น qoq เป็น 685 ไร่ในไตรมาส 4/68 ขณะที่ AMATA มียอด backlog รวม 2.25 หมื่นล้านบาท ณ สิ้นไตรมาส 3/68 แบ่งเป็นไทย 2.07 หมื่นล้านบาท, เวียดนาม 1.8 พันล้านบาท ซึ่งประกันรายได้จากการขายที่ดิน 100.8% ของประมาณการในปี 68-70
ฝ่ายวิเคราะห์ CGSI ระบุว่า แม้ AMATA มียอดขายที่ดินใหม่ลดลงจาก 2,008 ไร่ช่วง 9 เดือนปี 67 เป็น 990 ไร่ในช่วง 9 เดือนปี 68 แต่ฝ่ายวิเคราะห์ฯยังคงประมาณการยอดขายที่ดินทั้งปีนี้ที่ 1,380 ไร่ เพราะคาดว่ายอดขายที่ดินจะเพิ่มเป็น 390 ไร่ในไตรมาส 4/68 จาก 243 ไร่ในไตรมาส 3/68 จากกลุ่มอิเล็กทรอนิกส์และ data centre โดย AMATA รายงานว่าอาจขายที่ดินอีก 700 ไร่ประกอบด้วย ที่ดิน 500 ไร่ในไทย ซึ่งอุปสงค์ส่วนใหญ่มาจากกลุ่มอิเล็กทรอนิกส์และ data centre , ที่ดิน 200 ไร่ในเวียดนาม ซึ่งอุปสงค์มาจากกลุ่มอาหาร อิเล็กทรอนิกส์ บรรจุภัณฑ์และอุตสาหกรรมยา
ฝ่ายวิเคราะห์ CGSI ปรับประมาณการ EPS ปี 68-70 ขึ้น 7.9-14.1% หลังปรับสมมติฐานยอดโอนที่ดิน, รายได้ค่า สาธารณูปโภค, GPM และส่วนแบ่งกำไรจากบริษัทร่วม ขณะที่เลื่อนปีฐานในการประเมินมูลค่าเป็นปี 69 ส่งผลให้ราคาเป้าหมายเพิ่มเป็น 23.10 บาท เท่ากับ P/E 8.4 เท่าในปี 70 หรือ -1.25SD จากค่าเฉลี่ยห้าปี ยังแนะนำ “ซื้อ” เพราะ AMATA มีแนวโน้มทำรายได้ชัดเจน เนื่องจากมี backlog สูง และมีแนวโน้มขายที่ดินได้เพิ่มขึ้นในไตรมาส 4/68 แต่บริษัทมี downside risk หากรัฐบาลเวียดนามส่งมอบที่ดินล่าช้าและการโอนกรรมสิทธิ์ที่ดินล่าช้า ส่วนปัจจัยบวกคือการที่ยอดขายที่ดินใหม่ และ GPM สูงกว่าคาด
ติดตามช่องทางมิติหุ้นเพื่อรับข่าวสารตลาดทุนได้ตามลิงค์ด้านล่าง
Web : https://www.mitihoon.com/
Facebook : https://www.facebook.com/mitihoon
Youtube : https://www.youtube.com/@mitihoonofficial7770
Tiktok : www.tiktok.com/@mitihoon
