มิติหุ้น – STA โดย บล.ลิเบอเรเตอร์ ระบุว่า แนวโน้มราคายางฟื้นจำกัด : ผบห.เผยว่าราคายางมีแนวโน้มปรับลงจากอุปทานเพิ่มขึ้น และปัญหาการขึ้นภาษีของสหรัฐ ขณะที่อุปสงค์ได้รับผลกระทบจากกำลังซื้อที่หดตัว แต่คาดราคายาง Q4/68 จะฟื้นตัว q-q เนื่องจากราคา Sicom ในปัจจุบันต่ำกว่าราคาต้นทุนวัตถุดิบจากความคาดหมายของตลาดหลังฤดูปิดกรีดที่วัตถุดิบจะเพิ่มขึ้นทำให้ไม่เร่งซื้อ แม้ผู้ประกอบการส่วนใหญ่มีสต็อกไม่มาก
อย่างไรก็ตาม คาดว่าแนวโน้มราคายางในอนาคตจะปรับขึ้นจากราคาปาล์มที่สูงขึ้นทำให้ชาวสวนหันไปปลูกปาล์มแทนจากผลตอบแทนที่ดีกว่าทำให้อุปทานยางทางภาคใต้ลดลง ซึ่งคาดว่าปีนี้ผลผลิตจะลดลงราว 10-15% แต่จะได้ส่วนเพิ่มจากทางเหนือและอีสานเพิ่มขึ้น 10-15% ทำให้อาจไม่สามารถชดเชยได้ทั้งหมด
ปรับประมาณการกำไรปี 2025 ลงจากงบที่ต่ำคาด : แนวโน้ม 4Q25 คาดปริมาณขายจะเพิ่มขึ้น +30% q-q ขณะที่ราคาขายเพิ่มขึ้นเช่นกัน ประกอบกับต้นทุนวัตถุดิบราคาสูงที่หมดลงทำให้แนวโน้มการดำเนินงาน 4Q25 จะฟื้นตัว q-q อย่างไรก็ตาม จากการดำเนินงานที่ออกมาต่ำคาดทำให้เราปรับลดประมาณการลงจากเดิม โดยปรับลดปริมาณขายลงเหลือ 1.39 ล้านตันหดตัว -2% y-y และปรับสมมติฐานราคาขาย 64 บาท/ กก. แต่ปรับลดอัตรากำไรขั้นต้นลงจากผลกระทบที่เกิดขึ้น และปรับกำไรปกติลงเป็นขาดทุน 852 ลบ. ลดลง -151% y-y
แนวโน้มปี 2026 : เราคาดว่าเศรษฐกิจโลกที่ฟื้นตัวช้าทำให้อุปสงค์ยังฟื้นตัวได้จำกัด ทำให้เราคาดว่าปริมาณขายจะทรงตัวที่ 1.4 ล้านตัน แต่คาดราคาขายเฉลี่ยจะเพิ่มขึ้นราว +2% y-y ที่ 66 บาท/ กก. จากคาดแนวโน้มอุปทานยางที่หดตัวจากการหันไปปลูกพืชอื่นทดแทนจะช่วยให้ความผันผวนของราคายางลดลง ทำให้แนวโน้มอัตรากำไรขั้นต้นคาดจะดีขึ้นเป็น 8.6% คาดกำไรปกติ 1,060 ลบ. ฟื้นตัวอย่างมีนัย y-y
“แม้ว่าราคายางอาจปรับขึ้นจำกัดจากอุปทานเพิ่มขึ้นหลังเปิดกรีด และกำลังซื้อยังไม่ดีมากนัก แต่หากอุปทานยางที่หดตัวลงจากการปลูกพืชอื่นทดแทนและระยะสั้นได้รับผลจากฝนตกทางใต้อาจกระทบต่ออุปทานให้หดตัวมากกว่าคาดซึ่งทำให้คาดว่าราคายางปรับลงไม่มากแล้ว
ปัจจัยดังกล่าวเป็นบวกต่อราคายางต่อจากนี้ และคาดผลกระทบทางลบน่าจะค่อย ๆ ลดลงต่อจากนี้ และรอผล EUDR หากมีผลบังคับใช้ปีหน้า STA จะเป็นหนึ่งในบริษัทที่ได้ประโยชน์ ”
ติดตามช่องทางมิติหุ้นเพื่อรับข่าวสารตลาดทุนได้ตามลิงค์ด้านล่าง
Web : https://www.mitihoon.com/
Facebook : https://www.facebook.com/mitihoon
Youtube : https://www.youtube.com/@mitihoonofficial7770
Tiktok : www.tiktok.com/@mitihoon
