Today’s Data Releases
- ญี่ปุ่น: ยอดนำเข้า-ส่งออก (Exports-Imports) และดุลการค้า (Trade Balance) เดือน พ.ย.
- ยูโรโซน เเละอังกฤษ: ดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) เดือนพ.ย.
- สหรัฐฯ: รายงานปริมาณการยื่นขอสินเชื่อที่อยู่อาศัย (MBA Mortgage Applications) สิ้นสุดสัปดาห์ ณ วันที่ 12 ธ.ค.
Key economic indicators
Source: Bloomberg, TISCO Economic Strategy Unit (TISCO ESU)
Source: Bloomberg, TISCO Economic Strategy Unit (TISCO ESU)
- การจ้างงานนอกภาคเกษตรของสหรัฐฯ (Nonfarm Payrolls) ในเดือน พ.ย. เพิ่มขึ้น +6.4 หมื่นตำแหน่ง สูงกว่าคาดการณ์ของตลาดที่ +5.0 หมื่นตำแหน่ง และฟื้นตัวขึ้นจากเดือน ต.ค. ที่การจ้างงานปรับลดลงกว่า -1.05 แสนตำแหน่ง
- ในเดือน พ.ย. การจ้างงานภาคเอกชน (Private) ปรับตัวเพิ่มขึ้น +6.9 หมื่นตำแหน่ง (vs. +5.2 หมื่นในเดือนก่อน) ขณะที่การจ้างงานภาครัฐ (Government) ปรับตัวลดลง -5.0 พันตำแหน่ง (vs. -1.57 แสนในเดือนก่อน)
- ขณะที่หากพิจารณารายละเอียดจะพบว่า การจ้างงานที่ปรับเพิ่มขึ้นเป็นผลจากทั้งภาคบริการและการผลิต อาทิ บริการด้านสุขภาพและการศึกษา (+6.5 หมื่นตำแหน่ง), ก่อสร้าง (+2.8 หมื่น) และบริการทางธุรกิจ (+1.2 หมื่น) อย่างไรก็ดี การจ้างงานในหมวดขนส่งและโกดัง (-1.8 หมื่น), นันทนาการและที่พักแรม (-1.2 หมื่น) และการผลิต (-5.0 พัน) ล้วนปรับตัวลดลง ซึ่งเป็นการสะท้อนการเลิกจ้างในหมวดนั้นๆ
- ตัวเลขที่เกี่ยวเนื่องกับอัตราการว่างงานในเดือน ต.ค. ไม่ได้ถูกประกาศเนื่องจากผลกระทบของการปิดทำการของรัฐบาล ส่งผลให้การจัดเก็บข้อมูลในเดือนดังกล่าวจำเป็นต้องถูกข้ามไปโดยถาวร
- อัตราการว่างงาน (Unemployment Rate) ในเดือน พ.ย. ปรับตัวเพิ่มขึ้นเป็น 4.6% จาก 4.4% ในเดือน ก.ย. และสูงกว่าตลาดคาดที่ 4.5%
- โดยอัตราว่างงานที่ปรับเพิ่มขึ้น ส่วนหนึ่งเป็นผลจากกำลังแรงงาน (Labor Force) ที่ปรับตัวเพิ่มขึ้น +3.2 แสนราย ส่งผลให้อัตราการมีส่วนร่วมของกำลังแรงงาน (Labor Force Participation Rate) ปรับตัวเพิ่มขึ้นเป็น 62.5% สูงกว่าเดือน ก.ย. และตลาดคาดที่ 62.4% อ้างอิงจาก Household Survey ที่ใช้คำนวณอัตราการว่างงาน
- อัตราค่าจ้างแรงงาน (Average Hourly Earnings) เร่งตัวขึ้นเพียง +0.1% MoM ต่ำกว่าเดือนก่อนและตลาดคาดที่ 0.4% และ 0.3% ตามลำดับ โดยเมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันปีก่อน อัตราค่าจ้างแรงงานชะลอตัวลงเป็น 3.5% YoY ต่ำกว่าเดือนก่อนและตลาดคาดที่ 3.7% และ 3.6% ตามลำดับ
- ด้านยอดค้าปลีก (Retail Sales) เดือน ต.ค. ไม่เปลี่ยนแปลงจากเดือนก่อนหน้า +0.0% MoM ต่ำกว่าเดือนก่อนและตลาดคาดที่ +0.1% อย่างไรก็ตาม หากขจัดการใช้จ่ายในหมวดยานยนต์ออก ยอดค้าปลีกจะเร่งตัวขึ้นกว่า +0.4% MoM สูงกว่าเดือนก่อนและตลาดคาดที่ 0.1% และ 0.2% ตามลำดับ นอกจากนี้ หากพิจารณาองค์ประกอบจะพบว่า การใช้จ่ายในหมวดร้านอาหารและสถานที่นั่งดื่มปรับตัวลดลงกว่า -0.4% MoM จาก +0.2% ในเดือนก่อน ซึ่งการใช้จ่ายในหมวดนี้มักจะมีความสอดคล้องกับการใช้จ่ายในภาคบริการ
- โดยสรุป เครื่องชี้ตลาดแรงงานยังสะท้อนความเปราะบาง ถึงแม้ว่าตัวเลขการจ้างงานนอกภาคเกษตรจะเร่งตัวขึ้นสูงกว่าตลาดคาดในเดือน พ.ย. แต่หากพิจารณารายละเอียด จะพบว่าการจ้างงานใหม่นั้นกระจุกตัวอยู่ในไม่กี่กลุ่มอุตสาหกรรมเท่านั้น ขณะที่ในเดือน ต.ค. การจ้างงานของภาครัฐปรับตัวลดลงกว่า 1.6 แสนตำแหน่ง ซึ่งเป็นผลจาก “โครงการลาออกสมัครใจ” ที่สิ้นสุดการจ่ายเงินชดเชยแก่ข้าราชการในเดือน ก.ย. ที่ผ่านมา ส่งผลให้จำนวนการเลิกจ้างของภาครัฐเร่งตัวขึ้นสูงผิดสังเกต ด้านอัตราการว่างงานจึงเป็นเครื่องสะท้อนผลของทั้งอุปสงค์แรงงานที่ยังไม่ฟื้นตัวดีนักสำหรับเอกชน การเลิกจ้างข้าราชการที่สูงกว่าช่วงก่อน และประชาชนสหรัฐฯ ที่ทยอยเข้ามาหางานทำสูงขึ้น สะท้อนผ่านอัตราการมีส่วนร่วมของกำลังแรงงานที่ปรับตัวเพิ่มขึ้นเรื่อยมา ขณะเดียวกัน ยอดค้าปลีกชะลอตัวลงในเดือน ต.ค. โดยเผชิญแรงกดดันจากยอดขายยานยนต์ที่พลิกหดตัว ซึ่งเป็นไปตามเครดิตภาษีการซื้อรถยนต์ไฟฟ้า (Electric Vehicle) ที่หมดลงในเดือน ก.ย.
- สำหรับนโยบายการเงิน เรายังคงมุมมองว่า Fed มีแนวโน้มปรับลดอัตราดอกเบี้ยนโยบายราว 25-50bps ในปี 2026F ส่วนหนึ่งเป็นผลจากเงินเฟ้อที่ยังมีแนวโน้มจะชะลอตัวลงได้ในช่วงครึ่งหลังของปีหน้า ขณะที่ภาวะตลาดแรงงานยังสะท้อนความเปราะบาง อัตราการว่างงานเริ่มปรับสูงขึ้นถึงระดับที่ควรจับตาอย่างใกล้ชิดว่าอุปสงค์แรงงานจะฟื้นตัวขึ้นได้จริงตามที่คาดการณ์ไว้หรือไม่ และเรามองว่ากรรมการนโยบายการเงินจะยังให้น้ำหนักกับความเสี่ยงด้านต่ำของตลาดแรงงาน มากกว่าความเสี่ยงด้านสูงของเงินเฟ้อในระยะข้างหน้า
ติดตามช่องทางมิติหุ้นเพื่อรับข่าวสารตลาดทุนได้ตามลิงค์ด้านล่าง
Web : https://www.mitihoon.com/
Facebook : https://www.facebook.com/mitihoon
Youtube : https://www.youtube.com/@mitihoonofficial7770
Tiktok : www.tiktok.com/@mitihoon
