มิติหุ้น – GFPT หรือ บมจ.จีเอฟพีที โดย บล.ดาโอ (ประเทศไทย) ระบุว่า ยังคงมุมมองบวกต่อแนวโน้มของ GFPT โดยมีประเด็นสำคัญดังนี้
1) แม้ราคาวัตถุดิบเริ่มปรับตัวขึ้น โดยเฉพาะกากถั่วเหลืองที่ราคาเดือน พ.ย. 2025 เพิ่มขึ้น +9% MoM ปรับตัวขึ้นในรอบ 18 เดือน แต่คาดการณ์ทิศทางจะยังอยู่ในระดับต่ำเมื่อเทียบปี 2022-24 ขณะที่ปี 2026E โอกาสมี upside จากนโยบายเปิดนำเข้าข้าวโพดจากสหรัฐ เริ่ม ก.พ. 2026 ซึ่งเดิมบริษัทใช้ข้าวโพดในไทยเป็นหลัก และโดยทั่วไปราคาข้าวโพดไทยสูงกว่าสหรัฐราว 30%
2) ปัญหาแรงงานกัมพูชาผ่านจุดต่ำสุดแล้วใน Q3/25 โดยปัจจุบันกำลังการผลิตของบริษัทกลับมาใกล้เคียงปกติ จากการจัดหาแรงงานสัญชาติอื่นชดเชยและเพิ่ม OT ขณะที่บริษัทร่วม GFN ซึ่งเดิมมีสัดส่วนแรงงานกัมพูชาสูงที่ 50% คาดสถานการณ์จะกลับมาปกติใน Q1/26E
จึงคงประมาณการกำไรปกติปี 2025E/26E ที่ 2.58 พันล้านบาท/2.64 พันล้านบาท (+38% YoY/+2% YoY) สำหรับ Q4/25E เบื้องต้นประเมินกำไรปกติจะขยายตัวสูงต่อเนื่อง YoY แต่จะกลับมาชะลอ QoQ จากต้นทุนวัตถุดิบสูงขึ้น แต่จะถูกชดเชยบางส่วนจากปริมาณขายและส่งออกดีขึ้น หลังกำลังการผลิตกลับมาปกติ
คงคำแนะนำ “ซื้อ” ราคาเป้าหมาย 13.70 บาท อิง 2026E PER 6.5เท่า (-1.5SD below 5-yr average PER) จาก 1) แนวโน้มปี 2026E มี catalyst จากนโยบายนำเข้าข้าวโพดจากสหรัฐ และ 2) ราคาหุ้นยัง laggard เมื่อเทียบกำไรปกติปี 2025E-26E ทำสถิติสูงสุดใหม่ รวมถึงมี sentiment บวกจากการที่หุ้นได้เข้าคำนวณใน SET100 ช่วง 1H26E
ติดตามช่องทางมิติหุ้นเพื่อรับข่าวสารตลาดทุนได้ตามลิงค์ด้านล่าง
Web : https://www.mitihoon.com/
Facebook : https://www.facebook.com/mitihoon
Youtube : https://www.youtube.com/@mitihoonofficial7770
Tiktok : www.tiktok.com/@mitihoon
