มิติหุ้น – HMPRO หรือ บมจ.โฮม โปรดักส์ เซ็นเตอร์ โดย บล.ดาโอ (ประเทศไทย) ระบุว่า ฝ่ายวิจัยมีมุมมองเป็นกลางจากการประชุมนักวิเคราะห์ (4 มี.ค.) โดยมีปัจจัยสำคัญดังนี้
1) HMPRO ตั้งเป้าปี 2026E ขยายสาขารวมสู่ 156 แห่ง ใน 136 ทำเล มุ่งเน้น Hybrid Store ในพื้นที่กำลังซื้อสูง ภายใต้งบ CAPEX 6-7 พันล้านบาท เเละคาด SSSG 2026E ทรงตัว YoY เเต่ QTD SSSG ยังคงติดลบจาก HOMEPRO จากการหายไปของ Easy E-receipt
2) ตั้งเป้า GPM ขยายตัว 20-30 bps ในปี 2026E ผ่านการผลักดันสินค้า Private Brand และการทำ Brand Optimization ควบคู่กับ pricing allocation โดย AI
3) วางแผนลด SG&A/sales ในปี 2026E ผ่านนโยบาย Cost Control รวมถึงการคุมค่าไฟผ่านการใช้เเผง solar
4) บริษัทเฝ้าระวังต้นทุนค่าไฟและค่าขนส่งที่อาจสูงขึ้นจากสถานการณ์สงคราม ซึ่งอาจกระทบสินค้านำเข้า เช่น กระเบื้อง โดยต้นทุนค่าขนส่งคิดเป็น 2% ของยอดขายรวม
จึงคงประมาณการกำไรปี 2026E/27E ที่ 6.2/6.4 พันล้านบาท +3%/+3% YoY เราประเมินกำไรสุทธิจะฟื้นตัวอย่างค่อยเป็นค่อยไปเมื่อเทียบกับฐานกำไรที่ต่ำในปี 2025 และสำหรับ Q1/26E คาดว่ากำไรจะหดตัว YoY จากการหายไปของมาตรการลดหย่อนภาษี Easy E-Receipt รวมถึงรายได้จาก Rebate ที่ลดลงและ SSSG ที่ยังติดลบต่อเนื่อง
ฝ่ายวิจัยจึงคงคำแนะนำ “ถือ” ราคาเป้าหมายเดิมที่ 7.00 บาท อิง PER ปี 2026E ที่ 15 เท่า (-1.5SD below 5-yr average) แต่ยังต้องติดตามมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจหรือการลดภาษี หลังการจัดตั้งรัฐบาล โดยในช่วง 3 เดือนที่ผ่านมา ราคาหุ้น underperform SET -5% จากสถานการณ์ของเศรษฐกิจโดยรวม
ติดตามช่องทางมิติหุ้นเพื่อรับข่าวสารตลาดทุนได้ตามลิงค์ด้านล่าง
Web : https://www.mitihoon.com/
Facebook : https://www.facebook.com/mitihoon
Youtube : https://www.youtube.com/@mitihoonofficial7770
Tiktok : www.tiktok.com/@mitihoon
