มิติหุ้น – XIAOMI โดย บล.ทิสโก้ ระบุว่า ผลประกอบการจะรายงานในวันที่ 24 มี.ค. โดย Jefferies คาด ผลประกอบการของ Xiaomi ต่ำกว่าคาดในทุกธุรกิจ และปรับ ประมาณการลงเพื่อสะท้อนการเพิ่มขึ้นของราคา Memory คาด Gross margin (GM) ในธุรกิจ Smartphone ลดลงต่ำกว่า 9% จากราคา Memory ที่เพิ่มขึ้นมากกว่าคาด
ธุรกิจ AloT ปรับประมาณการรายได้ลง 25% จากความ ต้องการ Appliances and wearable อ่อนตัวลง ตาม มาตรการสนับสนุนจากรัฐบาลที่ลดลง อย่างไรก็ตามคาด GM คงที่ นอกจากนี้ ธุรกิจ EV คาดว่า GM ต่ำกว่าคาด จาก 1) ยอดขาย SU7 Ultra ลดลง 2) Tax subsidies ที่จะลดลงในปี 2026 หนุน order ใหม่ในเดือนพ.ย.
Valuation: ปรับประมาณการ EBIT ของธุรกิจ Smartphone+AloT ใน FY26F ลง 35% และปรับยอดส่งมอบ รถ EV ใน FY26F/27F ลง 16% และ 13% ตามลำดับ
GM ของธุรกิจ Smartphone อยู่ในระดับที่ไม่สูง และราว 60% ของยอดขาย Smartphone อยู่ในช่วงราคาเฉลี่ยน้อย กว่า US$150 รวมทั้งคาดว่ายอดขาย FY26F จะลดลง 55% YoY มาอยู่ที่ 74 ล้านเครื่อง ในปี 2026
แม้ราคาหุ้นปรับลดลงมา แต่ Downside risk ยังคงอยู่ ตาม ราคา Memory ที่เพิ่มขึ้น โดย PER ปัจจุบันซื้อขายอยู่ที่ 23x และ 17x เท่า ใน FY26F-27F ด้วยประมาณการกำไร (Non-IFRS) -3% และ +31% ตามลำดับ จึงปรับลดคำแนะนำเป็น “ถือ” และปรับราคาเป้าหมายลงเป็น HKD30.45/sh คิดเป็น ราคา XIAOMI80 ที่ 12.4 บ.
อนึ่ง XIAOMI80 คือ DR อ้างอิง Xiaomi (XIAOMI80) ซึ่งเป็นผู้ผลิตสมาร์ต โฟนและรถยนต์ EV
ติดตามช่องทางมิติหุ้นเพื่อรับข่าวสารตลาดทุนได้ตามลิงค์ด้านล่าง
Web : https://www.mitihoon.com/
Facebook : https://www.facebook.com/mitihoon
Youtube : https://www.youtube.com/@mitihoonofficial7770
Tiktok : www.tiktok.com/@mitihoon
