มิติหุ้น – OR จ่อบุ๊กส่วนต่างเข้าซื้อธุรกิจระบบขนส่งน้ำมันทางท่อภาคตะวันออกเฉียงเหนือหลายพันล้านบาท
OR หรือ บมจ.ปตท. น้ำมันและการค้าปลีก โดย แหล่งข่าววงการนักวิเคราะห์ประเมินว่า ดีลการซื้อ “ธุรกิจระบบขนส่งน้ำมันทางท่อภาคตะวันออกเฉียงเหนือ” ในบริษัท ไทย ไปป์ ไลน์ เน็ตเวิร์ค จำกัด (TPN) ใช้เงินทั้งหมด 2,200 ลบ. แบ่งเป็นเงินที่ซื้อหุ้น TPN 13.57 ล้านหุ้น (55.41%) ต่อจาก บริษัท บิ๊กแก๊ส เทคโนโลยี จำกัด/ Biggas ใช้เงินราว 354 ลบ. และส่วนที่เหลือราว 1,846 ลบ. จะใช้เป็นเงินเพิ่มทุนให้ TPN นำไปจ่ายคืนหนี้เงินกู้ผู้ถือหุ้น ซึ่งเบื้องต้นประเมินว่าเป็นการเข้าลงทุนในมูลที่ถูกมากหลักร้อยล้านบาทจากมูลค่าโครงการกว่าหมื่นลบ.มีโอกาสที่ OR จะบุ๊กส่วนต่างดังกล่าวเข้ามาได้เพื่อรับรู้ในงบการเงินส่วนของทุน
ซื้อราคาถูกต่ำกว่ามูลค่าบัญชี
ด้านนาย เบญจพล สุทธิ์วนิช ผู้ช่วยกรรมการผู้จัดการ ฝ่ายวิเคราะห์หลักทรัพย์ บล. ยูโอบี เคย์เฮียน (ประเทศไทย) ประเมินดีลซื้อธุรกิจท่อส่งภาคอีสาน OR ได้ประโยชน์ เพราะได้ราคาถูกต่ำกว่ามูลค่าบัญชี โดยมีเป้าหมายหลักเรื่องลดต้นทุน ที่ราคาพลังงานปรับตัวสูงต่อเนื่องด้วยจากเดิมกำลังการใช้ผ่านท่อที่ 20% น่าจะเพิ่มจาก OR อีก 20% และหากร่งหาพันธมิตรเพื่อขยับไปแตะ 55% จะสามารถถึงจุดคุ้มทุนและไม่ต้องรับรู้ขาดทุนช่วง 3-5 ปี อย่างไรก็ตามที่น่าสนใจคือปีนี้ OR มีการลดถือครองสินทรัพย์ในกัมพูชามูลค่ารวม 96 ล้านดอลลาร์ คาดว่าจะนำสินทรัพย์ 50% มาปล่อยเช่าหรือขาย เพื่อรัยรู้รายได้ส่วนนี้เข้ามา 1,500 ล้านบาท ซึ่งน่าเข้ามาทดแทนรับรู้ตัวเลขจากดีลที่เข้ามาซื้อตรงนี้ได้
เร่ง u-rate ยืนเหนือ55%
บล.กรุงศรี ระบุว่า มอง slightly positive ในระยะยาวต่อการเข้าลงทุนใน TPN ของ OR คาด การปรับการขนส่งน้ำมันไปภาคอีสานจากทางรถมาใช้ระบบท่อ TPN มาก ขึ้น จะช่วยสร้าง upside กำไรราว 1-2% ในระยะยาว และ TP ราว 0.2 บาท/ หุ้น (บนสมมติฐาน IRR 14%) บริษัทคาดหวังใช้เพิ่มเป็น ราว 1,700 ล้านลิตร/ปี รวมส่งออกไปลาว ภายใน ปี71 ส่งให้ u-rate TPN เพิ่มมาที่ระดับ 33-35% และดึงดูดผู้ใช้รายอื่นได้จน u-rate ขึ้นมาเหนือ 55% คาด จะ สร้าง upside กำไรให้ OR ราว 39-265 ลบ. ในช่วงหลังปี71 เป็นต้นไป ขณะที่กำไรปี 69คาดจะอยู่ที่ 12,554 ลบ. เคาะเป้า 16.50 บ./หุ้น
ติดตามช่องทางมิติหุ้นเพื่อรับข่าวสารตลาดทุนได้ตามลิงค์ด้านล่าง
Web : https://www.mitihoon.com/
Facebook : https://www.facebook.com/mitihoon
Youtube : https://www.youtube.com/@mitihoonofficial7770
Tiktok : www.tiktok.com/@mitihoon
