มิติหุ้น – HANA หรือ บมจ. ฮานา ไมโครอิเล็คโทรนิคส โดย บล.กรุงศรี ระบุว่า ธุรกิจเดิมซึ่งเป็นกลุ่มที่ไม่ใช่ AI ในส่วนของ IC และ PCBA จะเข้าสู่ช่วงขาขึ้นของวัฏจักรใหม่ตั้งแต่ปี 69 เป็นต้นไป ตัวชี้วัดในด้านการส่งออก PCB ของไทยชี้ให้เห็นว่าใน Q4 ปี 68 จะเป็นจุดต่ำสุดของวัฏจักรขาลง ขณะนี้เห็นการปรับตัวเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องของการส่งออก PCB ใน Q1 ปี 69 เนื่องจากกลุ่มที่ไม่ใช่ AI ยังคงเป็นสัดส่วนรายได้หลักของ HANA ในอีกสามปีข้างหน้า การเติบโตของรายได้ในธุรกิจที่ไม่ใช่ AI จึงจะเป็นปัจจัยหลักที่หนุนกำไร คาดว่ารายได้จะมี CAGR อยู่ที่ 7.8% และ EPS มี CAGR อยู่ที่ 35% ในช่วงปี 68-70 ซึ่งเป็นการพลิกฟื้นจากการเติบโตติดลบที่เกิดขึ้นตั้งแต่ปี 66
การรุกเข้าสู่ธุรกิจ AI จะช่วยเพิ่มกำไรและขยายระยะเวลาของวัฏจักรขาขึ้นนอกเหนือจากการดำเนินธุรกิจที่ไม่ใช่ AI แล้ว ขณะนี้ HANA กำลังรุกเข้าสู่อุตสาหกรรม AI ที่มีการเติบโตสูง การลงนามในโครงการแรกกับ Phononics ในปี 69 จะไม่เพียงแต่ช่วยให้ HANA มีรายได้และกำไรจากธุรกิจ AI เพิ่มขึ้นเท่านั้น แต่ยังช่วยขยายวงจรการเติบโตของกำไรใหม่จากธุรกิจปกติที่ไม่ใช่ AI อีกด้วย ปัจจุบันมีโครงการ AI อีก 3 โครงการที่อยู่ระหว่างการดำเนินงาน
ทั้งนี้กลับมาเริ่มต้นให้คำแนะนำ “ซื้อ”ที่ราคาเป้าหมาย 51.7 บาท ราคาเป้าหมายปี 70 อ้างอิงวิธี PE ที่ 32 เท่า ใช้ PE 32 เท่าสำหรับราคาเป้าหมายเนื่องจากเชื่อว่ามีความสมเหตุสมผลที่จะใช้ระดับ PE ที่สอดคล้องกับอัตราการเติบโตของ EPS อย่างน้อยที่สุด (คิดเป็น PEG ประมาณ 1 เท่า) ตระหนักดีว่า HANA มีผลการดำเนินงานด้านราคาหุ้นที่โดดเด่นในช่วงหกเดือนที่ผ่านมา โดยปรับตัวขึ้นกว่า 100% แต่เชื่อว่าราคาหุ้นปัจจุบันยังไม่สะท้อนถึงวงจรการเติบโตของกำไรใหม่ที่จะเริ่มขึ้นในปี 69 ได้อย่างเต็มที่ ยิ่งไปกว่านั้น วงจรใหม่สำหรับ HANA อาจยาวนานกว่าวัฏจักรปกติ เนื่องจากบริษัทกำลังเข้าสู่วงจรการเติบโตของ AI ที่จะใช้ระยะเวลาหลายปี
ติดตามช่องทางมิติหุ้นเพื่อรับข่าวสารตลาดทุนได้ตามลิงค์ด้านล่าง
Web : https://www.mitihoon.com/
Facebook : https://www.facebook.com/mitihoon
Youtube : https://www.youtube.com/@mitihoonofficial7770
Tiktok : www.tiktok.com/@mitihoon
