มิติหุ้น – BCP หรือ บมจ.บางจาก คอร์ปอเรชั่น โดย บล.เอเซีย พลัส ระบุว่า ระยะสั้น : 2H26 มีโอกาสรักษา earnings momentum จากฐาน 1H26 ที่เข็งแรง นอกจากนี้ยังมี ปัจจัยบวกต่อเนื่องจาก synergy รวมถึง SAF เริม ramp-up และ BHK เริ่มสร้างกำไร 2H69 ซึ่งเป็น ปัจจัยขับเคลื่อนใหม่ของ BCP ส่วนระยะกลาง: ให้นํ้าหนัก Structural improvement ตัวขับจะเปลี่ยน จาก “oil price + GRM” “integration trading upstream + SAF + BHK ส่งผลให้ Earnings mix มีโอกาส diversified มากขึ้น สําหรับในระยะยาว จะเน้น Transformation story เป้าหมายไม่ใช่แค่เป็นบริษัทโรงกลั่นหนาดใหญ่ขึ้น แต่เป็น Asia-leading value chain integrator ที่เชื่อม crude – refinery – trading – logistics – biofuel – retail – infrastructure โดย BCP ตั้งเป้าขยาย EBITDA ระยะยาวอย่างมีนัยสําคัญ และรายได้มุ่งสู่ 1 ล้านล้านบาท ในระยะ ถัดไป ผ่านการเพิ่ม scale ของ Crude Run, SAF, Biofuel, Retail Market Share, Commercial High Value Products และ Non-Oil/Lube EBITDA อย่างมีนัยฯ
อย่างไรก็ตามแม้ outlook medium to long-term จะเป็นบวก แต่ 2H26 มีความเสี่ยงจากราคาน้ำมัน และ GRM ที่มีแนวโน้มอ่อนตัว โดย BCP คาด crude oil จะอยู่ในกรอบ 70-100 เหรียญฯต่อบาร์เรล ใน 2H26 และมีแนวโน้มค่อย ๆ ลดลงจากการกลับมาของ supply ผ่าน Strait of Hormuz และการ เพิ่ม production ของ OPEC+
ฝ่ายวิจัยจึงปรับไปใช้มูลค่าพื้นฐานสิ้นปี 2570 เท่ากับ 58 บาทต่อหุ้น เบื้องต้นคาดเงินปันผล 1H69 จะจ่ายราว 2.5 บาทต่อหุ้น (จากทั้งปีที่คาดจะจ่าย 5 บาท) คิดเป็น Dividend Yield ครึ่งปีสูงถึง 5.5% แนะนํารอจังหวะเข้าซื้อเพื่อรับเงินปันผลระหว่างกาล โดยคาดจะมีการประชุมอนุมิติปันผลเร็วๆนี้
ติดตามช่องทางมิติหุ้นเพื่อรับข่าวสารตลาดทุนได้ตามลิงค์ด้านล่าง
Web : https://www.mitihoon.com/
Facebook : https://www.facebook.com/mitihoon
Youtube : https://www.youtube.com/@mitihoonofficial7770
Tiktok : www.tiktok.com/@mitihoon
