มิติหุ้น – SCB EIC มองเศรษฐกิจเอเชียปี 2569 มีแนวโน้มเติบโตแข็งแกร่ง โดยได้แรงหนุนจากวัฏจักรอิเล็กทรอนิกส์และการลงทุนด้าน AI ที่เร่งตัวทั่วโลก อย่างไรก็ดี การเติบโตของภูมิภาคเผชิญแรงกดดันจากราคาพลังงานสูง ความไม่แน่นอนของนโยบายการค้าสหรัฐฯ และภาวะการเงินที่ตึงตัวขึ้น ส่งผลกระทบต่อแต่ละประเทศแตกต่างกัน ตามโครงสร้างพลังงาน ฐานการส่งออก และบทบาทในห่วงโซ่อุปทาน AI โลก
สงครามในตะวันออกกลางที่ยืดเยื้อมีแนวโน้มทำให้ราคาน้ำมันโลกอยู่ในระดับสูง ส่งผ่านไปยังต้นทุนการผลิตและเงินเฟ้อของประเทศผู้นำเข้าพลังงานในภูมิภาค และอาจทำให้ธนาคารกลางบางประเทศทยอยปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย ขณะเดียวกัน ความไม่แน่นอนของมาตรการภาษีสหรัฐฯ เพิ่มเติมยังเป็นความเสี่ยงต่อฐานการผลิตและการส่งออกของเอเชีย อย่างไรก็ดี การลงทุน AI ที่เร่งตัวช่วยหนุนความต้องการสินค้าอิเล็กทรอนิกส์ของเอเชียและโครงสร้างพื้นฐานดิจิทัลของภูมิภาคให้เติบโตต่อเนื่อง
เศรษฐกิจหลักของเอเชียมีโอกาสต่อยอดการเติบโตในระยะข้างหน้าจากจุดแข็งที่แตกต่างกัน
จีน : ใช้ AI ยกระดับภาคการผลิตและรักษาความสามารถในการแข่งขัน แม้อุปสงค์ในประเทศยังอ่อนแอ จีนเร่งประยุกต์ใช้ AI ที่มีต้นทุนแข่งขันได้เพื่อเพิ่มประสิทธิภาพการผลิตและยกระดับขีดความสามารถในการแข่งขันของภาคอุตสาหกรรม ส่งผลให้ภาคส่งออกยังขยายตัวได้ดี แม้เผชิญแรงกดดันทางการค้าจากสหรัฐฯ อย่างไรก็ตาม ภาคอสังหาริมทรัพย์และการบริโภคภายในประเทศยังฟื้นตัวเปราะบาง ทำให้การเติบโตทางเศรษฐกิจต้องพึ่งพาภาคการผลิตและการส่งออกเป็นสำคัญ
ญี่ปุ่น : เศรษฐกิจกำลังหลุดพ้นจากภาวะเงินฝืด แต่ดอกเบี้ยขาขึ้นอาจส่งผลต่อตลาดการเงินโลก กำไรภาคธุรกิจและค่าจ้างที่เติบโตต่อเนื่องสะท้อนการฟื้นตัวของเศรษฐกิจญี่ปุ่น ขณะที่เงินเฟ้อและอัตราดอกเบี้ยที่ปรับสูงขึ้นเป็นสัญญาณของการหลุดพ้นจากภาวะเงินเฟ้อต่ำที่ยืดเยื้อมานาน อย่างไรก็ตาม การปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยนโยบายของญี่ปุ่นสู่ระดับสูงสุดในรอบหลายทศวรรษ อาจส่งผลต่อเงินทุนเคลื่อนย้ายและเพิ่มความผันผวนในตลาดการเงินโลก เนื่องจากนักลงทุนญี่ปุ่นเป็นชาติที่ถือครองพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ มูลค่าสูงสุดในโลก
อินเดีย : ศักยภาพการเติบโตสูง แต่ต้องเร่งสร้างฐานการผลิตและลดข้อจำกัดเชิงโครงสร้าง อินเดียมีแนวโน้มก้าวขึ้นเป็นเศรษฐกิจขนาดใหญ่อันดับ 3 ของโลกในอีกไม่กี่ปีข้างหน้า จากแรงหนุนของการบริโภคภายในประเทศและการเติบโตของภาคบริการ อย่างไรก็ตาม อินเดียยังต้องเร่งพัฒนาฐานการผลิตเพื่อยกระดับศักยภาพการเติบโตในระยะยาว เนื่องจากพึ่งพาการนำเข้าพลังงานและสินค้าโภคภัณฑ์ในสัดส่วนสูงเป็นปัจจัยเปราะบางต่อความผันผวนของเศรษฐกิจโลก
อาเซียน : รับอานิสงส์จากห่วงโซ่อุปทาน AI และการย้ายฐานการผลิต แต่ความเชื่อมโยงกับจีนเพิ่มทั้งโอกาสและความเสี่ยง เศรษฐกิจอาเซียนมีแนวโน้มเติบโตสูงกว่าเศรษฐกิจโลก โดยได้รับแรงหนุนจาก FDI รวมถึงบทบาทที่เพิ่มขึ้นในห่วงโซ่อุปทานอิเล็กทรอนิกส์และ AI อย่างไรก็ดี อาเซียนกำลังเผชิญความท้าทายพร้อมกันสองด้าน ทั้งการแข่งขันจากสินค้าจีนในตลาดภายในประเทศ และความเสี่ยงที่สหรัฐฯ จะเข้มงวดต่อการตรวจสอบแหล่งกำเนิดสินค้าและการส่งผ่านสินค้า (Transshipment) จากจีนมากขึ้น สะท้อนว่าแม้อาเซียนจะได้รับประโยชน์จากการกระจายฐานการผลิต แต่ความเชื่อมโยงกับจีนที่ลึกขึ้นอาจเป็นทั้งโอกาสและความเสี่ยงในระยะข้างหน้า
สำหรับไทย SCB EIC มองว่าการที่ไทยตั้งอยู่ในภูมิภาคที่ยังเติบโตสูงเปิดโอกาสสำคัญสามด้าน ได้แก่ 1) การขยายตลาดสินค้า บริการ และการท่องเที่ยวไปยังประเทศเอเชียที่มีกำลังซื้อเพิ่มขึ้น 2) การเชื่อมโยงกับการลงทุนและห่วงโซ่อุปทานใหม่ของภูมิภาค และ 3) การยกระดับบทบาทไทยเป็นศูนย์กลางการผลิต การขนส่ง และบริการของภูมิภาคเอเชีย อย่างไรก็ดี การเปลี่ยนโอกาสเหล่านี้ให้เป็นการเติบโตจำเป็นต้องเร่งพัฒนาทักษะแรงงาน เทคโนโลยี โครงสร้างพื้นฐาน และความสามารถของผู้ประกอบการไทยในการเข้าสู่กิจกรรมที่มีมูลค่าเพิ่มสูงขึ้นได้
ติดตามช่องทางมิติหุ้นเพื่อรับข่าวสารตลาดทุนได้ตามลิงค์ด้านล่าง
Web : https://www.mitihoon.com/
Facebook : https://www.facebook.com/mitihoon
Youtube : https://www.youtube.com/@mitihoonofficial7770
Tiktok : www.tiktok.com/@mitihoon
