มิติหุ้น – บล.กสิกรไทย (KS) ประเมินแนวโน้ม บริษัท อิออน ธนสินทรัพย์ (ไทยแลนด์) จำกัด (มหาชน) หรือ AEONTS เผชิญแรงกดดันจากค่าใช้จ่ายสำรองหนี้สูญที่อยู่ในระดับสูง หลังรายงานกำไรสุทธิไตรมาส 2 ปีงบประมาณ 2570 ที่ 642 ล้านบาท ลดลง 19% ทั้ง QoQ และ YoY และต่ำกว่าคาดการณ์ 8% จากการตั้งสำรองผลขาดทุนด้านเครดิตที่คาดว่าจะเกิดขึ้น (ECL) จำนวน 2,060 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 26% QoQ และ 8% YoY ส่งผลให้ Credit Cost อยู่ที่ 9.7% สูงกว่าประมาณการเดิมที่ 8.7% ขณะที่รายได้รวมอยู่ที่ 5,150 ล้านบาท ทรงตัว QoQ แต่ลดลง 6% YoY
สำรองหนี้สูงต่อเนื่อง – กำไรครึ่งปีหลังชะลอ
KS คาดว่า Credit Cost ในช่วงครึ่งหลังของปีงบประมาณ 2570 จะยังอยู่ในระดับสูงประมาณ 9% แม้ลดลงจากไตรมาส 2 หลังไม่มีรายการตั้งสำรองพิเศษครั้งเดียว โดยแรงกดดันหลักมาจากสินเชื่อเช่าซื้อรถยนต์มือสองและธุรกิจในกัมพูชา ขณะที่การปล่อยสินเชื่อยังมีแนวโน้มอ่อนแอจากกำลังซื้อผู้บริโภคที่ชะลอตัว โดยคาดว่าสินเชื่อรวมปี FY2570 จะลดลง 3.5% YoY และกำไรในช่วงครึ่งหลังของปีจะลดลง 14% HoH อย่างไรก็ตาม ต้นทุนดอกเบี้ยที่ลดลงจากการออกหุ้นกู้ใหม่ทดแทนหุ้นกู้เดิมที่ครบกำหนด จะช่วยพยุงส่วนต่างรายได้ดอกเบี้ยสุทธิ (NIM) ให้ทรงตัวที่ประมาณ 16.8% ในช่วงครึ่งหลังของปี FY2570 ต่อเนื่องถึง FY2571
หั่นเป้ากำไร แต่เพิ่มคาดการณ์ปันผล
ทั้งนี้ KS ปรับลดประมาณการกำไรปี FY2570–FY2572 ลง 8.5%, 9.0% และ 7.2% ตามลำดับ เหลือ 2,670 ล้านบาท 2,890 ล้านบาท และ 3,290 ล้านบาท ตามลำดับ จากการปรับเพิ่มสมมติฐาน Credit Cost และลดสมมติฐาน NIM อย่างไรก็ตาม ได้ปรับเพิ่มประมาณการเงินปันผลต่อหุ้น (DPS) เป็น 6.00 บาท 6.00 บาท และ 6.58 บาท ตามลำดับ หลังบริษัทประกาศจ่ายเงินปันผลระหว่างกาลเพิ่มขึ้น โดยคาดให้อัตราผลตอบแทนเงินปันผลอยู่ที่ 6.6% ในปี FY2570–FY2571
