มิติหุ้น – NER โดยบล.ลิเบอเรเตอร์ คงเป้าขาย 5 แสนตันปีนี้ ปัจจุบันมีขายล่วงหน้าไปถึง Q3/68 แล้ว ซึ่งใน Q3/68 ปริมาณขายจะอยู่ที่ราว 1.2 แสนตันลดลงราว -6.0% q-q ขณะที่ราคาขายคาดยังใกล้เคียง q-q ได้ แต่จะเริ่มเห็นการลดลงในปลาย Q3/68 ตามราคายางที่ลดลงเนื่องจากการรับคำสั่งซื้อจะอยู่ที่ราว 5 เดือนทำให้แนวโน้ม Q2/68 คาดราคายังดีได้ แต่ยังมีความไม่แน่นอนใน Q4/68 หากปัญหาจีน-สหรัฐ เป็นประเด็นอีกครั้ง
อย่างไรก็ตามจากปัญหาดังกล่าวทำให้ NER ชะลอการก่อสร้างโรงงานแห่งใหม่ออกไปอีก 6 เดือน และหากจะทำจริงจะเริ่มใน Q1/68 และคาดจะผลิตได้ราว Q3/69 ส่วนการลงทุนใน Ivory coast นั้นคงต้องมีการพิจารณาใหม่เช่นกันจากเงื่อนไขการลงทุนที่มีเงื่อนไขมากขึ้น
ปรับประมาณการลงเล็กน้อย : การที่งบออกมาดีกว่าคาดแต่ปัจจัยความไม่แน่นอนมีมากขึ้นโดยเฉพาะราคายางที่ลดลงทำให้เราปรับประมาณการลงจากเดิม 6% จากการปรับสมมติฐานราคายางที่ลดลง แต่ในส่วนปริมาณขายยังคงที่เดิม
โดยสมมติฐานใหม่คาดยอดขาย 32,621 ลบ. +19.0% y-y ภายใต้สมมติฐานปริมาณขาย 485,900 ตัน +11.0% y-y ราคาขายเฉลี่ย 67.00 บาท/ กก. เพิ่มขึ้น +7.0% y-y เราคาดอัตรากำไรขั้นต้นจะใกล้เคียงปีก่อนจากต้นทุนวัตถุดิบที่เร่งตัวขึ้น เราคาดดอกเบี้ยจ่ายจะยังเพิ่มขึ้นตามราคายางที่เพิ่มขึ้น เราปรับกำไรสุทธิเพิ่มเป็น 1,879 ลบ. ขยายตัว +13.7% y-y
“แม้งบออกมาดีกว่าคาด แต่ตลาดกังวลต่อมาตรการภาษีว่าอาจส่งผลต่อกำลังซื้อให้หดตัวได้ซึ่งสะท้อนมาที่ราคายางที่ปรับลงมาหลังประกาศภาษีจากสหรัฐ แม้ว่าจะมีการชะลอออกไปแต่ยังมีความไม่แน่นอน
ราคาหุ้นปัจจุบันซื้อขาย P/E25E เพียง 3.6 เท่า และผลตอบแทนเงินปันผล 8.2% ต่อปี ยังคงน่าสนใจ กลยุทธ์การลงทุน เน้นเก็งกำไรตามราคายางที่ปรับขึ้น ”
ติดตามช่องทางมิติหุ้นเพื่อรับข่าวสารตลาดทุนได้ตามลิงค์ด้านล่าง
Web : https://www.mitihoon.com/
Facebook : https://www.facebook.com/mitihoon
Youtube : https://www.youtube.com/@mitihoonofficial7770
Tiktok : www.tiktok.com/@mitihoon
