มิติหุ้น-SAFE โดยบล.ลิเบอเรเตอร์ คาดกำไร Q2/68 ทรงตัว q-q : ที่ 33 ลบ. แม้เป็นไตรมาสที่ลูกค้าเข้ามารักษาให้เกิดทันปีม้า (มะเมีย) ในปี 69 ได้แล้ว แต่ถูกกดดันด้วยปัจจัยภายนอก เช่น แผ่นดินไหว ณ สิ้นเดือน มี.ค. กระทบความเชื่อมั่นของลูกค้าชาวจีนในการเดินทางมารักษา (ราว 10% ของรายได้รวม) ผนวกกับเดือน พ.ค. ผบห. ติดภารกิจส่วนตัว ส่งผลให้ในภาพ y-y คาดกำไรหดตัว -29.7 % โดยมีสมมติฐานรายได้ :
บริการรักษาผู้มีบุตรยาก 128 ลบ. หดตัว -4.1% q-q และ -23.5% y-y จากรอบเก็บไข่ชาวไทย และต่างชาติคาดลดลง -19.1% และ -25.7% y-y ตามลำดับ โดย 2Q24 มีฐานสูงจากกระแสปีมังกร
บริการตรวจพันธุกรรม 37 ลบ. คาดขยายตัว +4.1% q-q จากกระแสปีม้า แต่หดตัว -17.8% y-y จากฐานสูง
บริการด้านความงาม 10 ลบ. ขยายตัว +39.5% q-q และ +253.4% y-y เนื่องจากยังเป็นช่วงเติบโต
คาดอัตรากำไรขั้นต้นที่ 56.7% ทรงตัว q-q แต่สูงขึ้น +139 bps y-y เนื่องจากเทคฯ PGTseq-A ต้นทุนถูกลง
กฎหมายลูกไม่คืบหน้า : แม้กฎหมายสมรสเท่าเทียมจะบังคับใช้ไปตั้งแต่ต้นปี แต่ปัจจุบันคู่รักเพศเดียวกันยังมีลูกจากไข่ และอสุจิบริจาคไม่ได้ โดยเราคาดกฎหมายลูกต่างๆ เช่น กฎหมายอุ้มบุญ จะยังไม่อนุมัติในปีนี้ จากสถานการณ์การเมืองที่มีความไม่แน่นอนสูง
คำแนะนำ : กำไรคาดการณ์ 1H25 คิดเป็น 37.8% ของประมาณการทั้งปี โดย Q2/68 ถูกกระทบจากปัจจัยหลายอย่าง และยังเป็นช่วงเริ่มต้นของกระแสปีม้า อย่างไรก็ดี หากใน Q3/68 ยังไม่เห็นภาพการเร่งตัว เราอาจทบทวนประมาณการใหม่ สำหรับตอนนี้คงประมาณการ และคำแนะนำ “ซื้อ” ราคาเป้าหมาย 13.60 บาท/ หุ้น
“ เรามองว่ากระแสปีม้าจะไม่เด่นเท่าปีมังกร อย่างไรก็ดี เรามองแนวโน้ม Q3/68 จะขยายตัว q-q จากปัจจัยลบต่างๆได้ผ่านไปแล้ว ผนวกกับกระแสปีม้าที่คาดจะชัดเจนยิ่งขึ้น ปัจจุบัน SAFE เทรดที่ P/E25E 13.6x ถูกกว่าค่าเฉลี่ยกลุ่ม 31.3% ทว่า EPS growth เป็นความเสี่ยงในปีนี้ แม้เรายังมองเป็นผู้นำอุตสาหกรรม IVF ในไทย แต่แนะกลยุทธ์สะสมเมื่ออ่อนตัวเพื่อเติบโตไปพร้อมกับเทรนด์นี้ ”
ติดตามช่องทางมิติหุ้นเพื่อรับข่าวสารตลาดทุนได้ตามลิงค์ด้านล่าง
Web : https://www.mitihoon.com/
Facebook : https://www.facebook.com/mitihoon
Youtube : https://www.youtube.com/@mitihoonofficial7770
Tiktok : www.tiktok.com/@mitihoon
