มิติหุ้น – ธนาคาร ซีไอเอ็มบี ไทย จัดงานสัมมนาประจำปี ฉายภาพเศรษฐกิจโลก เศรษฐกิจไทยให้ลูกค้ารายใหญ่เตรียมแผนธุรกิจ ปรับตัวรับความไม่แน่นอนต่อการค้าโลก ชี้เศรษฐกิจไทยปี 2568 เติบโตชะลอ รอแรงส่งจากดอกเบี้ย ท่องเที่ยว และนโยบายรัฐ
ดร.อมรเทพ จาวะลา ผู้ช่วยกรรมการผู้จัดการใหญ่ และผู้บริหารสำนักวิจัย ธนาคาร ซีไอเอ็มบี ไทย เปิดเผยในงานสัมมนาเศรษฐกิจ ‘TRUMP 2.0 Effect ธุรกิจไทยจะกระทบแค่ไหนกัน’ ว่าปี 2568 เป็น “ปีพิเศษ” สำหรับเศรษฐกิจโลกและไทย ที่ต้องเผชิญกับความผันผวนหลายด้าน ทั้งแผ่นดินไหว จำนวนนักท่องเที่ยวจีนลดลง และความไม่แน่นอนทางการเมืองระหว่างประเทศ เศรษฐกิจไทยโตต่อเนื่อง แต่โตช้าลง เงินเฟ้อยังอยู่ในระดับต่ำ จึงจับตาแรงขับเคลื่อนหลักจากนโยบายการเงิน คาดว่าจะลดดอกเบี้ยอีก 2 ครั้งปิดจบปีนี้ที่ 1.25% โดยมีแรงส่งคือ การใช้จ่ายภาครัฐช่วยพยุง
ปัจจัยเสี่ยงครึ่งปีหลัง ราคาน้ำมันที่มีโอกาสขยับขึ้น ไทยเป็นประเทศผู้นำเข้าสุทธิน้ำมัน ย่อมได้รับผลกระทบต้นทุนสูงขึ้น ค่าเงินบาทยังไม่อ่อน แม้เฟดมีแนวโน้มลดดอกเบี้ยกันยายนและธันวาคม และนักท่องเที่ยวจากยุโรปและสหรัฐฯ เข้ามาช่วงปลายปี จะช่วยหนุนให้เงินบาทแข็งค่าได้อีก CIMB THAI คาดว่าเงินดอลลาร์สหรัฐยังคงแข็งในระยะสั้น แนะนำให้นักลงทุนถือเงินดอลลาร์ในช่วงที่ความไม่แน่นอนสูง การลงทุนภาคเอกชนบางส่วนเริ่มมีสัญญาณฟื้น โดยเฉพาะการนำเข้าเครื่องจักรใหม่ ส่วนกลุ่มโรงแรมและท่องเที่ยวยังมีแรงขับเคลื่อน แม้กรุ๊ปทัวร์จากจีนจะยังไม่กลับมา แต่จำนวนนักท่องเที่ยวรายบุคคลจากอินเดีย รัสเซีย และอเมริกากำลังเพิ่มขึ้น นอกจากนี้ ประเทศในภูมิภาค เช่น มาเลเซีย อินโดนีเซีย และเวียดนาม ยังมีจุดแข็งด้านอุตสาหกรรมและการผลิต ที่ดึงดูดเม็ดเงินลงทุนต่างชาติอย่างต่อเนื่อง
“ปีหน้าเศรษฐกิจไทยมีโอกาสเติบโตในระดับต้น ๆ ราว 2% ต้องเร่งกระตุ้นเศรษฐกิจฐานราก ต้องอาศัยแรงขับเคลื่อนจากนโยบายรัฐ เช่น ฟรีวีซ่าสำหรับนักท่องเที่ยว มาตรการกระตุ้นอสังหาริมทรัพย์ การสนับสนุน SMEs และเศรษฐกิจฐานราก ขณะที่การปล่อยสินเชื่อยังติดลบ จึงจำเป็นต้องมีนโยบายสร้างแรงจูงใจในการลงทุนและการใช้จ่ายอย่างต่อเนื่อง เพราะดอกเบี้ยอย่างเดียวไม่ใช่ยารักษาทุกโรค” ดร.อมรเทพกล่าว
ดร.กิริฎา เภาพิจิตร ผู้อำนวยการ Economics Intelligence Service สถาบันวิจัยเพื่อการพัฒนาประเทศไทย (TDRI) กล่าวว่า “โลกกำลังก้าวเข้าสู่ยุคที่การค้าไม่เสรีอีกต่อไป และสงครามการค้าที่มีแนวโน้มทวีความรุนแรงขึ้น สงครามการค้าไม่เป็นผลดีกับใคร เพราะเมื่อการค้าโลกไม่เติบโต เศรษฐกิจของประเทศต่างๆ ก็จะโตน้อยลง โดยเฉพาะประเทศที่เปิดเสรีทางการค้าอย่างไทย ไทยต้อง “คิดใหม่ ทำใหม่” เพื่อปรับตัวในโลกที่เปลี่ยนไปจากเดิมอย่างสิ้นเชิง พร้อมส่งสัญญาณชัดว่า โลกหลังจากนี้จะไม่กลับไปเป็นเหมือนเดิมอีกแล้ว การพึ่งพาการค้าเสรีแบบในอดีตอาจไม่ใช่คำตอบอีกต่อไป”
ประเทศไทยเปราะบาง เพราะสัดส่วนการค้าระหว่างประเทศ (รวมส่งออกและนำเข้า) สูงถึง 140% ของ GDP จึงได้รับผลกระทบจากนโยบายกีดกันการค้าของสหรัฐฯ โดยเฉพาะ “Universal Tariff” ที่กำหนดอัตรา 10% หรือมากกว่าสำหรับบางสินค้า อย่างไรก็ตาม ท่ามกลางความท้าทาย ยังมีโอกาสสำหรับผู้ส่งออกไทย หากไทยสามารถกระจายตลาดส่งออก ไม่พึ่งพาตลาดใดเกิน 20% และเปิดตลาดให้สหรัฐฯในสินค้าบางกลุ่ม เช่น ผ้าไหม หรือลำไย ซึ่งไม่ได้กระทบต่อภาคการผลิตในสหรัฐฯ แต่ช่วยส่งสัญญาณเชิงบวกในการเจรจาการค้า
ขณะเดียวกัน การเปลี่ยนแปลงของห่วงโซ่อุปทานทั่วโลก ทำให้ไทยกลายเป็นฐานการผลิตใหม่ในอุตสาหกรรมเซมิคอนดักเตอร์ เครื่องใช้ไฟฟ้า และไบโอเทคโนโลยี โดยเฉพาะกลุ่มสินค้าอาหารสุขภาพ วิตามิน โปรตีนทางเลือก และไบโอพลาสติก ที่ตอบโจทย์ผู้บริโภคยุโรปและตลาดโลกที่ต้องการลดคาร์บอน ข้อมูลจาก BOI ระบุว่า ไทยได้รับการส่งเสริมการลงทุนในกลุ่มอุตสาหกรรมเทคโนโลยีมากที่สุดในปีที่ผ่านมา แม้การจ้างงานยังเพิ่มไม่มาก เนื่องจากโรงงานใหม่มักใช้เครื่องจักรอัตโนมัติ
โลกกำลังเข้าสู่ยุค De-globalization หรือ “โลกหลายขั้ว“ โดยประเทศต่างๆ กำลังแบ่งกลุ่มการค้า และการลงทุนกันใหม่ เป็น 4 กลุ่มหลัก ได้แก่ 1.สหรัฐฯ 2.จีน รัสเซีย และประเทศที่เป็นพันธมิตร
3.ยุโรป ญี่ปุ่น เกาหลี ออสเตรเลีย แคนาดา เม็กซิโก 4. ประเทศเป็นกลาง เช่น ไทย อินเดีย อินโดนีเซีย และสิงคโปร์
ด้านการคลัง รัฐบาลไทยเผชิญข้อจำกัดในการลดภาษีรายได้ เนื่องจากรายรับน้อยกว่ารายจ่ายต่อเนื่อง ส่งผลให้หนี้สาธารณะเพิ่มขึ้นทุกปี อย่างไรก็ตาม รัฐอาจออกมาตรการเฉพาะทางเพื่อสนับสนุน SMEs หรือช่วยลดต้นทุนด้วยการลดภาษีนำเข้าสินค้าบางประเภท สำหรับผู้ประกอบการที่รับผลกระทบจากการย้ายฐานการผลิตจากจีนมายังไทย จำเป็นต้องพิจารณาสัดส่วน Local Content ให้สูงขึ้น เช่น กรณียางล้อรถยนต์ หากมีชิ้นส่วนผลิตในไทยเกิน 80% จะไม่ถือว่าเป็นการ “เลี่ยงภาษี” (Transshipment) ซึ่งช่วยรักษาสิทธิประโยชน์ทางภาษีได้
นายเกษม พันธ์รัตนมาลา ผู้บริหารสูงสุด สายงานวิเคราะห์หลักทรัพย์ บริษัทหลักทรัพย์ ซีจีเอส อินเตอร์เนชั่นแนล (ประเทศไทย) จำกัด กล่าวว่า ตลาดหุ้นไทยในขณะนี้กำลังเผชิญสถานการณ์ “Perfect Storm” จากหลายปัจจัยรุมเร้า โดยเฉพาะแรงกดดันจากภายในประเทศ ทั้งเสถียรภาพทางการเมืองที่เปราะบางและจำนวนนักท่องเที่ยวที่ลดลง ทำให้ดัชนีหุ้นไทยปรับตัวขึ้นได้ยาก โดยรวมปัจจัยกระทบหนักมาจากภายในประเทศ ดังนั้น หุ้นน่าสนใจ คือ หุ้นที่ขึ้นกับปัจจัยภายนอก (หุ้น Defensive) อย่างไรก็ดี แม้ผลกระทบน้อยกว่า แต่ก็ต้องระวัง เพราะคาดการณ์ยากมาก เช่น หุ้นกลุ่มอิเล็กทรอนิกส์ หรือ ปิโตรเคมีคอล แม้โรงงานในไทยมีขนาดใหญ่ แต่โรงงานจีนในไทยใหญ่กว่าเรา 10 เท่า จึงต้องระมัดระวัง
“แนะนำนักลงทุนไทยให้ “มองหาโอกาสในต่างประเทศ” และเปิดรับช่องทางการลงทุนที่สามารถซื้อขายต่างประเทศได้โดยตรง โดยเฉพาะกลุ่มลูกค้าระดับองค์กรที่ต้องการสร้างเสถียรภาพให้ราคาหุ้นของตนเอง ควรเน้นผลประกอบการที่แข็งแกร่ง (Earnings-driven) เพื่อสร้างความเชื่อมั่นให้ตลาด” นายเกษม กล่าว
น.ส. ศรินทร สุรี ผู้ช่วยกรรมการผู้จัดการใหญ่ การตลาดผลิตภัณฑ์การเงิน ธนาคาร ซีไอเอ็มบี ไทยกล่าวว่า ท่ามกลางสภาวะเศรษฐกิจที่มีความไม่แน่นอนสูง ตั้งแต่ต้นปีที่ผ่านมา ลูกค้าบรรษัทธุรกิจส่วนใหญ่มีความ ”ระมัดระวัง” ในการขยายธุรกิจ และต้องการ “ประคองตัว” ดังนั้นจึงมีสภาพคล่องคงเหลืออยู่ในบริษัท ลูกค้าเหล่านี้จึงหันมามองหาทางออกให้เงินทำงานอย่างมีประสิทธิภาพ ผ่านช่องทางลงทุนที่ปลอดภัยและสร้างผลตอบแทนระยะยาว เช่น เงินฝากพิเศษ พันธบัตรรัฐบาล และ หุ้นกู้เอกชนที่มีอันดับความน่าเชื่อถือสูง โดยเฉพาะพันธบัตรและตราสารหนี้ระยะยาวที่มีสภาพคล่องสูง ทำให้บริษัทมีโอกาสได้ capital gain ในสภาวะดอกเบี้ยขาลง
CIMB THAI ให้คำแนะนำลูกค้าอย่างใกล้ชิดตามความต้องการของลูกค้าแต่ละราย ทั้งการลงทุนในตราสารหนี้, การป้องกันความเสี่ยงจากอัตราแลกเปลี่ยน รวมถึงการป้องกันความเสี่ยงจากอัตราดอกเบี้ยและการบริหารต้นทุน (cost savings) ในสภาวะดอกเบี้ยขาลง นอกจากนี้ สำหรับบริษัทที่มีแผนระดมทุน ธนาคารฯ สามารถให้คำแนะนำทางเลือกต่างๆ ในการหาเงินทุน เช่นการออกหุ้นกู้ หรือ short-term note ทั้งในประเทศไทยและต่างประเทศ โดยธนาคารให้คำปรึกษาเรื่องต้นทุน อายุหุ้นกู้ และโครงสร้างที่เหมาะสม
นายภิสัก อึ้งถาวร Head, Market Research and Advisory ธนาคาร ซีไอเอ็มบี ไทย กล่าวว่า กลุ่มลูกค้า Private Wealth ยังคงโตต่อเนื่อง ซึ่งผลิตภัณฑ์ที่ตอบโจทย์ลูกค้ามากที่สุด คือ พันธบัตรและหุ้นกู้ตลาดรอง โดยในภาวะที่เศรษฐกิจชะลอตัวและทิศทางดอกเบี้ยเป็นขาลง การลงทุนในตราสารหนี้ ที่ได้ผลตอบแทนสม่ำเสมออยู่แล้ว ยังมีโอกาสได้ Capital gain เมื่อเทียบกับ Asset Class อื่นๆ
“เทรนด์ที่มาตอนนี้ คือ “ลูกค้าที่มีการลงทุนในพันธบัตรและหุ้นกู้ในช่วง 2-3 ปีที่ผ่านมา นำหุ้นกู้มาขายคืนทำกำไร เพื่อลงทุนต่อ” คำถามจากลูกค้าส่วนใหญ่คือ “ขายแล้วจะนำเงินไปลงทุนอะไรต่อ” ในจังหวะที่อัตราดอกเบี้ยในประเทศค่อนข้างต่ำ และค่าเงินบาทแข็งค่ากว่าพื้นฐาน ตราสารหนี้ต่างประเทศที่มีอันดับความน่าเชื่อถือและอัตราดอกเบี้ยสูงกว่า จึงเป็นที่สนใจของลูกค้ามากขึ้นในช่วงครึ่งปีหลัง อยากแนะนำให้ลูกค้าลองมาคุยกับเรา เพราะทุกสถานการณ์มีทางเลือก และทุกโอกาสมีมูลค่า ถ้ารู้จักบริหารให้ถูกจังหวะ”
สุดท้ายนี้ ขอแนะนำ พันธบัตรออมทรัพย์กระทรวงการคลังอายุ 10 ปี ที่จะเปิดขายในวันที่ 4-6 สิงหาคม โดยลงทุนง่ายๆ ผ่าน App CIMB THAI เป็นจังหวะในการลงทุนในสินทรัพย์ที่มีความปลอดภัยและให้อัตราผลตอบแทนสูงกว่าเงินฝาก
น.ส.จิตริณี ตันสกุล ผู้ช่วยกรรมการผู้จัดการใหญ่ ผู้บริหารลูกค้า Conglomerates บรรษัทธุรกิจและธุรกรรมการเงิน ธนาคาร ซีไอเอ็มบี กล่าวว่า ท่ามกลางการขัดแย้งทางภูมิรัฐศาสตร์ ผลกระทบจากการนโยบายภาษีตอบโต้ของสหรัฐอเมริกา สภาวะเศรษฐกิจโลกชะลอตัว ธนาคารสังเกตเห็นว่าลูกค้าบรรษัทธุรกิจส่วนใหญ่มีการปรับแผนการลงทุนรวมถึงการใช้เงินให้สอดคล้องกับสถานการณ์ที่มีการเปลี่ยนแปลงอยู่ตลอดเวลา ซึ่งอาจส่งผลกระทบต่อแผนการระดมทุนของธุรกิจ นอกเหนือจากผลิตภัณฑ์เงินกู้ธนาคารซึ่งมักจะต้องมีแผนการใช้เงินที่ค่อนข้างแน่นอน CIMB THAI ยังมีผลิตภัณฑ์ทางเลือกอื่นๆ ที่สามารถช่วยลูกค้าระดมเงินทุนในสถานการณ์ที่การใช้เงินอาจยังมีความไม่แน่นอน โดยทางเลือกหนึ่งที่เป็นเทรนด์ในช่วงนี้คือการออกตราสารหนี้ผ่านโปรแกรม Medium-Term Note ซึ่งการตั้งเป็นโปรแกรมจะทำให้ลูกค้าออกตราสารหนี้ได้ต่อเนื่องหลายๆ ครั้ง ออกตราสารหนี้ได้ตั้งแต่ระยะสั้นจนถึงระยะยาว และออกตราสารหนี้ได้หลายประเภทเท่าที่จะระบุไว้ในเอกสารต่างๆ ในการจัดตั้งโปรแกรม
ผู้ต้องการระดมทุนโดยการออกตราสารหนี้ผ่านโปรแกรม Medium Term Note ต้องขออนุญาตผ่านสำนักงาน ก.ล.ต. โดย ธนาคารมีบริการให้คำแนะนำ รวมถึงดูแลในส่วนของการขออนุญาตและขั้นตอนการจัดตั้งโปรแกรมทุกขั้นตอน ช่วยให้กระบวนการทั้งหมดเป็นเรื่องง่าย รวดเร็ว และมีประสิทธิภาพ นอกจากนี้จากการที่ CIMB เป็นธนาคารที่ดำเนินธุรกิจระดับภูมิภาค จึงสามารถช่วยลูกค้าระดมทุนได้ในหลากหลายสกุลเงิน อาทิ บาทไทย, ดอลล่าร์สหรัฐ, ดอลล่าร์สิงคโปร์ หรือ ริงกิตมาเลเซีย รวมถึงยังสามารถแนะนำการระดมทุนในตลาดต่างประเทศ เช่น มาเลเซีย หรือ สิงคโปร์ ได้อีกด้วย
ทางเลือกนี้เหมาะสำหรับธุรกิจที่ต้องการความยืดหยุ่นในการระดมทุน ต้องการระดมเงินทุนในระยะกลางถึงยาว สามารถปรับให้เหมาะกับแต่ละธุรกิจได้ นอกจากนี้ยังช่วยลดภาระต้นทุนทางการเงินหรือที่เรียกว่า negative carry ด้วยทีมที่ปรึกษาที่เชี่ยวชาญของธนาคารและบริการแบบครบวงจร ลูกค้าสามารถเข้าถึงตลาดทุนได้อย่างมั่นใจและคล่องตัว
ติดตามช่องทางมิติหุ้นเพื่อรับข่าวสารตลาดทุนได้ตามลิงค์ด้านล่าง
Web : https://www.mitihoon.com/
Facebook : https://www.facebook.com/mitihoon
Youtube : https://www.youtube.com/@mitihoonofficial7770
Tiktok : www.tiktok.com/@mitihoon
