มิติหุ้น- BBIK โดย บล.ลิเบอเรเตอร์ คาดกำไรสุทธิ Q2/68 ทรงตัว q-q : แต่ขยายตัวแรง +73.1% y-y เป็น 71 ลบ. จากฐานต่ำปีก่อน โดยรายได้คาดที่ 349 ลบ. ทรงตัวทั้ง q-q และ y-y
อัตรากำไรขั้นต้น คาดจะสูงขึ้น +774 bps y-y เป็น 51.5% เนื่องจากการย้ายพนักงาน Secondment ไปเป็นพนักงานถาวรในบริษัทร่วมค้าตั้งแต่ Q1/68 ส่งผลให้มาร์จิ้นทรงตัว q-q ขณะที่งานในมือคาดทรงจะตัว q-q ที่ 1,063 ลบ.
รูปแบบ Backlog เปลี่ยนไป : เดิมแต่ละสัญญาโครงการจะรับรู้ 1-2 ปี ผบห. เผยปัจจุบันลูกค้าระมัดระวังด้วยการต่อสัญญาครั้งละราว 3 เดือน ซึ่งข้อดีคืองานระยะสั้นจะให้อัตรากำไรสูงขึ้น แต่จะถูกกดดันด้วย Utilization rate ที่ไม่แน่นอน หรืออาจต่ำในบางเวลาได้ อย่างไรจากประเด็นบวกและลบข้างต้น เราคาดอัตรากำไรจะอยู่ในระดับเดิม เราจึงคาดมาร์จิ้น 2H25 จะทรงตัวจาก 1H25
แนวโน้ม Q3/68 ไปต่อ : ผบห. เผยเดือน ก.ค. มีงานประมูลเข้ามามากกว่าใน 1H25 แล้วโดยเฉพาะธุรกิจ Digital Excellence and Delivery (DX) โดยกลุ่มลูกค้าที่ยังมีอุปสงค์สูง ได้แก่ ภาครัฐ และกลุ่มการเงิน ผนวกกับปัจจัยด้านเศรษฐกิจต่างๆเริ่มมีความชัดเจนแล้ว เช่น ภาษีตอบโต้สหรัฐฯ ขณะที่ 1H25 บริษัทร่วมค้าของ BBIK ก็เริ่มรับรู้งาน Virtual bank ขนาดเล็กไปแล้ว ส่วน 2H25 คาด BBIK จะได้รับงานที่ขนาดใหญ่ขึ้น
คำแนะนำ : กำไรสุทธิ 1H25E คิดเป็น 45.3% ของประมาณการทั้งปี และเราคาดจะเห็นการเร่งตัวใน 2H25 ได้ตามงานที่คาดจะเพิ่มขึ้น เราคงประมาณการ และคำแนะนำ “ซื้อ” ตามเดิม ราคาเป้าหมาย 39 บาท
“ ความชัดเจนโดยเฉพาะอัตราภาษีตอบโต้ของสหรัฐฯ คาดว่าจะทำให้ลูกค้าของ BBIK จะเริ่มกลับมาเดินหน้าทำ Digital transform องค์กรกันต่อ ซึ่งจะนำมาซึ่งงานประมูลฟื้นขึ้น ล่าสุด ผบห.ตั้งเป้าเข้า SET100 ใน 3 ปีข้างหน้า ซึ่งตีความว่ากำไรควรจะต้องโตได้อีก 2.5 เท่า (ราว 800 ลบ.+/-) เพื่อมีมูลค่าตลาด 1 หมื่น ลบ. (อิง P/E25E 12.7x) สอดคล้องกับเทรนด์ Digital transformation ที่ยังเป็นขาขึ้นในระยะยาว นักลงทุนระยะยาวทยอยสะสมต่อ ”
ติดตามช่องทางมิติหุ้นเพื่อรับข่าวสารตลาดทุนได้ตามลิงค์ด้านล่าง
Web : https://www.mitihoon.com/
Facebook : https://www.facebook.com/mitihoon
Youtube : https://www.youtube.com/@mitihoonofficial7770
Tiktok : www.tiktok.com/@mitihoon
