สหรัฐฯ:
-
ในงานประชุม Jackson Hole Economic Policy Symposium ปี 2025 การกล่าวสุนทรพจน์ของนาย Jerome Powell ประธาน Fed โน้มไปทางผ่อนคลาย (Dovish) แต่ยังมีความระมัดระวังผสมเข้ามา โดยระบุว่า จ้างงานกำลังเผชิญความเสี่ยงด้านต่ำเพิ่มมากขึ้น แต่เงินเฟ้อเผชิญความเสี่ยงด้านสูง อย่างไรก็ดี ในกรณีฐาน ผลจากการตั้งภาษีศุลกากรไปสู่ดัชนีราคาผู้บริโภคมีแนวโน้มเป็นเพียงปัจจัยชั่วคราว (“A reasonable base case is that the effects will be relatively short lived”) โดยหากพิจารณาแนวโน้มเศรษฐกิจในกรณีฐานและสมดุลความเสี่ยงที่เริ่มเปลี่ยนแปลงไป ประกอบกับอัตราดอกเบี้ยนโยบายอยู่ในระดับที่ตึงตัว Fed อาจพิจารณาเปลี่ยนจุดยืนด้านนโยบายการเงิน (“The baseline outlook and the shifting balance of risks may warrant adjusting our policy stance”)
ไทย:
-
การส่งออกในเดือน ก.ค. ออกมาแข็งแกร่งตามคาด โดยแรงหนุนจากความต้องการสินค้านำเข้าทั่วโลกในช่วงก่อนที่อัตราภาษีศุลกากรของสหรัฐฯ จะมีผลบังคับใช้ เนื่องจากผู้นำเข้ายังมีความพยายามที่จะเร่งนำเข้าสินค้าเพื่อหลีกเลี่ยงความเสี่ยงที่ต้นทุนจะเพิ่มขึ้น ส่งผลให้การส่งออกสินค้าอุตสาหกรรมขยายตัวในเกือบทุกหมวดหลัก
-
มองไปข้างหน้า ในเดือน ส.ค. จากที่การบังคับใช้ภาษีศุลกากรของสหรัฐฯ จะเริ่มมีผลตั้งแต่วันที่ 7 ส.ค. สินค้าที่เร่งส่งออก และนำลงเรือก่อนวันดังกล่าวจะยังได้รับการผ่อนผัน ดังนั้น คาดว่าจะมีการเร่งส่งสินค้าออกไปก่อนในช่วงดังกล่าว จึงประเมินว่าการส่งออกในเดือน ส.ค. จะสามารถขยายตัวได้ในระดับ 5-8% มากกว่าที่จะหดตัวจากระยะเดียวกันของปีก่อนหน้า
-
เราคงประมาณการ GDP ของไทยไว้ที่ 1.9% และ 1.6% สำหรับปี 2025F และ 2026F ตามลำดับ แม้ว่าเศรษฐกิจไทยในไตรมาสที่ 2 จะขยายตัวได้ดีกว่าที่ประเมินไว้เล็กน้อยจากการชะลอการบังคับใช้ภาษีนำเข้าของสหรัฐฯ แต่การลงทุนภาครัฐที่อ่อนแอกว่าที่คาดไว้ ประกอบกับภาวะความไม่แน่นอนด้านการเมืองที่เพิ่มขึ้น มีแนวโน้มจะกดดันและลดทอนผลบวกจากภาคการส่งออกที่ดีกว่าคาดในช่วงที่ภาษีสหรัฐฯ ยังไม่ส่งผล โดยเราประเมินว่ายอดการส่งออกสินค้า (f.o.b) จะสามารถขยายตัวได้ราว 5.8% แม้ว่าในช่วง 7 เดือนแรกของปีจะขยายตัวได้ 14.4% ก็ตาม เนื่องจากยังคาดว่ามีความเสี่ยงด้านต่ำที่จะกระทบกับการส่งออกตั้งแต่เดือน ก.ย. เป็นต้นไป
ติดตามช่องทางมิติหุ้นเพื่อรับข่าวสารตลาดทุนได้ตามลิงค์ด้านล่าง
Web : https://www.mitihoon.com/
Facebook : https://www.facebook.com/mitihoon
Youtube : https://www.youtube.com/@mitihoonofficial7770
Tiktok : www.tiktok.com/@mitihoon
