มิติหุ้น – AAI โดย บล.ดาโอ (ประเทศไทย) ระบุว่า ประเมินกำไรปกติ Q3/25E ที่ 189 ล้านบาท (-31% YoY, -3% QoQ) ใกล้เคียงกรอบที่ประเมินเบื้องต้น โดยมีปัจจัยสำคัญดังนี้
1) รายได้ชะลอ -9% YoY และทรงตัว +0.4% QoQ หลังลูกค้ามีการชะลอคำสั่งซื้อเพื่อรอดูสถานการณ์ และเงินบาทแข็งค่าขึ้น
2) GPM ลดลง -380bps YoY, -50bps QoQ จากบาทแข็งและบริษัทยังปรับราคาขายขึ้นได้ไม่มาก รวมถึงต้นทุนทูน่าเฉลี่ยสูงขึ้น
จึงคงกำไรปกติปี 2025E ที่ 821 ล้านบาท (-23% YoY) แต่ปรับกำไรปกติปี 2026E ลง -4% เป็น 894 ล้านบาท (+9% YoY) เพื่อสะท้อนการปรับสมมติฐาน GPM ลง สำหรับ Q4/25E เบื้องต้นคาดการณ์กำไรปกติจะอ่อนตัวต่อเนื่อง YoY แต่มีโอกาสดีขึ้นเล็กน้อย QoQ อานิสงส์ปัจจัยฤดูกาลและคำสั่งซื้อทยอยฟื้นหลังลูกค้าชะลอไปก่อนหน้านี้
คงคำแนะนำ “ถือ” และปรับราคาเป้าหมายขึ้นเป็น 5.30 บาท (เดิม 4.80 บาท) อิง 2026E PER 12.5เท่า (-0.5SD below 3-yr average PER) โดยหลักจากการปรับไปใช้ราคาเป้าหมายปี 2026E แม้กำไรปกติปี 2026E มีโอกาสฟื้นตัวดีขึ้น แต่เราคงมุมมองระมัดระวัง โดยยังต้องติดตามทิศทางกำลังซื้อผู้บริโภคที่อาจเห็นผลกระทบจากมาตรการ tariffs มากขึ้นหลังจากนี้
ติดตามช่องทางมิติหุ้นเพื่อรับข่าวสารตลาดทุนได้ตามลิงค์ด้านล่าง
Web : https://www.mitihoon.com/
Facebook : https://www.facebook.com/mitihoon
Youtube : https://www.youtube.com/@mitihoonofficial7770
Tiktok : www.tiktok.com/@mitihoon
