ทันทีที่ ตลาดหลักทรัพย์ฯ ให้ “DELTA” ซื้อขายด้วยบัญชี Cash Balance ระหว่างวันที่ 10-30 ตุลาคม 2568 เกิดการตั้งข้อสังเกตว่า จะเป็นเหตุทำให้เสี่ยงหลุด SET 50 สำหรับรอบครึ่งแรกของปี 69 หรือไม่ … เพราะหลักเกณฑ์การคำนวณหุ้นที่จะติดในเรดาร์ SET 50 จะต้องมีข้อมูลซื้อขายประกอบการคำนวณอย่างน้อย 9 เดือน
คำตอบที่ได้คือ ไม่หลุดแน่นอน
และแม้จะถูกขังต่อในเดือนพ.ย. 68 ก็ตาม เพราะข้อมูลมีเพียงพอต่อการคำนวณ
จนคนในวงการด้วยการนี่แหละ… ตั้งข้อสังเกตว่า… มันเป็นแค่เรื่อง…บังเอิญ หรือ ตั้งใจ ที่ DELTA ซื้อขายร้อนแรงในช่วงโค้งสุดท้าย… เพราะรู้ว่า ต่อให้ซื้อขายร้อนแรงเพียงใดในช่วง 1-2 เดือนนี้ ข้อมูลในการคำนวณซื้อขาย ยังไงก็มากพอที่จะนำไปคำนวนดัชนี SET50 ในรอบถัดไป
โดยระดับแรงเก็งกำไรของ DELTA รอบนี้ ลากหุ้นขึ้นไปทดสอบระดับสูงสุดที่ 201 บาท และเป็นปัจจัยหลักดันให้ SET Index ยืนเหนือระดับ 1300 จุด ได้
มีอีกมุมมอง..เห็นว่าคนในแวดวง อาจจะอคติกับ DELTA เกินไป
“ณัฐพล คำถาเครือ” ผู้ช่วยกรรมการผู้จัดการ ฝ่ายวิเคราะห์การลงทุน บล.หยวนต้า(ประเทศไทย) กล่าวว่า ราคาหุ้น DELTA ที่ขึ้นมารอบนี้ เป็นไปในทิศทางเดียวกับธีมหุ้น AI ทั่วโลก ในทางกลับกันหากราคาหุ้น AI ไม่ขึ้น มีแต่ DELTA ขึ้น ก็อาจเข้ากับข้อสังเกตข้างต้น
นอกจากนี้ ราคาหุ้น DELTA ที่ขึ้นมาในไทมมิ่งนี้ เป็นเพราะเพิ่งหายฝุ่นตลบจากกำแพงภาษีของ “ทรัมป์” ทำให้จังหวะอาจดูประจวบเหมาะเกินไป แต่หากจะกังวลDELTA หลุด SET50 อาจต้องไปลุ้นในช่วงครึ่งหลังของปี 69
ด้าน “ม้าเฉียว” ในฐานะกูรูหุ้น กลับกล่าวถึงประเด็นการขึ้นลงของราคาหุ้น DELTA ไว้อย่างน่าสนใจว่า DELTA เป็นหุ้นขนาดใหญ่อันดับหนึ่งของตลาดหุ้นไทย แต่กลับมีฟรีโฟลทที่ต่ำ และมีอิทธิพลต่อดัชนีราคาหุ้น
โดยการขึ้นลงของราคาหุ้น DELTA ทุก 1 บาท มีผลต่อการขึ้นลงดัชนี SET 1 จุด ด้วยฟรีโฟลทต่ำ ทำให้สามารถใช้ DELTA เป็นเครื่องมือเพื่อเอื้อประโยชน์ต่อการลงทุนในสินทรัพย์ที่ใช้ SET50 เป็นตัวอ้างอิง ไม่ว่าจะเป็นฟิวเจอร์ส ออปชั่น หรือแม้แต่ DW
“เรื่องนี้เป็นเรื่องที่ทุกคนในตลาดหุ้นรู้หมด ไม่ใช่เรื่องใหม่อะไร และทุกครั้งที่เกิดเหตุการณ์เหวี่ยงของราคาหุ้น DELTA ก็มักถูกหยิบขึ้นมาพูด ผมพูดเรื่องนี้มานานแล้ว ตั้งแต่ช่วงโควิด แต่ก็ยังไม่เห็นว่าจะมีมาตรการใดมาจัดการได้”
แล้วจะแก้ไขอย่างไรดี โดย“ม้าเฉียว” เสนอแนวทางจัดการไว้ว่า
- ปรับสูตรคำนวณดัชนี SET50 / SET100 จำกัด “Weight Cap” สำหรับหุ้นที่มี Free Float ต่ำ ไว้ที่ 5% หรือใช้ “Free Float Adjusted Market Cap” แทนมูลค่ารวม
- เพิ่มเกณฑ์ขั้นต่ำของ Free Float ในการเข้าดัชนีเช่น Free Float ≥ 25% + Turnover ≥ 2% ต่อเดือน เพื่อ ช่วยกันหุ้นที่ไม่มีสภาพคล่องแต่อยู่ในดัชนี
- เปิดเผยน้ำหนักหุ้น + Free Float ต่อสาธารณะ ให้คนทั่วไปเห็นว่า “หุ้นตัวไหน” มีน้ำหนักเกินจริง เพื่อส่งเสริมการวิพากษ์อย่างโปร่งใส
- ร่วมมือกับ ก.ล.ต. ตรวจสอบพฤติกรรม “ลากหุ้นเพื่อบงการดัชนี” หากมีพฤติกรรมซ้ำซาก สามารถตั้งข้อหาฉ้อฉลหรือสร้างราคาหลอก (market manipulation)
พร้อมกับ กล่าวทิ้งท้ายไว้ว่า “DELTA ไม่ผิดที่ราคาขึ้น แต่โครงสร้างดัชนีผิดที่ให้ DELTA ชี้นำทั้งตลาด และช่องว่างนี้ อาจถูกใช้โดย “ผู้มีอำนาจเงินทุน” เพื่อเก็งกำไรอย่างเป็นระบบ ซึ่งบั่นทอนความยุติธรรมของตลาดทุนไทยในระยะยาว
ติดตามช่องทางมิติหุ้นเพื่อรับข่าวสารตลาดทุนได้ตามลิงค์ด้านล่าง
Web : https://www.mitihoon.com/
Facebook : https://www.facebook.com/mitihoon
Youtube : https://www.youtube.com/@mitihoonofficial7770
Tiktok : www.tiktok.com/@mitihoon
