มิติหุ้น-Q-CON โดย บล.ลิเบอเรเตอร์ ระบุว่า Q3/68 เริ่มสร้างฐาน : Q-CON รายงานกำไรสุทธิ 49 ลบ. หดตัว 3 ไตรมาสติดๆ โดยหดตัว -5.4% q-q และ -48.2% y-y ยังคงซบเซาตามภาคอสังหาฯที่ซบเซา ดังนี้
ยอดขาย ทำได้ที่ 473 ลบ. ฟื้นเบา -4.4% q-q แต่ยังหดตัวหนัก -19.8% y-y จากปริมาณขาย และราคาขายที่ปรับลดลง แต่มีจุดที่น่าสนใจคือ รายได้เริ่มฟื้นได้ q-q แม้จะเป็นช่วง Low season ซึ่งถือเป็นสัญญาณที่ดีเล็กๆ
อัตรากำไรขั้นต้น ยังซึมโดยลดลงจาก 24.3% เหลือ 24.0% และต่ำกว่าปีก่อนที่ 29.5% จากอัตราการใช้กำลังการผลิตที่ต่ำกว่า 50%
ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหาร เพิ่ม +5.6% q-q เป็น 54 ลบ. แต่ลดลง -12.1% y-y อย่างไรก็ดีสัดส่วนต่อยอดขายทรงตัวที่ 11.4%
ภาคอสังหาฯใกล้เจอ Bottom : REIC เผยดัชนีความเชื่อมั่นผู้ประกอบการฯพัฒนาที่อยู่อาศัยกรุงเทพฯ–ปริมณฑล Q3/68 อยู่ที่ 45.8 เพิ่มจาก 39.3 ไตรมาสก่อน แต่ยังต่ำกว่า 50 สะท้อนการฟื้นตัวแบบระมัดระวัง แรงหนุนจากมาตรการลดค่าธรรมเนียมโอน-จดจำนอง และผ่อนเกณฑ์ LTV ขณะที่ความเชื่อมั่นดีขึ้นในด้านยอดขาย ผลประกอบการ และการเปิดโครงการใหม่ ส่วนช่วงที่เหลือของปี-ต้นปีหน้า คาดตลาดที่อยู่อาศัยจะขยายตัวได้ต่อแต่ระวังผลต้นทุนก่อสร้างและกำลังซื้อที่เปราะบาง
ปรับประมาณการกำไรลง 10.2% : 9M25 กำไรสุทธิ 189 ลบ. คิดเป็นเพียง 63.0% ของประมาณการเดิม เราจึงปรับประมาณการรายได้ลง 5.5% และอัตรากำไรขั้นต้นลง 50bps เป็น 25.5% จากอัตราการใช้กำลังการผลิตที่ต่ำ และราคาขายที่ลดลง ทำให้กำไรสุทธิปี 2025-26 ถูกปรับลง 10.2%-9.7% ทำให้คาดกำไรปีนี้ 269 ลบ. ลดลง -46.5% y-y เป็นภาพเดิมที่มองไว้
ขณะที่ P/E เป้าหมายตามเดิม 8.7 เท่า ได้ราคาเหมาะสมใหม่ 5.90 บาท/ หุ้น (เดิม 6.50 บาท)
“ ภาคอสังหาฯเริ่มมีสัญญาณว่าใกล้จะผ่านจุดต่ำสุดแล้ว เช่นเดียวกับงบ Q3/68 ที่ชะลอการหดตัวลง q-q ได้แล้ว อย่างไรก็ดีพบว่าอุตสาหกรรมยังเป็นการพึ่งพิงมาตรการช่วยเหลือของภาครัฐเป็นสำคัญ ยังไม่ได้ขับเคลื่อนจากอุปสงค์ที่แข็งแกร่ง ดังนั้นในเชิงกลยุทธ์ยังแนะ wait & see ตามเดิม ”
ติดตามช่องทางมิติหุ้นเพื่อรับข่าวสารตลาดทุนได้ตามลิงค์ด้านล่าง
Web : https://www.mitihoon.com/
Facebook : https://www.facebook.com/mitihoon
Youtube : https://www.youtube.com/@mitihoonofficial7770
Tiktok : www.tiktok.com/@mitihoon
