มิติหุ้น – กลุ่มธนาคารพาณิชย์ ไตรมาส 1/69 ธุรกิจขนาดใหญ่และ SME ยังต้องการสินเชื่อเพื่อใช้เป็นทุนหมุนเวียนและรีไฟแนนซ์ คาดปี 69-71 สินเชื่อจะขยายตัว 0.7-2.0% กำไรสุทธิน่าจะเติบโตต่ำในปี 69-70 แต่ผลตอบแทนจากเงินปันผลสูง จึงแนะนำ “คงน้ำหนักการลงทุน”
ฝ่ายวิเคราะห์ บริษัทหลักทรัพย์ ซีจีเอส อินเตอร์เนชั่นแนล (ประเทศไทย) หรือ CGSI ระบุในบทวิเคราะห์ว่า จากข้อมูลของธนาคารแห่งประเทศไทย (ธปท.) ที่รายงานผลสำรวจภาวะและแนวโน้มสินเชื่อในไตรมาส 1/69 ซึ่งชี้ว่าความต้องการสินเชื่อของธุรกิจขนาดใหญ่และ SME มีแนวโน้มเพิ่มขึ้น qoq เพื่อนำมาใช้เป็นเงินทุนหมุนเวียนและรีไฟแนนซ์ แต่ความต้องการสินเชื่อเพื่อการลงทุนน่าจะทรงตัว ขณะที่ความต้องการสินเชื่อภาคครัวเรือนมีแนวโน้มเพิ่มขึ้นเช่นกัน นำโดยสินเชื่อบัตรเครดิตและสินเชื่อส่วนบุคคลแบบไม่มีหลักประกันเพื่อการบริโภค
อย่างไรก็ตาม เจ้าหน้าที่สินเชื่ออาวุโสที่ตอบแบบสำรวจเชื่อว่า ความต้องการสินเชื่อเพื่อที่อยู่อาศัยและสินเชื่อเช่าซื้อรถยนต์ไตรมาส 1/69 จะลดลง qoq ซึ่งฝ่ายวิเคราะห์ CGSI มองว่า สาเหตุอาจมาจากฐานที่สูง เนื่องจากบริษัทพัฒนาอสังหาริมทรัพย์และผู้ผลิตรถยนต์จัดกิจกรรมส่งเสริมการขายและแคมเปญโปรโมชั่นเชิงรุกในไตรมาส 4/68 เพื่อกระตุ้นยอดขายช่วงปลายปี
ทั้งนี้ ผลสำรวจของธปท.ยังแสดงให้เห็นว่า สถาบันการเงินน่าจะยังรักษามาตรฐานการให้สินเชื่อสำหรับลูกค้าธุรกิจขนาดใหญ่ และ SME โดยเจ้าหน้าที่สินเชื่ออาวุโสเชื่อว่าคุณภาพสินเชื่อ SME ในไตรมาส 1/69 อาจลดลง qoq โดยเฉพาะ SME ที่ได้รับผลกระทบจากการเข้ามาแข่งขันของสินค้านำเข้า และ/หรือความต้องการสินค้าที่ชะลอตัว
สำหรับสินเชื่อครัวเรือน มาตรฐานการให้สินเชื่อโดยรวมของสถาบันการเงินน่าจะใกล้เคียงกับไตรมาสก่อนเช่นกัน ขณะที่ประเด็นหลักที่มีความกังวลยังคงเป็นสัดส่วนหนี้ครัวเรือน/GDP ที่ยังอยู่ในระดับสูง คือ 86.8% ณ สิ้นไตรมาส 3/68 ตามข้อมูลของธปท. และ GDP ที่ขยายตัวต่ำในปี 69
ฝ่ายวิเคราะห์ CGSI ประมาณการว่า กลุ่มธนาคารจะมีสินเชื่อขยายตัวเพียง 0.7-2.0% ในปี 69-71 และคาดว่าส่วนต่างอัตราดอกเบี้ย (NIM) จะลดลง 12bp yoy ในปี 69 เพราะผลกระทบจากการที่ธปท.ปรับลดอัตราดอกเบี้ยนโยบายในปี 68 ขณะเดียวกันคาดว่ากลุ่มธนาคารจะมีกำไรก่อนตั้งสำรอง (PPOP) ในช่วง -5.4% ถึง +3.4% ในปี 69-71 ส่วนกำไรสุทธิคาดอยู่ในช่วง -3.8% ถึง +4.5% ในปี 69-71
ยังแแนะนำให้ “คงน้ำหนักการลงทุน” ในกลุ่มธนาคารไทย เพราะคาดว่ากำไรสุทธิจะเติบโตต่ำในปี 69-70 แต่จะชดเชยด้วยอัตราผลตอบแทนจากเงินปันผลสูงที่ 6.0% ในปี 69 ปัจจุบันกลุ่มธนาคารไทยซื้อขายที่ P/BV ล่วงหน้า 12 เดือนที่ 0.73 เท่า หรือสูงกว่าค่าเฉลี่ยห้าปีในอดีตที่ 0.64 เท่าเล็กน้อย ขณะที่เลือก SCB และ KTB เป็นหุ้น Top pick เพราะคาดว่าจะมีอัตราผลตอบแทนจากเงินปันผลสูงถึง 5.4-8.1% ต่อปีในปี 69-71
โดยกลุ่มธนาคารอาจมี downside risk หาก NPL เพิ่มสูงขึ้นและธปท. ปรับลดอัตราดอกเบี้ยนโยบายเพิ่มเติม ส่วน upside risk จะมาจากการที่นักท่องเที่ยวชาวต่างชาติเดินทางเข้ามาในประเทศไทยมากขึ้น เพราะน่าจะช่วยกระตุ้นการบริโภค รวมทั้งนโยบายประชานิยมของรัฐบาลใหม่หลังการเลือกตั้งทั่วไปในเดือนก.พ.69
ติดตามช่องทางมิติหุ้นเพื่อรับข่าวสารตลาดทุนได้ตามลิงค์ด้านล่าง
Web : https://www.mitihoon.com/
Facebook : https://www.facebook.com/mitihoon
Youtube : https://www.youtube.com/@mitihoonofficial7770
Tiktok : www.tiktok.com/@mitihoon
