มิติหุ้น – BEM หรือ บมจ.ทางด่วนและรถไฟฟ้ากรุงเทพ โดยบล.ดาโอ(ประเทศไทย) ระบุว่า มีมุมมองบวกเล็กน้อยจากประชุมนักวิเคราะห์หลังทิศทางยังเป็นไปตามกรอบที่คาด มีประเด็นสำคัญดังนี้
1) บริษัทพร้อมสนับสนุนนโยบายตั๋วร่วมรถไฟฟ้าที่จะเริ่มใช้ต้นปี 2027E โดยปัจจุบันยังอยู่ระหว่างรอ process ของรัฐบาล โดยเฉพาะประเด็น subsidy
2) มีแผนเริ่มนำงานซ่อมบำรุงสายสีม่วงกลับมาทำเองตั้งแต่ 2H26E คาดจะช่วย cost saving ราว 100 ล้านบาท/ปี รวมถึงใน Q4/26E อาจมี reverse รายการค่าใช้จ่ายซ่อมบำรุง one-time ในส่วนงานที่ผู้รับจ้างยังไม่ได้ทำอย่างน้อยราว 100 ล้านบาท
3) คาดการณ์โครงการ Double Deck จะเห็นความคืบหน้าก่อน หลังเจรจารายละเอียดแล้ว
คงประมาณการกำไรสุทธิปี 2026E ที่ 3.9 พันล้านบาท (+3% YoY) สำหรับ 3Q26E เบื้องต้นประเมินแนวโน้มกำไรสุทธิจะโต YoY หนุนโดยค่าใช้จ่ายดอกเบี้ยอ่อนตัวและค่าใช้จ่ายซ่อมบำรุงสายสีม่วงลดลง และขยายตัว QoQ อานิสงส์ปัจจัยฤดูกาล
จึงคงคำแนะนำ “ซื้อ” ราคาเป้าหมาย 9.00 บาท อิง SOTP โดยมี catalyst จาก 1) ความคืบหน้าโครงการใหม่ในช่วง 2H26E-2027E และ 2) นโยบายตั๋วร่วมรถไฟฟ้าต้นปี 2027E เบื้องต้นเราประเมิน sensitivity สำหรับผู้โดยสารรถไฟฟ้าโดยทั่วไปที่สูงขึ้นทุกๆ +10% จะเป็น upside กำไร +/-5% อย่างไรก็ตามยังต้องติดตามรายละเอียดการคำนวณ subsidy ของรัฐ โดยเฉพาะในส่วนของปริมาณผู้โดยสารที่เพิ่มขึ้นจากนโยบาย
ติดตามช่องทางมิติหุ้นเพื่อรับข่าวสารตลาดทุนได้ตามลิงค์ด้านล่าง
Web : https://www.mitihoon.com/
Facebook : https://www.facebook.com/mitihoon
Youtube : https://www.youtube.com/@mitihoonofficial7770
Tiktok : www.tiktok.com/@mitihoon
