มิติหุ้น – THAI หรือ บมจ.การบินไทย โดย บล.เอเซีย พลัส ระบุว่า THAI เริ่ม ปรับกลยุทธ์ด้านราคาใหม่ ตั้งแต่ Q3/69 หลัง Q2/69 มี Passenger yield เพิ่ม 20% YoY แต่ Cabin factor ลด 5.6 ppt เทียบ JAL, ANA, EVA และ SIA ที่ Passenger yield เพิ่มเฉลี่ย 12% ด้าน Cabin factor เฉลี่ยทรงตัว
การปรับกลยุทธ์ด้านราคา เริ่มเห็นผล สะท้อนผ่านข้อมูลบริษัทฯ เปิดเผยว่า ยอดจองตั๋วเครื่องบินล่วงหน้างวด Q3/69 มีแนวโน้มสูงกว่าปีก่อน
ฝ่ายวิจัยคงมุมมอง แรงกดดันจาก Jet fuel ไม่รุนแรงเท่า Q2/69 ก่อนคาด กำไร ปกติฟื้นตัว QoQ ชัดขึ้นในช่วง Q4/69 – Q1/70 หนุนจากปัจจัยฤดูกาล
Jet fuel (สัดส่วนราว 37% ของ OPEX) เป็นตัวแปรสำคัญ โดยประมาณการทําไร ปกติปี 2570 ฟื้นตัว 25% จากฐานต่ำ อยู่บนสมมติฐาน Jet fuel ที่ 117 USD/bb ค่ากว่า 135 USD/bbl ในปี 2569F (1H69 เฉลี่ยอยู่ที่ 144 USD/bbl)
ฝ่ายวิจัยประเมินความน่าสนใจอิง PER ที่ 9 เท่า (Median สายการบินในภูมิภาคราว 12 เท่า) ได้ FV ปี 2570 ที่ 6.8 บาท คงคำแนะนํา “Buy เชิง Tactical” หลังราคาหุ้น YTD ลดลง 14% มากสุด ในกลุ่มท่องเที่ยว เทียบ SET + 28% ทําให้ Risk to reward น่าสนใจ
ด้านราคาหุ้นกลับมายืนเหนือก่อนวันหุ้นพัน Lock-up เข้าซื้อขาย ประกอบกับการเข้า FTSE Small cap มองช่วยเพิ่ม Demand จาก Passive fund หากระดับ Valuation Re-rate เข้าใกล้ Peers จะให้ FV ราว 9.1 บาท
Tactical trigger Brent ยืนต่ำกว่า 85 USD/bbl เป็น Sentiment บวก และเปิด Upside จาก Valuation Re-rate ขณะที่หาก ยืนเหนือ 100 USD/bbl ต่อเนื่อง จะ เพิ่ม Risk ต่อประมาณการกำไรฯ
ติดตามช่องทางมิติหุ้นเพื่อรับข่าวสารตลาดทุนได้ตามลิงค์ด้านล่าง
Web : https://www.mitihoon.com/
Facebook : https://www.facebook.com/mitihoon
Youtube : https://www.youtube.com/@mitihoonofficial7770
Tiktok : www.tiktok.com/@mitihoon
