มิติหุ้น – CPALL หรือ บมจ.ซีพี ออลล์ โดย บล.ดาโอ (ประเทศไทย) ระบุว่า มีมุมมองเป็นบวกต่อแนวโน้มกำไร 2H26E ที่ยังคาดขยายตัวได้ต่อเนื่อง โดยมีปัจจัยสำคัญ ดังนี้ 1) SSSG 3Q26E QTD ยังบวกราว +2% หนุนจากอากาศร้อน การขยายเวลาขายแอลกอฮอล์ และจำนวนนักท่องเที่ยว ขณะที่ Q4/26E คาดได้แรงหนุนจาก High Season และ Co-pay ที่สิ้นสุด
2) รายได้ปี 2026E มีโอกาสโตตามเป้าหมาย +2% YoY จากการขยายสาขา 700 แห่ง และ SSSG ที่เป็นบวกราว 1.5-2.0% ขณะที่การเพิ่มสัดส่วนสินค้า High-margin จะยังช่วยหนุน GPM ต่อเนื่อง
3) ALL PharmaSee เป็น Upside ต่อ Margin จาก GPM กลุ่มยาราว 40% สูงกว่าสินค้าทั่วไปที่ 28% โดยเรายังไม่รวมในประมาณการ และมีโอกาสเพิ่มสัดส่วนยอดขายผ่านเครือข่าย 7-Eleven/7App
ฝ่ายวิจัยคงประมาณการกำไรปี 2026E/27E ที่ 3.3/3.5 หมื่นล้านบาท (+18%/+6% YoY) โดย 1H26 ทำได้ดีกว่าคาด และคิดเป็นราว 50% ของประมาณการทั้งปี ขณะที่ผลกระทบจาก Co-pay ต่ำกว่าคาด และ SSSG ยังเป็นบวกได้ใกล้เคียงเป้าหมาย ทำให้เรายังมองว่ากำไร 2H26E จะเติบโตได้ดีตามประมาณการเดิม หนุนจากการขยายสาขา NPD และการบริหาร Product mix
จึงคงคำแนะนำ “ซื้อ” ที่ราคาเป้าหมาย 63.00 บาท อิง PER ปี 2026E ที่ 17.0x (-1.1SD below 5-year average PER) จากแนวโน้มกำไรที่ยังเติบโตต่อเนื่องจากการขยายสาขา การบริหาร product mix และการเติบโตของธุรกิจ O2O ขณะที่ valuation ยังอยู่ในระดับน่าสนใจ เนื่องจากคิดเป็น 2026E PER เพียง 12.1 เท่า และมองว่าราคาหุ้นยังไม่สะท้อนแนวโน้มผลประกอบการที่ยังปรับดัวดีขึ้นต่อเนื่องในช่วงที่ผ่านมา รวมถึงกำไรปี 2026E ที่คาดทำ New high จากการขยายสาขาและ Margin ที่ยังอยู่ในระดับสูง
ติดตามช่องทางมิติหุ้นเพื่อรับข่าวสารตลาดทุนได้ตามลิงค์ด้านล่าง
Web : https://www.mitihoon.com/
Facebook : https://www.facebook.com/mitihoon
Youtube : https://www.youtube.com/@mitihoonofficial7770
Tiktok : www.tiktok.com/@mitihoon
