มิติหุ้น – GLOBAL โค้งแรกไปได้สวย คาดกำไรโต 9% รายได้ทะยาน 5.8 พันล้านบาท กางแผนเพิ่มสาขาปี 8 แห่ง หนุนปี 2563 ชน 79 สาขา ประเมินกำไรทั้งปีพุ่งแรง 23.5% เคาะราคาพื้นฐาน 17.50 บาท
ผู้สื่อข่าว “มิติหุ้น” รายงานว่า บล.เคจีไอ (ประเทศไทย) โดยฝ่ายวิเคราะห์หลักทรัพย์ เปิดเผยว่า จากการประเมินภาพธุรกิจของ บมจ. สยามโกลบอลเฮ้าส์ หรือ GLOBAL คาดว่า กำไรจากผลการดำเนินงานช่วงไตรมาส 1/2561 จะอยู่ที่ 528 ล้านบาท สูงขึ้น 9.1% จากช่วงเดียวกันปีก่อน และเพิ่มขึ้น 52% จากไตรมาสก่อนหน้า โดยคาดว่ายอดขายสาขาเดิม หรือ SSSG จะโตถึง 6.5% เนื่องจากฐานเปรียบเทียบต่ำในปีที่แล้ว ขณะที่บริษัทไม่มีการเปิดสาขาใหม่ในไตรมาสนี้ ดังนั้น ประเมินว่ารายได้จะอยู่ที่ 6,800 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 27.2% เทียบกับช่วงเดียวกันปีก่อน และเพิ่มขึ้น 27.3% จากไตรมาสก่อน นอกจากนี้คาดว่า GPM จะอยู่ที่ 20.5% แม้จะลดลง 0.5% น่าจะเป็นผลจากสัดส่วนยอดขายเหล็กต่อยอดขายรวมเพิ่มขึ้น
เดินหน้าเปิดสาขาเพิ่มปีละ 8 แห่ง
นอกจากนี้ บริษัทมีแผนขยายสาขาเพิ่มอีก 8 แห่งในปีนี้ โดยจะเปิด 2 แห่งในช่วงไตรมาส 2/61 และเปิดเพิ่มอีก 3 แห่งในไตรมาส 3/61 และอีก 3 แห่งในไตรมาส 4 ซึ่งจะทำให้จำนวนสาขาทั้งหมดเพิ่มขึ้นเป็น 63 แห่งภายในสิ้นปีนี้
อีกทั้ง บริษัทจะรุกเปิดสาขาใหม่เพิ่มอีกปีละ 8 สาขาในช่วงปี 2562-2563 ซึ่งจะทำให้จำนวนสาขาเพิ่มขึ้นเป็น 79 สาขา ถึงแม้ว่าการขยายธุรกิจในลาว กัมพูชา เมียนมา และเวียดนาม จะถือเป็น Upside แต่ถือว่าไม่มาก เพราะไม่น่าจะเห็นการรุกขยายธุรกิจ และเพิ่มอัตรากำไรได้มากนักในระยะสั้น
คาดกำไรโต 23.5% – เป้า 17.50 บ.
ทั้งนี้ ประเมินว่ากำไรของ GLOBAL ทั้งปี จะโตได้ถึง 23.5% โดยมีปัจจัยหนุน ได้แก่ 1) SSSG พลิกเป็นบวกที่ 3.5%, 2) มีการเปิดสาขาใหม่อีก 8 สาขา และ 3) GPM เพิ่มขึ้นจากสัดส่วนยอดขายสินค้า house brand ที่เพิ่มขึ้น และการบริหารต้นทุนได้มีประสิทธิภาพมากขึ้น โดย SSSG ที่พลิกเป็นบวกในปีนี้ เป็นผลมาจากฐานที่ต่ำในปีที่แล้ว และการฟื้นตัวของการบริโภคในประเทศ
อย่างไรก็ดี แม้ว่ากำไรของ GLOBAL จะมีแนวโน้มเติบโตโดดเด่นเมื่อเทียบกับหุ้นอื่นในกลุ่ม แต่ด้วยราคาหุ้นเหลือ Upside ค่อนข้างจำกัด ขณะที่ P/E สูง 33.4 เท่า ดังนั้น แนะนำ “ถือ” โดยให้ราคาพื้นฐานที่ 17.50 บาท
www.mitihoon.com
