IVL ดิ่งแรง! 5 วันรวด –โบรกฯ หั่นเป้า

270

มิติหุ้น – ผู้สื่อข่าว “มิติหุ้น” รายงานว่า ราคาหุ้น บมจ. อินโดรามา เวนเจอร์ส หรือ IVL ปรับตัวลดลงติดต่อกัน 5 วันทำการ โดยล่าสุด วันที่ 15 ม.ค.62 ราคาปิดที่ระดับ 47.50 บาท ลดลง 0.50 บาท หรือ 1.04% มูลค่าซื้อขายกว่า 2,790 ล้านบาท โดยในช่วง 5 วันทำการ ราคาลดลงจาก 54.75 บาท ลงมาอยู่ที่ 47.50 ลดลงไป 7.25 บาท หรือ 13.24 %

คาดกำไร Q4/61 ลดลง 74%

ด้าน บล.บัหลวง หรือ BLS คาด IVL จะรายงานกำไรสุทธิไตรมาส 4/61 ปรับตัวลดลงมาอยู่ที่ 2,560 ล้านบาท (ลดลง 74% YoY และ 75% QoQ) และกำไรหลักอยู่ที่ 4,302 ล้านบาท (เพิ่มขึ้น 3% YoY แต่ลดลง 49% QoQ) การขาดทุนจากสินค้าคงคลังจำนวนมาก (จากราคาผลิตภัณฑ์ที่ปรับตัวลดลงตามทิศทางของราคาน้ำมันดิบ) และส่วนต่างราคาผลิตภัณฑ์ที่อ่อนตัวลงเป็นปัจจัยหลักเบื้องหลังตัวเลขไตรมาส 4/61 ที่อ่อนตัว ต้นทุนวัตถุดิบ PX ที่สูงผิดปกติกอปรกับช่วงโลว์ซีซั่นกดดันให้ส่วนต่างราคาผลิตภัณฑ์โพลีเอสเตอร์ส่วนใหญ่ปรับตัวลดลงในไตรมาส 4/61 และส่งผลให้ core EBITDA/tonne ปรับตัวลดลงอย่างมาก โดยลดลง 23% QoQ มาอยู่ที่ 115 เหรียญสหรัฐ

อย่างไรก็ตาม ส่วนแบ่งรายได้จากสินทรัพย์ใหม่ (การเข้าซื้อโรงงาน PTA ในประเทศโปรตุเกส และโรงงาน PET ในประเทศบราซิลและอียิปต์) ช่วยลดผลกระทบได้บางส่วน เพื่อสะท้อนประมาณการไตรมาส 4/61 เราปรับลดกำไรหลักปี 2561 และกำไรสุทธิลง 7% มาอยู่ที่ 24,345 ล้านบาท และ 11% มาอยู่ที่ 26,671 ล้านบาท ตามลำดับ

คาดปี 2562 ยังเป็นขาขึ้น

แม้กำไรในไตรมาส 4/61 จะชะลอตัวลง แต่ภาพรวมอุตสาหกรรมแสดงให้เห็นว่าผลิตภัณฑ์สายโพลีเอสเตอร์ยังอยู่ในช่วงขาขึ้นไปตลอดทั้งปี 2562 ซึ่งได้แรงหนุนจากอุปสงค์ที่เติบโตแข็งแกร่งในช่วงที่มีการขยายตัวของกำลังการผลิตน้อย คาดส่วนต่างราคาสายผลิตภัณฑ์โพลีเอสเตอร์จะขยายตัว YoY  ในปี 2562 (หรือกรณีเลวร้ายก็ทรงตัว) นอกจากนี้ปริมาณขายของ IVL จะยังคงเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องในปีนี้ จากการรับรู้รายได้จากสินทรัพย์ใหม่ที่ซื้อเข้ามาในช่วงปี 2561 เต็มปี

ทั้งนี้ ได้ปรับลดประมาณการกำไรหลักปี 2562 ในเชิงอนุรักษ์นิยมลง 3% มาอยู่ที่ 29,267 ล้านบาท (เติบโต 20% YoY) ดังนั้น จึงปรับลดราคาเป้าหมาย ณ สิ้นปี 2562 ด้วยวิธีคิดลดกระแสเงินสด DCF มาอยู่ที่ 80 บาท จาก 86 บาท

www.mitihoon.com