มิติหุ้น-กูรูหุ้นจาก บล.เคจีไอ (ประเทศไทย) แนะนำ “ซื้อ” หุ้น บมจ.เอกชัยการแพทย์ (EKH) ประเมินธุรกิจไตรมาส 4/63 และปี 64 สดใส หลังจากได้รับแรงหนุนจากผู้ป่วยนอกและผู้ป่วยในเพิ่มขึ้น รวมทั้งคุมต้นทุนและค่าใช้จ่ายได้อย่างมีประสิทธิภาพ เคาะราคาเป้าหมายใหม่ 5.80 บาท จากเดิม 5.10 บาท
บริษัทหลักทรัพย์ เคจีไอ (ประเทศไทย) จำกัด เผยแพร่บทวิเคราะห์ โดยประเมินแนวโน้มผลการดำเนินงานไตรมาส 4/2563 ของหุ้นบริษัท เอกชัยการแพทย์ จำกัด (มหาชน) (EKH) มีแนวโน้มเติบโตอย่างต่อเนื่อง เนื่องจาก ผู้ป่วยที่ชำระเงินสดเพิ่มขึ้น ทั้งจากผู้ป่วยนอก (OPD) และผู้ป่วยใน (IPD) จากการติดเชื้อ RSV ในเด็ก ขณะที่จำนวนผู้ใช้บริการศูนย์ผู้มีบุตรยาก (IVF) ผ่านจุดต่ำสุดไปแล้ว และบริษัทสามารถคุมต้นทุนและค่าใช้จ่ายได้อย่างมีประสิทธิภาพตั้งแต่สถานการณ์โรคระบาดหนักในไตรมาส 2/2563 อีกทั้งฝ่ายวิจัยยังได้คาดว่าผลการดำเนินงานของ EKH จะพลิกฟื้นในปี 2564 ซึ่งต่อเนื่องจากครึ่งหลังปี 2563
ทั้งนี้ ฝ่ายวิจัยได้ปรับเพิ่มประมาณการกำไรสุทธิปี 2563 และ ปี 2564 ขึ้นอีก 36.8% และ 13.0% หลังจากที่ปรับเพิ่มสมมุติฐาน Margin ของ EKH เป็น 27.0% และ 37.0% (จากเดิมที่ 25.0% และ 35.0%) ตามลำดับ ซึ่งส่งผลให้ประมาณการกำไรสุทธิของฝ่ายวิจัยในปี 2563 เพิ่มขึ้นเป็น 37 ล้านบาท (-77.0% เมื่อเทียบกับไตรมาสเดียวกันของปีก่อน) และในปี 2564 เพิ่มเป็น 104 ล้านบาท (+181.7% เมื่อเทียบกับไตรมาสเดียวกันของปีก่อน) ซึ่งยังคงใช้ประมาณการรายได้ปี 2563-64 เท่าเดิมที่ 620 ล้านบาท (-30% เมื่อเทียบกับไตรมาสเดียวกันของปีก่อน) และ 744 ล้านบาท (+20% เมื่อเทียบกับไตรมาสเดียวกันของปีก่อน) สะท้อนว่า EKH จะได้อานิสงส์จากโมเมนตัมการรักษาพยาบาล และบริการ IVF จากครึ่งหลังปี 2563 นอกจากนี้ ยังคงใช้สมมุติฐาน SG&A รายได้ปี 2563-2564 ไว้ที่ 22% ซึ่งสอดคล้องกับตัวเลขจริงที่ออกมาในไตรมาสก่อน
ดังนั้นฝ่ายวิจัยจึง แนะนำ ซื้อ และให้ราคาเป้าหมาย DCF ปี 2564 ใหม่ที่ 5.80 บาท จากเดิมที่ 5.10 บาท โดยฝ่ายวิจัยชอบ EKH จากแนวโน้มการฟื้นตัวของผลประกอบการในปี 2564
www.mitihoon.com
