มิติหุ้น- บล.ไอร่า ระบุว่า จากมติครม.(7ส.ค.ุ64) มีมติให้กระทรวงดีอีไปแก้ไขสัญญาฯ ให้INTUCH กลับไปคงสัดส่วนการถือหุ้น THCOM ที่ 51% จากปัจจุบันที่ 41% โดยอ้างถึงการแก้ไขสัญญาฯ เมื่อ 2547 ที่อนุญาตให้INTUCH ลดสัดส่วนการถือ THCOM จาก 51% เป็น 41% ซึ่งอาจเป็นการทำผิดสัญญาฯ และ ครม. จ ำเป็นต้องพิจารณาเรื่องนี้ เนื่องจากถูกร้องเรียน (โดย นพ.วรงค์) มิฉะนั้นอาจเข้าข่ายละเว้นการปฏิบัติหน้าที่
• แม้ INTUCH จะต้องเข้าถือ THCOM เพิ่มอีกราว 10% หรือราว 108 ล้านหุ้น ซึ่งหากอ้างอิงราคาปิดวานนี้จะคิดเป็นมูลค่าราว 1.3 พันล้านบาท ภาพรวมไม่ได้กระทบต่อINTUCH อย่างมีนัยฯ พิจารณาจากพอร์ตการลงทุนหลักที่ประกอบไปด้วย ADVANCและ THCOM ที่มีอยู่เดิม ซึ่งมีมูลค่ารวมถึง 2.4 แสนล้านบาท
• แต่ในแง่ของ THCOM ความไม่แน่นอนจากภาครัฐ จะยิ่งทำให้การเปลี่ยนผ่านออกจากยุคสัมปทาน มีความเสี่ยงเพิ่มขึ้น ทั้งในประเด็นของ ไทยคม 4 และ 6 ที่ความร่วมมือ JV กับ NT จะเป็นไปได้ยากขึ้นหากยังมีความขัดแย้งกับรัฐ ขณะที่การถ่ายโอนลูกค้าไปพร้อมกันกับไทยคม 4 และ 6 ภาพความขัดแย้งกับรัฐอาจสร้างความไม่มั่นใจแก่ลูกค้าได้
• ราคาหุ้น THCOM ปรับตัวขึ้นวานนี้15% จากความหวังที่ INTUCH อาจจะต้องกลับเข้าถือ THCOM ให้ถึง 51% ซึ่งเข้าเกณฑ์Tender Offer อย่างไรก็ตามประเด็นนี้ยังมีความไม่แน่นอนสูง เช่น INTUCH อาจ Settle คดีความต่างๆ โดยให้ผลประโยชน์แก่รัฐในรูปแบบอื่น ดังเช่นกับที่เกิดขึ้นในกลุ่มผู้ให้บริการโทรศัพท์เคลื่นที่ หรือ INTUCH อาจสามารถขอยกเว้นการทำ Tender Offer กับ กลต. เป็นต้น
• สำหรับ THCOM ยังคงแนะ “ขาย” เพื่อลดความเสี่ยง มูลค่าเหมาะสมที่ 5.35 บาท (หากTHCOM สามารถแก้ไขประเด็น Going Concern มูลค่าเหมาะสมควรอยู่ที่ 10.10 บาทใกล้เคียง BV) ด้าน INTUCH ราคาหุ้นปัจจุบันถือว่า “เต็มมูลค่า” โดยแม้ว่าเราจะไม่ให้Discount มูลค่า NAV มูลค่าเหมาะสมจะอยู่ที่ 87 บาท
ห้อง Official Line ห้องไลน์ฟรี มิติหุ้น ทันทุกสถานการณ์การลงทุน หุ้นเด่น หุ้นเด็ดตลอดวัน กับห้องไลน์ @mitihoonwealth ห้องไลน์ที่นักลงทุนเข้าเป็นสมาชิกฟรี ไม่มีเงื่อนไข เพียงคลิกลิงค์นี้ก็เข้าได้เลย และสามารถส่งต่อให้เพื่อนได้
